Консервы и Дивиденды: Что скрывается за высокой доходностью Conagra?

Недавно гигант химической промышленности, LyondellBasell, решил похудеть и отрезал половину своих дивидендов. Как это всегда бывает, кто-то должен занять его место на вершине пирамиды, и вот, Conagra (CAG 2.17%) водрузила над собой флаг с 7.4% доходностью. Но, знаете ли, с дивидендами нужно быть осторожным. Они как конфеты – сладко, но может и зуб испортить.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Попробуем разобраться, сможет ли эта компания, производящая супы из пакетиков и замороженные полуфабрикаты, насытить голодных инвесторов стабильным доходом, или же их ждет разочарование.

Почему такая высокая доходность?

Как правило, за сладким дивидендом скрывается какая-то хитрость. В случае Conagra, дело вот в чем: люди стали меньше покупать еду в красивых упаковках. Инфляция, знаете ли, зверь коварный. Она заставляет потребителей переходить на более дешевые продукты, а это значит, что спрос на супы Marie Callender’s и Healthy Choice падает. Продажи компании упали на 6.8% за последний квартал, а прибыль – и подавно. Как будто кто-то вынул пробку из бутылки с деньгами.

Цена акций Conagra, разумеется, тоже пострадала. Она упала примерно на 50% за последние три года. Это как воздушный шарик, из которого выпустили весь газ. Но, как известно, чем ниже шарик, тем легче его поднять… или лопнуть.

Что стоит за этими дивидендами?

Conagra надеется заработать около 1.70-1.85 доллара на акцию в этом году. При этом, каждый квартал компания выплачивает 0.35 доллара в виде дивидендов (1.40 доллара в год). Получается, что коэффициент выплаты дивидендов составляет около 80%. Это, знаете ли, довольно много. Слишком много, если честно. Компания замахивается на то, чего не может удержать.

Вроде бы, прибыль позволяет выплачивать дивиденды, но вот с денежным потоком дела обстоят хуже. За первое полугодие компания сгенерировала всего 331 миллион долларов операционного денежного потока. Это гораздо меньше, чем в прошлом году (754 миллиона долларов). Как будто кто-то выкачал деньги из кармана. Свободный денежный поток после капитальных затрат упал с 426 миллионов долларов до 113 миллионов долларов. И этого, разумеется, не хватило на выплату 335 миллионов долларов дивидендов. Зато, компания сумела сократить свой долг на 10.1% за год, избавившись от некоторых непрофильных активов. Но коэффициент долговой нагрузки по-прежнему высок – 3.8, что значительно выше целевого показателя в 3.0.

Несмотря на все трудности, Conagra уверена, что сможет выполнить свои три главных задачи: инвестировать в рост, погасить долг и выплачивать дивиденды. Компания верит, что сбалансированная стратегия позволит ей добиться роста выручки на несколько процентов в год, а прибыли на акцию – на 7-9%. Она также планирует генерировать более 1.2 миллиарда долларов операционного денежного потока в год, что поможет ей достичь целевых показателей по долговой нагрузке и дивидендам. Но, знаете ли, обещания – это одно, а реальность – совсем другое.

Conagra может оставить инвесторов голодными

Conagra очень хочет сохранить свои щедрые дивиденды. Но ее падающие финансовые показатели ставят эти выплаты под угрозу. Поэтому, если вы ищете надежный источник дохода, эта акция – не лучший выбор. Компания надеется, что ее финансовые показатели улучшатся в будущем, но есть большой риск, что она повторит судьбу LyondellBasell и сократит свои дивиденды, если ситуация не изменится в лучшую сторону. И тогда голодным останется не только потребитель, но и инвестор.

Смотрите также

2026-02-26 14:12