Micron Technology: Разумный взгляд на рост

За последние сорок восемь дней акции Micron Technology (MU +5.07%) удваиваются в цене. Это факт, который, как ни странно, заслуживает пристального внимания. Компания, расположенная в Бойсе, штат Айдахо, вступила в узкий клуб компаний с капитализацией более триллиона долларов. На момент написания этой статьи, ее рыночная стоимость составляет примерно 1.04 триллиона долларов. Это ставит ее, по этому показателю, выше Walmart, Eli Lilly и Berkshire Hathaway. Всего лишь около четырнадцати публично торгуемых компаний в мире имеют такую оценку. Скорость, с которой Micron достигла этого рубежа, беспрецедентна.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Существует вероятность, что цена акций компании может удвоиться еще раз в течение этого года. Разумеется, никаких гарантий нет, но обстоятельства позволяют предположить такую возможность. Необходимо, однако, избегать эйфории. Что стоит за этим ростом, и насколько он оправдан?

Уолл-стрит, похоже, разделяет этот оптимизм. UBS, Barclays и Bank of America в последние дни значительно повысили целевые цены для акций компании. Bank of America почти удвоила свою целевую цену, с 500 до 950 долларов. UBS более чем утроила свою целевую цену, с 535 до 1625 долларов. Такие прогнозы, безусловно, привлекают внимание, но инвесторам следует помнить, что прогнозы не всегда сбываются.

Важно отметить, что Barclays, который повысил свою целевую цену на более скромные 74%, считает, что Micron не является циклической акцией, в отличие от традиционных производителей полупроводников. Это заявление требует тщательного рассмотрения.

Micron: Преодоление циклической зависимости?

Полупроводниковая промышленность традиционно подвержена колебаниям спроса и предложения, подобно сырьевым товарам, таким как нефть. Когда спрос на нефть или микросхемы растет, цены растут. Производители реагируют увеличением производства, что приводит к избытку предложения и снижению цен. Такой цикл, как правило, неизбежен. Однако, Barclays отмечает, что Micron недавно заключила свое первое стратегическое соглашение с клиентом, гарантирующее долгосрочные поставки в течение пяти лет. Это соглашение, возможно, снижает зависимость компании от традиционного цикла «бум-спад».

Кроме того, перспективы цен и спроса на динамическую память с произвольным доступом (DRAM) и флэш-память NAND, которые производит Micron, впечатляют. Gartner оценивает, что цены на DRAM и NAND вырастут на 125% и 234% соответственно в этом году, и значительного снижения цен не ожидается до конца 2027 года. По оценкам аналитической компании, общий объем продаж полупроводников вырастет на 64% в этом году, а объем продаж памяти утроится. Эти цифры, безусловно, заслуживают внимания, но необходимо учитывать, насколько они устойчивы.

Значительная часть этого стремительного роста спроса обусловлена развитием центров обработки данных искусственного интеллекта. Так называемые гиперскейлеры, такие как Meta Platforms и Alphabet (владелец Google), планируют потратить почти 700 миллиардов долларов на инфраструктуру искусственного интеллекта только в этом году. Чтобы удовлетворить спрос на свои чипы, Micron реализует инвестиционную программу стоимостью 200 миллиардов долларов, строя два высокопроизводительных предприятия в Айдахо и четыре в Нью-Йорке. Этот масштаб инвестиций, безусловно, впечатляет, но необходимо учитывать риски, связанные с реализацией столь амбициозных проектов.

Это клише, но Micron действительно играет роль «золотоискателя» в революции искусственного интеллекта. Крупнейшие компании мира участвуют в гонке за вычислительную мощность искусственного интеллекта, и Micron – вместе с несколькими другими производителями чипов – производит критически важные компоненты, без которых они не могут обойтись. Это, безусловно, выгодная позиция, но инвесторам следует помнить, что конкуренция в этой отрасли очень высока.

Смотрите также

2026-05-31 18:32