Lemonade: Страховой стартап с AI и потенциалом роста

Итак, Lemonade (LMND 11.78%). Знаете, я обычно не советую покупать акции компаний, которые пытаются решить проблемы, о которых вы даже не подозревали. Но тут всё немного иначе. Они решили, что страхование – это как зубной кабинет: все страшно нервничают, и никто не хочет платить. И решили применить искусственный интеллект. Ну, хотя бы что-то интересное. Пока предлагают всего пять продуктов (авто, аренда, дом, жизнь и питомцы), но уже привлекли почти 3 миллиона клиентов. Это, знаете, как если бы вы открыли киоск с пончиками, а к вам выстроилась очередь по всему городу.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

У них амбициозный план – увеличить стоимость активных полисов (IFP) почти в десять раз за следующее десятилетие. Если у них получится, акционеры будут очень довольны. И я, как человек, который любит, когда его деньги растут, тоже. Хотя, признаюсь, после скачка в 94% в 2025 году, падение на 24% в начале 2026-го немного настораживает. Но, знаете, иногда именно такие моменты и нужно использовать. Акция стоит меньше 60 долларов, что, в принципе, не так уж и плохо.

AI – будущее страхования (или просто модное слово?)

В Lemonade всё начинается с Майи, AI-чатбота, который выдаёт котировки за 90 секунд. Это, конечно, впечатляет. Я обычно трачу на это полдня, чтобы потом выяснить, что мне всё равно придётся заполнять кучу бумажек. А для тех, кто уже клиент, есть AI Джим, который обрабатывает претензии за три секунды. Представляете? Никаких телефонных звонков, никакой музыки в ожидании, никаких нервных тиков. Это как телепорт в мире страхования.

И это работает. К концу 2025 года у них было почти 3 миллиона полисов, что на 23% больше, чем годом ранее. А стоимость активных полисов выросла на 31%, до 1,24 миллиарда долларов. Это девятый квартал подряд, когда этот показатель ускоряется. Видимо, люди устали от традиционного страхования, где всё происходит с такой скоростью, будто вы пытаетесь заставить черепаху бежать марафон.

Lemonade активно использует AI и за кулисами, чтобы рассчитывать риски и предлагать клиентам самые точные тарифы. Это, конечно, хорошо для клиентов, но ещё лучше для их прибыли. Автоматизация многих процессов позволяет им снижать затраты и увеличивать эффективность. За последние три года они привлекли 1,2 миллиона клиентов, при этом сократили штат на 6%. Это, знаете, как если бы вы построили небоскрёб, используя всего несколько рабочих. Почти магия.

Кстати, их коэффициент расходов на урегулирование убытков (loss adjustment expense ratio) в конце 2025 года составил всего 6%. Большинство традиционных страховщиков стремятся к 9%. Это означает, что они работают гораздо эффективнее. Видимо, у них там кто-то очень хорошо разбирается в оптимизации процессов. Или просто у них там роботы всё делают.

Выручка Lemonade растёт (и это хорошо)

В 2025 году Lemonade зафиксировала минимальный за последние годы коэффициент валовых убытков – 64%. Они считают, что 75% – это оптимальный показатель для процветающего страхового бизнеса. Так что у них всё идёт как по маслу. Снижение коэффициента валовых убытков в сочетании с растущей стоимостью активных полисов означает больше денег в их кармане. Это, знаете, как если бы вы нашли кошелёк, полный денег. Приятно, правда?

В 2025 году выручка Lemonade составила 738 миллионов долларов, что на 40% больше, чем в предыдущем году. Они даже превзошли собственные прогнозы, которые уже трижды повышали в течение года. Видимо, у них там кто-то очень хорошо умеет предсказывать будущее. Или просто им везёт.

В 2025 году убыток Lemonade составил 165,5 миллиона долларов, но это на 18% меньше, чем в 2024 году. Они продолжают активно инвестировать в рост, что, в принципе, разумно, пока стоимость активных полисов растёт. Теоретически, когда бизнес достигнет достаточного масштаба, они смогут сократить операционные расходы и увеличить прибыль. Это, знаете, как если бы вы построили огромный завод, а потом начали получать прибыль.

Lemonade – хорошая долгосрочная инвестиция (если вы готовы рискнуть)

Коэффициент P/S (цена к выручке) Lemonade достиг почти 13 в прошлом году, что было трёхлетним максимумом. Но падение акций на 24% в 2026 году в сочетании с растущей выручкой снизило этот показатель до 7,7, что близко к среднему значению за последние 12 месяцев. Это, знаете, как если бы вы купили дорогую машину, а потом она подешевела.

Но вот в чём фишка: последние прогнозы руководства говорят о том, что выручка Lemonade вырастет на 61% в 2026 году, до 1,19 миллиарда долларов. Это означает, что коэффициент P/S снизится до 3,6. Это, знаете, как если бы вы нашли золотую жилу.

Если Lemonade выполнит этот прогноз, есть большая вероятность, что её акции вырастут к концу года. Но настоящая выгода может прийти в долгосрочной перспективе, потому что руководство верит, что стоимость активных полисов может достичь 10 миллиардов долларов в течение следующего десятилетия, благодаря отличному обслуживанию клиентов и агрессивному продвижению в сегменты, такие как автострахование. Это, знаете, как если бы вы построили империю.

Смотрите также

2026-02-24 17:13