Констелляция Энерджи: Тень над прибылью

Один из аналитиков, обитающих в теплых кабинетах американских банков, снизил прогноз по акциям Constellation Energy (CEG 4.00%) – на пару долларов, если быть точным. И вот, как всегда бывает, толпа инвесторов, словно испуганные голуби, бросилась продавать свои бумаги. Результат – падение на четыре процента. Не более, не менее. Кажется, кто-то решил, что пара долларов – это целая пропасть.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Игра в энергобезопасность

Перед открытием торгов Шарияр Пурреза из Wells Fargo уменьшил свою оценку справедливой стоимости Constellation до 460 долларов за акцию. Раньше он считал, что они стоят 478. Но, что интересно, он оставил рекомендацию «overweight» – то есть, «покупать». Видимо, даже снижая цену, он намекает: «Берите, не пожалеете». Будто говорит: «Да, немного подешевело, но все равно хорошо».

Что заставило господина Пуррезу внезапно похолодеть к Constellation? Официальных причин не объявлено. Но примечательно, что это произошло вскоре после того, как администрация Трампа объявила о новом курсе на расширение энергетических мощностей в регионе Среднеатлантического побережья. Кажется, кто-то решил поиграть в энергобезопасность, не слишком заботясь о тех, кто за это платит.

В прошлую пятницу Совет по энергетическому доминированию (NEDC) при президенте подписал соглашение с губернаторами ряда штатов о принятии мер, направленных на снижение цен на энергию. Меры, конечно, звучат красиво. Но за красивыми словами часто скрываются не самые приятные последствия.

Основная часть оптовых цен на электроэнергию в этом регионе определяется так называемой «региональной организацией передачи» PJM Interconnection и утверждается Федеральной комиссией по регулированию энергетики (FERC). Бюрократия, как всегда, ни при чем. Просто все должно быть по правилам. Но чьим правилам?

В заявлении NEDC и губернаторов говорится, что они намерены «призвать PJM сделать электроэнергию более доступной для населения и укрепить надежность энергосистемы, построив более 15 миллиардов долларов надежных базовых энергетических мощностей». Звучит как забота о народе. Но кто будет платить за эти 15 миллиардов?

Время не к месту

Если этот план сработает, попытка «сверху» ограничить цены на энергию напрямую и негативно повлияет на доходы лидеров отрасли, таких как Constellation. И это происходит в самый неподходящий момент. Менее двух недель назад компания завершила приобретение Calpine на сумму 26,6 миллиарда долларов, включая принятие на себя долга нового актива в размере около 12,7 миллиарда долларов. Вроде бы, выгодная сделка. Но как быть с долгами?

Не стоит сразу бросаться продавать акции Constellation. Компания остается одним из лидеров в перспективной сфере ядерной энергетики. Но за этой инициативой федеральных властей стоит внимательно следить. И помнить, что в погоне за политическими рейтингами часто забывают о реальных людях и их кошельках. А рынок, как известно, не прощает ошибок.

Смотрите также

2026-01-21 01:34