Искусственный разум и скромный капитал

В последние десятилетия рынок щедро одаривал тех, кто вовремя приметил перспективные технологические компании. Тысяча долларов, вложенная в нужный момент, могла превратиться в состояние, достойное сказочного персонажа. Однако, полагать, что золотая лихорадка не имеет границ, было бы наивно. Сегодня, чтобы повторить успех, стоит обратить внимание не на гигантов вроде Nvidia [NVDA 2.94%], а на компании поскромнее, но с потенциалом, который еще не исчерпан.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Одной из таких компаний является Innodata [INOD +1.64%]. За последние пять лет её акции взлетели на 720%, но рыночная стоимость все еще составляет около 1,5 миллиарда долларов. Кажется, скромная сумма, если учесть, что речь идет о компании, которая, по сути, кормит искусственный интеллект.

Искусный разбор полётов

Когда Innodata вышла на биржу в 1993 году, она не произвела особого впечатления. Компания занималась оцифровкой контента, цифровым изданием и обогащением данных – работа, скажем прямо, не самая захватывающая. Но в 2018 году произошло чудо. Innodata запустила набор микросервисов, которые с поразительной эффективностью аннотировали и подготавливали данные для систем искусственного интеллекта.

Оказалось, что рынок нуждается в подобных услугах. Технологические компании тратили около 80% времени на подготовку данных, а лишь 20% – на обучение самих алгоритмов. Неудивительно, что им пришла в голову мысль передать эту рутинную работу на аутсорсинг. Сегодня, по крайней мере, пять компаний из «Великолепной семерки» пользуются услугами Innodata для очистки своих данных. Результат? Доходы компании выросли более чем в четыре раза – с 56 миллионов долларов в 2019 году до 252 миллионов в 2025-м. А скорректированная EBITDA не просто вернулась к положительным значениям в 2023 году, но и утроилась в 2024-м, а в 2025-м выросла на 68%, достигнув 58 миллионов долларов. Полагаю, даже Остап Бендер позавидовал бы такой динамике.

Куда дальше расти?

Аналитики прогнозируют, что с 2025 по 2027 год доходы и скорректированная EBITDA Innodata будут расти в среднем на 31% и 19% соответственно. Впечатляющие темпы для компании, акции которой торгуются с коэффициентом 4 к годовой выручке и 24 к скорректированной EBITDA. Конечно, всегда есть риск, что пузырь лопнет, но пока всё выглядит вполне оптимистично.

На конец 2025 года Innodata располагала 82 миллионами долларов наличных, денежных эквивалентов и краткосрочных инвестиций, положительным операционным денежным потоком и низким коэффициентом долга к собственному капиталу – 0,6. Это дает компании достаточно свободы для расширения своих возможностей в области искусственного интеллекта. К тому же, она выглядит привлекательной целью для поглощения более крупной компанией, занимающейся инфраструктурными услугами для ИИ. Впрочем, не стоит забывать, что аппетит приходит во время еды.

Innodata необходимо расширять клиентскую базу, чтобы снизить зависимость от «Великолепной семерки», и доказать, что новые сервисы генеративного ИИ не сделают ее устаревшей. Но если компания справится с этими задачами, у нее будет достаточно пространства для роста по мере развития бума искусственного интеллекта. В конце концов, кто знает, может быть, через пару лет мы будем говорить о ней как о новом технологическом чуде.

Смотрите также

2026-03-09 15:03