Куда приведёт Walgreens через год?

Walgreens Boots Alliance (WBA), эта некогда гордая аристократка фармацевтического мира, в последние годы выглядела как дама, которая забыла, куда положила свои очки и ключи. Стремясь исправить ситуацию, совет директоров решил передать её под опеку частных инвесторов. Да, дорогие мои, ровно через год акции Walgreens перестанут быть публично торгуемыми. Но это лишь верхушка айсберга, как говорится, ведь за этой историей кроется изящный поворот, который может заинтересовать более дерзких инвесторов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

От гиганта до частной жизни

Фармацевтические сети — не самое обширное сообщество, и Walgreens всегда была одной из его звёзд. В своё время она процветала, но рынок насытился, и вот уже на каждом углу появлялись её конкуренты. Не удивительно, что рост замедлился — однообразие утомляет даже самых стойких.

Тогда Walgreens решила попробовать себя в новом амплуа: бизнес по управлению льготами на лекарства казался многообещающим, но оказался скорее разочарованием. Потом последовала попытка создать сеть медицинских клиник, однако и здесь успех был далёк от идеала. Компания, когда-то мечтавшая стать королевой дивидендов, в итоге их сократила, а затем и вовсе упразднила (что произошло уже после соглашения о переходе в частные руки).

Недавно Walgreens предприняла попытку «правильно уменьшиться», закрывая некоторые из своих заведений. Однако такая трансформация — занятие непростое и весьма утомительное для публичной компании. Инвесторы, знаете ли, терпеть не могут, когда бизнес сжимается, а именно этим Walgreens и занимается. Поэтому в начале марта было объявлено о сделке с Sycamore Partners Management за $11,45 за акцию. Завершение ожидается во второй половине 2025 года.

Почему акции торгуются выше цены сделки?

Обычно при поглощении акции компании торгуются немного ниже цены предложения — ведь всегда есть риск, что сделка сорвётся. Однако акции Walgreens сейчас продаются чуть выше этой отметки. Тут-то и начинается самое интересное.

Секрет в том, что Sycamore Partners намерена продать медицинское подразделение Walgreens. И акционеры получат своеобразный «талон», который может стоить до $3 на акцию — в зависимости от цены продажи этого подразделения. Таким образом, те, кто покупает акции Walgreens по цене выше $11,45, фактически делают ставку на этот талон, заранее соглашаясь на убыток по самим акциям.

Вот только одна маленькая загвоздка: никаких сроков для продажи клиник нет. И никто не гарантирует, сколько именно Sycamore Partners сможет выручить. Так что этот «талон» может оказаться пустышкой или же потребует бесконечного ожидания, уменьшая временную стоимость потенциальной выгоды. Что ж, жизнь полна таких сюрпризов.

Исходя из этого, покупка акций Walgreens сегодня — занятие для тех, кто любит авантюры. Более осторожным инвесторам лучше воздержаться. Да, подразделение клиник, возможно, имеет какую-то ценность, но это всё равно остаётся высокорискованной игрой с потенциальной доходностью около 25%. Звучит впечатляюще, не правда ли? Но только если деньги поступят быстро.

Walgreens исчезнет, но не будет забыта

Через год Walgreens больше не будет публичной компанией. Но она останется в памяти благодаря тому самому «талону», привязанному к продаже медицинского подразделения. В долгосрочной перспективе вполне вероятно, что она снова выйдет на публичный рынок — с совершенно новыми акциями и, надеюсь, лучшей позицией в отрасли. Однако сегодняшний день принадлежит только самым смелым инвесторам. Как говорится, кто не рискует, тот пьёт чай без бисквитов 🫖.

Смотрите также

2025-08-10 20:43