Куда приведет нас Upstart через 5 лет?

Когда мы, обыватели, пытаемся разобрать явление, столь несоразмерно сложное и многослойное, как искусственный интеллект (ИИ), мы порой забываем, что не все возможности лежат на поверхности. В поисках инвестиций, как в пустой и беспокойной пустыне, часто многие обращаются к гигантам, тем самым «Великолепным семерым», что навязчиво мелькают на горизонте. Но существует некая тень, в которой скрывается неведомое, неразведанное, то, что, возможно, сгодится нам для долгосрочных вложений — такие компании, как Upstart (UPST), тихо и уверенно продвигаются в своем секторе, используя ИИ в нишах, которые, на первый взгляд, кажутся малозаметными.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Акции компании Upstart торгуются на 84% ниже своего рекорда (на 12 сентября), установленного в бычьем рынке 2021 года. Тем не менее, за последние 12 месяцев они выросли на 75%, а за три года — на 123%, несмотря на высокую волатильность. Есть в этом нечто странное, почти магическое — компания, которая, как кажется, восстала из пепла, возвращая себе былую стабильность и даже обещая защитить своих инвесторов.

Но куда же приведет нас эта компания через пять лет? Неужели все её усилия — всего лишь вспышка, моментальный подъем, который, как и многие другие, рухнет, подобно мыльным пузырям, в свете беспощадных экономических реалий?

Стремление к большему

Никакая часть экономики не может оставаться нетронутой от новых, разрушительных сил. Это давно доказано и многими исследованиями подтверждено. Upstart стремится изменить саму суть кредитования. Компания использует запатентованную модель ИИ, чтобы не только анализировать платежеспособность заемщиков, но и учитывать более 2500 различных переменных, чтобы одобрить кредит. Это не просто технологический шаг — это истинное стремление расширить доступ к кредиту для большего числа людей, возможно, тех, кто раньше был отвергнут системой.

Теперь, после того как компания пережила удар в 2023 году из-за роста процентных ставок, она снова вступает в фазу роста. За первые шесть месяцев 2025 года её доход и объемы кредитования выросли на 84% и 121% соответственно. И к этому стоит добавить, что бизнес уже имеет более 100 партнеров, использующих её технологии.

И вот, два года назад компания выпустила продукт по кредитованию на основе недвижимости (HELOC). Это решение привело к колоссальному росту происхождения кредитов — на 750% по сравнению с прошлым годом. По всей видимости, существует огромный спрос на подобные продукты. Но что особенно важно, на территории США скрыто более 30 триллионов долларов в неиспользуемом капитале недвижимости. И если ставки по кредитам начнут снижаться, американцы, возможно, активируют этот капитал, что, в свою очередь, может поддержать дополнительные операции на платформе Upstart.

Компания успешно преодолела бурю, вызванную резким повышением ставок, и теперь вновь пребывает в фазе роста. Это предвестие — возможно, уже на горизонте другой мир, где компания может стать значительно более крупной к концу этого десятилетия.

Встреча с гигантами

Менеджмент компании уверяет, что общий рынок, включая личные кредиты, кредиты малому бизнесу, автокредиты и ипотечные кредиты, превышает 3 триллиона долларов в годовом объеме. Эта цифра сама по себе внушает ужас. Столь грандиозное поле деятельности! Но, о, как мало Upstart на этом поле! За всю свою историю компания выдала кредитов на сумму всего 47,5 миллиардов долларов. Как маленькая рыбка в океане — один из множества участников, заплывших в этот безбрежный мир.

Инвесторы, склонные к оптимизму, могли бы подумать, что компания обязательно достигнет великого успеха. Возможно, это так. Но мне кажется, что максимальный потенциал Upstart вряд ли будет соответствовать этому грандиозному рынку. Уж слишком много препятствий на пути к успеху, и сила конкуренции способна вырвать у компании её позиции.

Большинство кредитной активности происходит через крупнейшие банки, такие как JPMorgan Chase или Bank of America. Эти монструозные финансовые учреждения владеют кредитами на сумму 2,6 триллиона долларов. Несомненно, это величие, не поддающееся ни рассеянию, ни уничтожению. Более того, у крупных банков есть неограниченные средства для инвестиций в технологии, данные и искусственный интеллект. ИИ-устройство Upstart может в скором времени потерять свою конкурентоспособность, если в нём вообще был хоть какой-то прочный фундамент.

Ожидание стабильной прибыли

Upstart постепенно завоевывает место на рынке финтеха. С её темпами роста есть основания полагать, что в ближайшие пять лет компания может значительно увеличить свои позиции. Однако существует один важный вопрос: как долго она сможет поддерживать этот рост? Разве не поддается ли она влиянию самой сущности капиталистической природы, где все вокруг стремится только к максимальному выигрышу, а в жизни всегда настигает кризис?

Но тут есть и другая тень, беспокойная и мрачная. Оценка компании ужасающа — она торгуется по 169-кратному коэффициенту относительно прогнозируемой чистой прибыли в 35 миллионов долларов на 2025 год. Кажется, что ожидания уже заложены в текущую цену. Неужели, как в древнегреческой трагедии, мы наблюдаем, как герой рушит свои собственные мечты, став заложником своей же судьбы?

Инвесторы должны быть осторожны. Если существует твердая уверенность, что доходы компании в следующие пять лет значительно возрастут, тогда, возможно, эта акция заслуживает места в вашем портфеле. Но не стоит забывать, что это вовсе не гарантировано.

😟

Смотрите также

2025-09-16 15:25