Meta Platforms: кошмар эффективного роста под сурдинку апокалипсиса

Посмотришь на Meta Platforms (META) — и не знаешь, то ли порадоваться, то ли сразу написать завещание. Акции летят выше детских мечтаний о полётах на Марс, а в новостях торжественно пестрят фотки с лайками и улыбками. То ли искусственная радость, то ли новая экономика — устал разбираться.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Всё это началось после очередного квартального отчёта, где аналитики щёлкали языками, а инвесторы потирали руки. Meta бьёт рекорды, ставит галочки, гонит вал новых пользователей и, кажется, постепенно заменяет собой все религии мира. А теперь попробуем понять, почему она ведёт себя так вызывающе — и есть ли в этом хоть одна искра рационального смысла. В конце концов, макроэкономика любит вспышки, но ещё больше любит похмелье.

1. Деньги растут за океаном

Пока мы спали, Meta заработала 47,5 миллиарда долларов. «Неплохо для парней из колледжа,» — подумал бы я, если бы участвовал в этом цирке. Кто-то в Нью-Йорке ожидал 44,8 млрд, и теперь сидит немного глупее, чем был утром. Но не это самое интересное.

Дикая сила роста пришла не из Америки, хотя все любят думать иначе. За два года реклама в США и Канаде прибавила порядка 42%, Европа подарила 56%, а дальние края планеты — все 64%. Азия притихла, но выдала те же американские 42% с лишком. Вот те и старые миры, вот тебе центральное место человека — теперь иностранец, и есть твой инвестор, и твой смысл жизни… Иногда даже так.

2. Искусственный интеллект и старая добрая жадность

Meta теперь танцует с машинным разумом так, будто альтернативы не было никогда. Расходы падают, маржа растёт: теперь у них 43%, хотя год назад было 38%. Всё просто. Чем меньше тратишь — тем больше радуешь совещание в пятницу утром.

Рынок ликует, а алгоритм оптимизирует без устали. Если и дальше так, прибыль будет выглядеть как в анекдоте про олигарха на майорке. Всё хорошо — пока цифры шепчут тебе сказки. А потом… ну, вы знаете.

3. Люди всё ещё здесь. Хотя бы на экране

Когда-то, в 2022 году, Facebook впервые начал терять пользователей. Услышав это, инвесторы нервно сглотнули и на секунду задумались о смысле жизни. Но эпоха тревоги закончилась — теперь 3,5 миллиарда человек нажимают «like» каждый день. Это много. Даже для Макроаналитика.

Как ни крути, аудитория огромная. С каждым днём кажется, будто рост должен захлебнуться, но Meta снова и снова вытаскивает новых людей, чтобы продать их маркетологам. Иногда это напоминает сказку про вечный двигатель. А вечных двигателей, между прочим, не существует. Так вот.

Тучи на горизонте, или почему сон литовца крепче

Meta кажется неуязвимой. Но где-то в коридоре крутится вечный призрак антимонопольщиков. Если им удастся разодрать компанию на части — Instagram и WhatsApp уйдут в свободное плавание. Многие инвесторы делают вид, что этот риск — где-то за горизонтом, как лето в ноябре.

Есть и более забавные штуки: в начале года The Wall Street Journal писал, что Meta отлично ладит с мошенниками. То есть, если твоя реклама — развод, тебя ждали здесь всегда. Анализ показал: 70% новых рекламодателей — мошенники или продавцы сомнительных товаров. Достаточно, чтобы в следующий раз задуматься, чему ты ставишь лайк. На этом можно построить империю пабликов, но рынок рано или поздно спросит: а не слишком ли много тут призраков?

Пора бросать всё и закупать Meta?

Meta за год выросла на 32%. P/E вперёд 28. Кто умеет радоваться, тот уже надел алые галстуки и машет ими на площади. Но покупать акции сейчас — занятие для тех, кто верит в чудеса.

Ответ прост: слишком много неизвестного. Будет ли Meta единым организмом, или когда-нибудь мы все проснёмся и увидим отдельный WhatsApp без унылого «Meta» внизу? И что, если пользователи — это не совсем люди, а нечто менее пригодное для долгосрочной прибыли? Большие цифры — это хорошо. Но большие проблемы не размещают пресс-релизов.

Вот и стоит аналитик у края рынка: в одной руке отчёт, в другой — крылья от первого провалившегося стартапа. А где-то там Meta торгует вниманием, как и все — в ожидании нового утра. Вот так и идём вперёд, не надеясь ни на что.
🙂

Смотрите также

2025-08-04 03:35