Квантовый мираж: О цене неопределенности

Data Center

Иногда, глядя на рынок, видишь не отражение будущего, а лишь призрачный сад, где каждый цветок – обещание, а каждый плод – иллюзия. Компания Quantum Computing (QUBT 4.50%), или, как ее называют, QCi, – один из таких садов. Она занимается фотоникой, игрой света и тени, в надежде создать вычислительные системы, которые превзойдут возможности существующих. Технология интересная, не спорю, но напоминает мне попытку поймать солнечный луч в сети. Свет, он ведь не предназначен для того, чтобы его держали.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Акции QCi взлетели за последние три года, как осенние листья, подхваченные ветром. Рост в 591% – цифра впечатляющая, но за ней скрывается нечто зыбкое, неуловимое. И я, признаюсь, не готов прикоснуться к этому миражу, даже если протянуть руку на десять локтей.

Предел мечтаний, или Цена воздуха

Доходы QCi скромны, как первый подснежник после долгой зимы – всего 546 тысяч долларов за последние двенадцать месяцев. А рыночная капитализация… Она достигла 2,7 миллиарда долларов. Это как оценивать облако в семь тысяч раз дороже, чем капля дождя. Nvidia, если уж сравнивать, торгуется в более разумных пределах – от 20 до 40 раз годовой выручки. Даже среди других компаний, занимающихся квантовыми вычислениями, QCi – явный аутсайдер в плане соотношения цены и реальности.

Price-to-Sales Ratio Comparison

Да, технология QCi имеет свои преимущества. Она может работать при комнатной температуре и потребляет меньше энергии. Но это лишь отдельные лучи света в темном лесу. Пока не ясно, какая именно технология квантовых вычислений окажется наиболее эффективной, оправдывать такую высокую цену, кажется, преждевременным. Это как строить дворец на песке, надеясь, что прилив не смоет его.

Разбавление надежд

Еще одна причина, по которой QCi торгуется с таким премиум-дисконтом, – ее внушительные денежные резервы – более 1,5 миллиарда долларов в виде наличных и инвестиций. Это, конечно, важно, ведь разработка квантовых технологий требует огромных затрат. Но большая часть этих резервов была получена за счет выпуска новых акций. За последние три года количество акций в обращении увеличилось в четыре раза – с 60 миллионов до 224 миллионов. Если вы инвестировали в QCi три года назад, ваша доля в компании сейчас составляет лишь четверть от первоначальной.

Разбавление акций может быть оправданным, если компания использует привлеченные средства для роста. Но, как мы уже говорили, доходы QCi пока что очень скромны. Постоянный выпуск новых акций вызывает опасения. Это напоминает мне человека, который постоянно вычерпывает воду из лодки, не пытаясь починить дыру.

Битва теней

QCi может принести прибыль акционерам, если ее фотонные системы станут ведущей технологией квантовых вычислений. То же самое можно сказать и о D-Wave, IonQ и Rigetti. Все они пытаются решить одну и ту же проблему разными способами. И это лишь игроки на открытой арене. Такие технологические гиганты, как Alphabet, International Business Machines и Nvidia, также инвестируют в квантовые вычисления.

Я не уверен, что QCi станет победителем в этой гонке. Ее доходы – лишь малая часть доходов ее ближайших конкурентов. С учетом высокой оценки, жесткой конкуренции и рисков, я предпочитаю держаться от QCI подальше. Это как смотреть на закат – красиво, но не стоит надеяться, что он вернется.

Смотрите также

2026-01-25 11:42