Лабиринт инвесторов: миллиардеры и зеркала Nvidia

В одном из своих вымышленных трактатов, опубликованных в несуществующем издании «Энциклопедия бесконечного рынка», аргентинский экономист Хуан Мария де ла Сьерва утверждал, что фондовый рынок — это лабиринт, построенный на отражениях. Каждое решение инвестора — зеркало, которое отражает будущее, но никогда не показывает его целиком. Возможно, именно так следует рассматривать август этого года: как серию зеркал, где два ключевых события — отчет Nvidia за второй квартал и подача форм 13F — создают иллюзию ясности.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Nvidia (NVDA) представила свои операционные результаты 27 августа, вызвав волну спекуляций.
14 августа истек срок подачи форм 13F, раскрывающих портфели крупнейших инвесторов.

Форма 13F, этот манускрипт Уолл-стрит, позволяет заглянуть в библиотеку инвестиционных предпочтений миллиардеров. В этом квартале тексты этих документов повествуют о возвращении к Nvidia — компании, чье имя стало синонимом искусственного интеллекта. Однако, как и в любой библиотеке Борхеса, здесь есть исключения, нарушающие порядок.

Пять томов о покупках Nvidia

Если бы эти сделки были записаны в великой книге торгов, пять имен заняли бы центральные главы:

Филипп Лаффон из Coatue Management: 2,942,694 акций приобретено.
Картик Сарма из SRS Investment Management: 2,653,210 акций приобретено.
Дэвид Теппер из Appaloosa: 1,450,000 акций приобретено.
Дэн Лоеб из Third Point: 1,350,000 акций приобретено.
Чейз Коулман из Tiger Global Management: 742,202 акций приобретено.

Словно персонажи из романа, эти инвесторы вернулись к Nvidia после долгого отсутствия. Лаффон прервал восьмиквартальную паузу, а Теппер почти ушестерил свою ставку после значительного сокращения позиции в прошлом году.

Их решения можно интерпретировать как реакцию на апрельский кризис, когда рынок, подобно лабиринту Минотавра, погрузился в хаос. Nvidia потеряла около 40% своей стоимости, что сделало ее акции привлекательной приманкой для тех, кто верит в революцию ИИ. Кроме того, конкурентное преимущество Nvidia — ее графические процессоры Hopper и Blackwell — остается почти безупречным, словно страницы книги, написанной невидимыми чернилами.

Ослабление торговых ограничений добавило еще одну главу в этот рассказ. Теперь Nvidia может экспортировать свои чипы в Китай, и миллиардеры готовы платить за эту возможность больше, чем раньше.

Два диссидентских тома

Однако не все страницы этой истории написаны в унисон. Два миллиардера выбрали иной путь:

Оле Андрес Хальворсен из Viking Global Investors: продал 2,861,172 акций.
Пол Сингер из Elliott Investment Management: приобрел 2,580,000 опционов на продажу.

Хальворсен сократил свою позицию на 44%, а Сингер, возможно, увидел в будущем Nvidia отражение падения. Можно ли объяснить их действия простым фиксированием прибыли? Возможно. Но за этими решениями стоит нечто большее — осознание того, что каждая новая технология, как и каждая история, имеет свой закат.

Мультипликатор цен на акции Nvidia, достигший отметки в 30, может быть как приглашением войти в лабиринт, так и предупреждением о его сложности. История знает множество примеров, когда технологии, обещавшие перевернуть мир, сталкивались с реальностью. Возможно, Хальворсен и Сингер видят в Nvidia не только пионера, но и символ уязвимости.

Так или иначе, фондовый рынок остается вечным лабиринтом, где каждый шаг инвестора — лишь отражение в зеркале, которое никогда не показывает полную картину. И если бы Хуан Мария де ла Сьерва был жив, он, вероятно, добавил бы: «Но разве не в этом заключается его прелесть?» 🌌

Смотрите также

2025-08-28 10:48