Искусственный интеллект: Кого выбрать?

Ах, искусственный интеллект. Эта новая страсть, эта технологическая феерия, требующая, как и все достойные вещи, колоссальных вычислительных мощностей. Спрос на дата-центры, способные удовлетворить эту ненасытную потребность, превышает предложение, что, конечно, создает прекрасные возможности для предприимчивых игроков на этом рынке. И, разумеется, для тех, кто любит поразмыслить над перспективами инвестиций.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Появился новый класс компаний – так называемые «нео-облака». Забавно звучит, не правда ли? Они специализируются исключительно на предоставлении вычислительных ресурсов, необходимых для обучения и функционирования этих самых моделей искусственного интеллекта. Одной из таких компаний является CoreWeave (CRWV 0.60%). Она арендует пространство у Applied Digital (APLD +2.36%), которая, в свою очередь, владеет и управляет дата-центрами. Идиллия, не так ли? Пока деньги не закончатся.

Аналитики прогнозируют, что рынок инфраструктуры для искусственного интеллекта вырастет с 59 миллиардов долларов в 2025 году до ошеломляющих 356 миллиардов к 2032 году. Вполне неплохо, если, конечно, не учитывать инфляцию и неизбежные катаклизмы. Инвесторы, желающие извлечь выгоду из этого предполагаемого бурного роста, могут обратить внимание на акции CoreWeave или Applied Digital. Но какая из них представляет собой более разумную инвестицию на сегодняшний день? Попробуем разобраться, не утомляя себя слишком сильно.

Applied Digital: Блеск и нищета

Акции Applied Digital взлетели почти на 500% за последние 12 месяцев, что, конечно, впечатляет. Но не стоит забывать, что рынок склонен к капризам. Спрос, вызванный искусственным интеллектом, помог увеличить выручку компании на целых 250% по сравнению с прошлым годом, достигнув 126,6 миллиона долларов во втором квартале 2026 финансового года. Впечатляюще, да? Но построить дата-центр – это вам не цветочки посадить. Требуются колоссальные инвестиции, и Applied Digital пошла по пути долгов, накопив более 2,6 миллиарда долларов. Впрочем, наличными компания тоже располагает – 1,9 миллиарда долларов. Неплохо, но недостаточно, чтобы спать спокойно.

Более того, компания пока не приносит прибыли. Операционные расходы во втором квартале достигли 157,5 миллиона долларов, что в три раза больше, чем в прошлом году. В результате компания понесла операционные убытки в размере 31 миллиона долларов. В общем, все как обычно.

CoreWeave: Нео-облако с амбициями

CoreWeave является одним из крупнейших клиентов Applied Digital, заключив договор аренды дата-центров на 11 миллиардов долларов. Как и ее арендодатель, CoreWeave демонстрирует впечатляющий рост выручки, поскольку клиенты стекаются к ней за услугами облачных вычислений для искусственного интеллекта. В третьем квартале компания зафиксировала рекордную выручку в размере 1,4 миллиарда долларов, по сравнению с 583,9 миллиона долларов в прошлом году. Вполне неплохо, если, конечно, не учитывать, что все это – лишь цифры на бумаге.

CoreWeave также пользуется поддержкой лидера в области чипов для искусственного интеллекта – Nvidia. Две компании заключили партнерство на сумму 6,3 миллиарда долларов. Согласно документам, представленным в Комиссию по ценным бумагам и биржам, если у поставщика нео-облачных услуг будет избыток мощностей дата-центров, «Nvidia обязана приобрести остаточную нераспроданную мощность до 13 апреля 2032 года». Это, безусловно, смягчает риски снижения спроса на инфраструктуру. Вполне разумно, если вы – Nvidia.

Кроме того, Nvidia инвестировала 2 миллиарда долларов в CoreWeave, приобретя ее акции по цене 87,20 долларов за штуку. Это говорит о том, что Nvidia верит в перспективы бизнеса CoreWeave, что вполне логично, учитывая ожидаемый рост рынка инфраструктуры для искусственного интеллекта. Впрочем, и CoreWeave не чурается долгов, накопив более 14 миллиардов долларов. Все мы грешны.

Выбор между акциями Applied Digital и CoreWeave

И Applied Digital, и CoreWeave демонстрируют впечатляющий рост продаж, захватывая долю рынка инфраструктуры для искусственного интеллекта. Однако более глубокий анализ их финансовых показателей показывает, что высокие затраты Applied Digital приводят к незначительной валовой прибыли. Во втором квартале компании выручка в размере 126,6 миллиона долларов принесла валовую прибыль в размере 26 миллионов долларов, поскольку себестоимость выручки составила 100,6 миллиона долларов. В отличие от этого, CoreWeave зафиксировала валовую прибыль почти в 1 миллиард долларов в третьем квартале после вычета себестоимости выручки в размере 368,8 миллиона долларов. Разница очевидна.

Поддержка Nvidia также повышает привлекательность CoreWeave как инвестиции по сравнению с Applied Digital. Но при принятии решения о том, какая из компаний является лучшей инвестицией сейчас, необходимо учитывать еще один фактор: оценка акций. Поскольку ни одна из компаний не является прибыльной, одним из лучших показателей для сравнения является соотношение цены к продажам (P/S), которое показывает, сколько инвесторы платят сегодня за каждый доллар ожидаемой выручки в течение следующих 12 месяцев.

CoreWeave имеет значительно более низкое соотношение цены к продажам, чем Applied Digital, что указывает на ее более высокую стоимость. Фактически, соотношение P/S CoreWeave находится вблизи своего 52-недельного минимума, в то время как для Applied Digital наблюдается обратная ситуация. Очевидно, что рынок смотрит на CoreWeave более благосклонно.

Основываясь на более высоких продажах, более высокой валовой прибыли и более выгодной оценке, CoreWeave является лучшим инвестиционным выбором между этими двумя компаниями, работающими в сфере инфраструктуры для искусственного интеллекта. Впрочем, как говорится, время покажет. И не забудьте, что инвестиции всегда связаны с риском. И с неизбежным разочарованием.

Смотрите также

2026-02-03 19:22