Искусственный интеллект: Тонкости рынка и призраки надежды

Искусственный интеллект… Эта лихорадка, охватившая умы и рынки, словно некая всепоглощающая идея, обещающая спасение и в то же время таящая в себе бездну разочарований. Alphabet, этот колосс поисковых систем, в последнем квартале 2025 года достиг небывалых высот, и большая часть этого успеха, как ни странно, принадлежит добавлению в поисковик так называемого «AI Mode» и «AI Overviews». Словно некая новая сущность овладела машиной, и теперь она не просто выдает ответы, но и… думает. Или, по крайней мере, делает вид.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

И этот искусственный разум, эта цифровая химера, продолжает разрастаться. Statista предсказывает увеличение рынка искусственного интеллекта с нынешних 350 миллиардов до ошеломляющих 1.7 триллионов к 2031 году. А ведь, как известно, рынок – это не просто цифры, это отражение наших надежд и страхов, наших самых сокровенных желаний и самых темных предчувствий. И вот, согласно опросам CORP-DEPO, розничные инвесторы охвачены эйфорией. Словно завороженные сирены, они бросаются в омут этих новых технологий, не задумываясь о последствиях.

Я, признаюсь, сам уже вложился в несколько компаний, связанных с искусственным интеллектом, в тех же Alphabet и Nvidia. Но есть и другие, менее известные, которые привлекают мое внимание в марте. CoreWeave, TTM Technologies, Fastly… Их судьба, как и судьба любого игрока на этом безумном рынке, полна неопределенности и противоречий.

CoreWeave: Сила в инфраструктуре, слабость в долгах

CoreWeave – это игрок на рынке инфраструктуры для искусственного интеллекта. Они предоставляют вычислительные мощности для систем искусственного интеллекта через оборудование в своих дата-центрах. Словно некий цифровой кочевник, они строят крепости из серверов и процессоров, чтобы удовлетворить неутолимую жажду машин в данных. И спрос на их услуги растет, как снежный ком. В 2025 году выручка достигла 5.1 миллиарда долларов, по сравнению с 1.9 миллиарда в 2024 году. И в этом году они ожидают более чем удвоить свою выручку, прогнозируя доход в 12-13 миллиардов долларов. Словно некий цифровой алхимик, они превращают электричество и кремний в золото.

В марте CoreWeave подписал многолетний контракт с Perplexity, гигантом искусственного интеллекта. И заключил партнерство с Nvidia, оцениваемое как минимум в 6.3 миллиарда долларов, по которому лидер в производстве чипов будет покупать любые нераспроданные мощности дата-центров CoreWeave до апреля 2032 года. Словно некий цифровой пакт, заключенный между двумя могущественными силами. Этот контракт обеспечивает защиту от падения спроса, но также открывает новые возможности. CoreWeave привлекает клиентов Nvidia к своим услугам, что должно положительно сказаться на их доходах.

Но есть и темная сторона этой истории. Сможет ли бизнес-модель CoreWeave выдержать экономические испытания? Их деятельность сопряжена со значительными расходами, включая электричество, новые чипы и необходимость строительства дополнительных дата-центров. Их операционные расходы в 2025 году составили 5.2 миллиарда долларов, а чистый убыток – около 1.2 миллиарда долларов. Они идут по краю пропасти, балансируя на канате долгов. И только те, кто готов рискнуть, должны инвестировать в CoreWeave.

TTM Technologies: Время – деньги, а иногда и больше

TTM Technologies я обнаружил в своей работе с искусственным интеллектом. Компания производит печатные платы и радиочастотные компоненты. Они отличаются от конкурентов тем, что сосредоточены на быстром проектировании и производстве, что позволяет их клиентам быстрее выводить новые продукты на рынок. Поэтому их название и расшифровывается как «Time To Market». Словно некий цифровой гонщик, они стремятся к скорости и эффективности.

Их бизнес процветает благодаря растущему спросу на их решения, вызванному искусственным интеллектом. Выручка TTM выросла на 19% до 2.9 миллиарда долларов в 2025 финансовом году, завершившемся 29 декабря. Ожидается, что в 2026 финансовом году продажи вырастут еще на 15-20%. А в первом квартале прогнозируется впечатляющий рост продаж дата-центров на 66% в годовом исчислении. Словно некий цифровой фонтан, их доходы бьют ключом.

Чистая прибыль TTM более чем удвоилась до 177.4 миллиона долларов в 2025 году. Их прибыль стабильно растет в течение последних трех финансовых лет благодаря сочетанию роста выручки и дисциплинированного управления затратами. Словно некий цифровой садовник, они заботятся о своих доходах и расходах.

Fastly: Скорость, безопасность и призраки будущего

Fastly специализируется на ускорении цифровых решений, сочетая сеть доставки контента с услугами кибербезопасности. Например, их граничные сервисы ускоряют производительность веб-сайтов для пользователей и минимизируют задержки, а их брандмауэры блокируют кибератаки. Словно некий цифровой страж, они защищают наши данные и информацию.

Более того, они постоянно развивают свою платформу, адаптируясь к росту AI-агентов – автономных программных ботов, которым можно поручить выполнение задач в Интернете. Fastly предвидит время, когда такие AI-агенты будут генерировать большую часть интернет-трафика. Словно некий цифровой пророк, они предсказывают будущее.

Этот рост стимулирует продажи компании. Часть их дохода основана на объеме обрабатываемых данных. Поэтому, когда AI-агент посещает один из веб-сайтов в сети Fastly, компания получает оплату. Словно некий цифровой сборщик налогов, они получают плату за использование своих услуг.

Это помогло Fastly достичь рекордного дохода в 624 миллиона долларов в 2025 году, по сравнению с 543.7 миллиона долларов в 2024 году. В 2026 году руководство прогнозирует продажи в диапазоне 700-720 миллионов долларов. Несмотря на рост выручки, компания не является прибыльной, но чистый убыток в 121.7 миллиона долларов в 2025 году снизился по сравнению с убытком в 158.1 миллиона долларов в 2024 году. Еще один фактор, о котором следует знать, заключается в том, что, хотя у них было более 3000 клиентов в 2025 году, около трети их дохода приходилось на 10 крупнейших.

Благодаря своим сильным показателям в 2025 году, коэффициент цена/выручка Fastly увеличился в этом году.

На графике видно, что мультипликатор продаж TTM также вырос, а коэффициент CoreWeave снизился в этом году по сравнению с тем, что был шесть месяцев назад, но все же выше, чем у Fastly и TTM. Следовательно, я держу эти акции в своем списке наблюдения, пока жду снижения их цен.

Смотрите также

2026-03-20 14:32