Lululemon: Когда Леггинсы Встречают Судьбу

Итак, Lululemon Athletica¹. Компания, которая когда-то заставила нас поверить, что можно платить цену небольшого автомобиля за кусок ткани, облегающий нижнюю часть тела. На этой неделе, 4 июня, им предстоит отчет о доходах за первый квартал. И если вы думаете, что это просто цифры, то вы, вероятно, никогда не сталкивались с силой маркетинга и коллективной иллюзии. Они, знаете ли, продают не просто одежду, а образ жизни. Хотя, если честно, этот образ жизни выглядит как бесконечный цикл йоги, смузи и тревоги о том, что вы недостаточно «здоровы».

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Lululemon переживает не лучшие времена. Доходы вянут, маржа уменьшается, а акции… ну, скажем так, они танцуют лебединое озеро на краю пропасти. Они уладили конфликт с основателем, Чипом Уилсоном, что, безусловно, хорошо. Хотя, если бы он не был таким… эксцентричным, возможно, все бы и не дошло до этого. А еще они назначили нового генерального директора, который вступит в должность только в сентябре. Представьте себе корабль, которым управляет капитан, который еще даже не сел за штурвал. Оптимизма это не добавляет.

Lululemon когда-то был символом нового тренда – «athleisure», то есть одежды, в которой можно и в спортзал, и в кафе. Они стали пионерами этого движения и в 2023 году их акции взлетели до небес. Но, как говорится, что взлетело, то и упало. Теперь акции более чем на 70% ниже своего исторического максимума. Это как воздушный шарик, который сдулся после слишком бурной вечеринки.

В четвертом квартале доходы составили 3,64 миллиарда долларов, что всего на 1% больше, чем годом ранее. А стоимость проданных товаров увеличилась на 14%. Это как если бы вы покупали хлеб, а он становился все дороже и меньше. Прибыль упала с 748,4 миллиона до 586,8 миллиона долларов. Продажи в США просели на 6%, хотя международные продажи выросли на 17%. Видимо, иностранцы более охотно тратят деньги на одежду для йоги, чем мы.

Конфликт с основателем, Чипом Уилсоном, тоже не помог. Он ушел с поста председателя более десяти лет назад, но все еще владеет почти 9% акций Lululemon и не стесняется критиковать руководство компании. После того, как совет директоров объявил о назначении Хейди О’Нилл, бывшего руководителя Nike, новым генеральным директором, Уилсон написал гневное письмо акционерам, обвинив компанию в растрате «миллиардов долларов брендовой силы».

Он утверждал, что совет директоров не понимает бренда и допускает действия, которые подрывают его премиальное положение.² Он даже предложил свой собственный список кандидатов в директора, но Lululemon уладил конфликт с основателем 27 мая. В рамках соглашения два кандидата Уилсона – бывший главный маркетолог ESPN Лора Джентиль и бывший со-генеральный директор On Марк Маурер – присоединятся к совету директоров, а еще один директор с опытом в области продукции и брендинга будет назначен к 1 октября.

В соглашении также содержится пункт о неразглашении, который запрещает Уилсону публично критиковать компанию в течение 18 месяцев. Видимо, даже самые богатые и влиятельные люди иногда нуждаются в молчании.

Чего ожидают аналитики?

Сам Lululemon не особо радует прогнозами на 2026 год. Они ожидают роста доходов на 2-4%, но падения продаж в Северной Америке на 1-3%. Прибыль на акцию составит около 12,10-12,30 долларов, по сравнению с 13,26 долларами в 2025 году. Они пытаются вернуть деньги за тарифы, уплаченные в США, но это не особо поможет. Тарифная политика будет оказывать негативное влияние на прибыль как минимум до первого квартала.

Несколько аналитиков уже снизили целевые цены для акций. Piper Sandler сохранил «нейтральный» рейтинг, но снизил целевую цену с 190 до 130 долларов. Telsey Advisory Group снизил целевую цену с 215 до 175 долларов. Robert W. Baird также снизил целевую цену с 190 до 170 долларов, а JPMorgan Chase снизил целевую цену с 196 до 173 долларов.³ Видимо, аналитики тоже не особо верят в светлое будущее Lululemon.

Стоит ли покупать акции Lululemon сейчас?

Lululemon оказался в сложной ситуации. Руководство пытается найти новые возможности для роста на международном рынке и улучшить качество обслуживания клиентов в магазинах и онлайн. Но компания продолжает сталкиваться с серьезными проблемами и новым генеральным директором, который вступит в должность только в конце третьего квартала.

Wall Street, похоже, готовится к худшему. Если компания снизит свои прогнозы на 2026 год или не оправдает ожиданий аналитиков, инвесторам Lululemon может быть несладко.

Так что, если вы думаете о покупке акций Lululemon, лучше дважды подумайте. И, возможно, потратьте эти деньги на что-нибудь более надежное. Например, на качественные леггинсы. Хотя, если честно, это тоже не гарантия счастья.

¹Lululemon Athletica: Компания, которая продает вам не одежду, а обещание лучшей версии себя. И, возможно, немного растяжки.
²Чип Уилсон: Основатель, который знает, как работает бренд. Или, по крайней мере, думает, что знает.
³Аналитики: Люди, которые пытаются предсказать будущее, основываясь на прошлом. Что, как вы понимаете, не всегда работает.

Смотрите также

2026-06-01 22:33