Контракт, который не кончается

Время, как всегда, течёт не по-человечески. Вы, наверное, уже слышали: в прошлом месяце звёздочка вроде Палантара (PLTR) получила от армии США контракт в 10 миллиардов долларов, объединив 75 мелких соглашений в одно, которое обещает Палантару около миллиарда дохода в год на следующие 10 лет. Это было событие, достойное внимания, если бы не…

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

…не было ещё одного события, которое, как будто выросло из недр самой армии, оказалось гигантским, несравненным. Контракт, который не кончается. Вместо того чтобы радоваться, как дети, вы, возможно, замечаете, как всё это напоминает сон, в котором ты бежишь, но не убегаешь.

Палантар, как и положено, радовался, и его акции подскочили на 20 долларов за месяц, добавив 45 миллиардов к рыночной капитализации. Но это не было главным. Главным было то, что 1 августа, в день, когда Департамент обороны объявил о своих наградах, кто-то получил контракт в 50 миллиардов долларов. Не Палантар, а RTX (RTX), компания, которая когда-то называлась Рэйтэном.

Палантар против Рэйтэна

Все говорили о Палантаре, но никто не заметил, что Рэйтэн получил контракт, который мог бы раздавить даже самого смелого. Контракт, который был как тень, неотъемлемая часть системы, в которую вписаны все. Департамент обороны не объяснил, для чего именно нужен этот контракт, но, если искать, можно найти, что он касается систем Патриота, которые будут обслуживать армию в течение 20 лет.

Поздравляем, Патриот

Источники, как будто призраки, говорят, что это контракт в 50 миллиардов долларов, который будет длиться 20 лет, без возможности пересмотра. Даже если это максимум, то 2,5 миллиарда в год — это как будто тень, которая не уходит.

И это важно. Очень важно.

Сколько стоит 2,5 миллиарда?

RTX — гигант, с множеством направлений. Продажи в прошлом году составили 80,7 миллиарда, разделённые между тремя направлениями. Рэйтэн, в частности, сделал 26,7 миллиарда. Контракт на Патриоты составляет 9,4% от этого.

Коллинс — самая прибыльная единица, с 14,5% маржой. Пратт — наименее прибыльная. Рэйтэн — посередине. Инвесторы могут ожидать, что контракт принесёт 243 миллиона в год, но это как будто пыль в ветре.

Купить акции RTX?

243 миллиона — это много, но для компании, которая уже продавала Патриоты, это как будто не новое. Даже если это так, аналитики считают, что рост в 8,7% останется неизменным. А это значит, что акции RTX, по цене в 33,5 раза к прибыли, кажутся слишком дорогими.

Всё это говорит о том, что контракт, который не кончается, не изменит ничего. Акции RTX — это не покупка, а погружение в бездну.

Смотрите также

2025-08-24 14:25