Ключевые выводы по отчету Palantir за август 2024

Palantir Technologies (PLTR) продолжает удивлять, закрепившись в роли самой яркой звезды в спектре S&P 500 за прошедшие двенадцать месяцев — и убедительно оставляя других позади. Его рост составил примерно 550%, что превышает итоговые показатели индекса более чем в тридцать раз. В этой истории есть своя ирония: такой впечатляющий результат зачастую связывают с эпохой искусственного интеллекта, который захлестнул рынки и бизнес-среду неотвязным потоком новой эры.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

4 августа компания обнародовала отчетность за второй квартал, и реакция рынка выразилась в кратком, но заметном скачке — около 4,5% после закрытия торгов. Ниже — наиболее значительные моменты этого отчета, заслуживающие внимания.

Коммерческий сегмент Palantir набирает обороты

Производитель софта, специализирующийся на обработке сложных массивов данных, давно вызывает интерес не только у госсектора. В основе его стратегии — создание инструментов, упрощающих анализ массивных данных и превращение их в управляемую информацию. Исторически основная clientèle — государственные органы, такие как ЦРУ и Минобороны США. Однако появление платформы искусственного интеллекта (AIP) открывает новые перспективы, делая коммерческий сектор важнейшей движущей силой роста.

Во втором квартале, доходы от американского коммерческого сектора выросли на 93% в годовом выражении, достигнув 306 миллионов долларов, тогда как доходы от государственных контрактов — на 53%, до 426 миллионов. Такой результат позволил компании реализовать первый в истории квартал с выручкой более миллиарда долларов — заметный рубеж, подчеркивающий прогресс в коммерческом сегменте.

Заключаются всё более крупные сделки

Palantir далеко не из тех, что публикуют массовый ассортимент продуктов для конечных пользователей. Его модель — это цепочка многолетних контрактов с крупными институциональными клиентами, зачастую с ценником в десятки миллионов долларов. На второй и последующие кварталы 2024 и 2025 годов можно отметить постепенное ростовое усиление в этом направлении:

Объем сделок	Q2 2024	Q1 2025	Q2 2025
От $1 миллиона	96	139	157
От $5 миллионов	33	51	66
От $10 миллионов	27	31	42

Объем сделок по крайней мере в один миллион долларов указывает на значительный рост именно в сегменте американских коммерческих контрактов: двойной прирост по сравнению с Q2 2024 для сделок выше $1 миллиона и пятикратный — для сделок свыше $5 миллионов. Впрочем, такие сделки — не просто продажи, а глубокая интеграция решений в бизнес-процессы клиентов, что повышает критическую значимость каждого наращивания договорной базы.

Рост операционных маржинальности

Значение операционной прибыли — это про способность компании зарабатывать на своих ключевых операциях. Во втором квартале Palantir продемонстрировал скорректированную операционную прибыль в 464 миллиона, что более чем в два раза превышает показатель аналогичного периода прошлого года — 254 миллиона. Важно отметить, что при этом учитываются те самые расходы, которые у большинства предприятий вызывают головную боль — единоразовые издержки и компенсации в виде опционных пакетов. Эффект — наглядный: Palantir не только увеличивает прибыльность, но и делает это, расширяя маржу, несмотря на интенсивные инвестиции в развитие AIP и расширение операций в США.

Q2 2025: 46%
Q1 2025: 44%
Q4 2024: 45%
Q3 2024: 38%
Q2 2024: 37%

Крупные оценки вызывают вопросы

Значительный рост стоимости акций прошлого периода не оставляет сомнений: инвесторы поддаемся искушению оценивать компанию по-максимуму. В отчете за Q2 цена акции торгуется с мультипликатором примерно в 287 раз по отношению к прогнозируемой прибыли — уровень, вызывающий скорее настороженность, чем энтузиазм. В реальности, высокая оценка накладывает обязательства: потенциальный риск — это разочарование при слабых результатах или несоответствие завышенным ожиданиям. История показывает, что даже компании, торгующиеся по сравнительно более умеренным мультипликаторам, иногда сталкивались с существенными коррекциями. Остается лишь гадать, насколько сильным окажется давление на котировки Palantir, если этот технологический «фейерверк» вдруг погаснет.

Смотрите также

2025-08-06 09:33