Microsoft: Когда жадность уступит место разуму

Итак, Microsoft. Компания, чьи акции, как непослушные гоблины, то взлетают до небес, то швыряются о землю. Сейчас, как мне кажется, наступил момент, когда можно подержать мешок с золотом поближе и, не торопясь, собрать монеты, пока остальные в панике бегают вокруг. Падение после отчета, как и полагается, вызвало вопли о неминуемой катастрофе. Что ж, катастрофы случаются. Но чаще всего это просто хорошая возможность для тех, кто умеет считать, а не просто следовать за стадом баранов.¹

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

История, знаете ли, вещь упрямая. Она постоянно повторяет, что паника – плохой советчик. И сейчас, когда рынок истерично сбрадывает акции Microsoft, я лично, да и мои скромные сбережения, воспользовался этим моментом. Это, пожалуй, лучшая возможность купить акции этой компании за последние несколько лет. Не то чтобы я предвидел будущее, нет. Просто, как говорил старый гном-финансист, «Когда все покупают, нужно продавать. А когда все продают… нужно подумать, сколько можно заработать».

Оценка Microsoft: Искусство видеть слона в стакане воды

Оценивать акции – занятие неблагодарное. Это как пытаться измерить волшебство линейкой. Особенно, когда речь идет о компании, которая растет быстрее, чем сорняки в заколдованном саду. Традиционные коэффициенты, вроде P/E, тут мало помогают. Они показывают лишь то, что все уже учли. Я предпочитаю смотреть на будущие доходы. Это, конечно, гадание на кофейной гуще, но зато хоть немного интереснее.² И, по этому показателю, Microsoft сейчас стоит дешевле, чем три года назад. Дешевле, чем утренний эль в таверне.

В прошлый раз, когда акции Microsoft стоили так же дешево, они взлетели вверх, как ракета, заряженная драконьим огнем. Так что, если вы верите в прошлое, сейчас самое время действовать. Если же вы предпочитаете другие показатели, то коэффициент цена/прибыль от операционной деятельности тоже говорит о том же. Даже с учетом всех инвестиций в OpenAI, Microsoft остается одной из самых недооцененных компаний на рынке.³

Когда акции Microsoft достигали пика, они стоили 35 раз больше будущей прибыли или 30 раз больше операционной прибыли. Это означает, что у них есть потенциал вырасти еще на 50%, если оценка вернется к прежним уровням. Но реалистично ли это? Вопрос философский, как и вопрос о том, существует ли жизнь после уплаты налогов.

Почему Microsoft упала: Разгадываем загадку рынка

Важно понимать, почему акции Microsoft вообще упали. Может быть, есть веская причина, о которой все молчат. Но я, честно говоря, не вижу никакой.⁴

Во втором квартале Microsoft увеличила выручку на 17% по сравнению с прошлым годом – до 81,3 миллиарда долларов. Аналитики ожидали 79,5-80,6 миллиарда. В общем, все идет неплохо. Как говорится, «Не все коту масленица».

Два из трех сегментов компании превзошли ожидания. Продуктивность и бизнес-процессы, а также интеллектуальное облако. Единственный сегмент, который не оправдал надежд, – это персональные вычисления. Но это самый маленький и наименее важный сегмент для большинства инвесторов. Как говорил старый тролль-аналитик, «Не стоит беспокоиться о мелочах, когда речь идет о сокровищах».

Azure, ключевой сегмент Microsoft, показал отличные результаты. Эта облачная платформа является важным индикатором расходов на искусственный интеллект. И пока Microsoft продолжает преуспевать в этой области, это говорит о том, что развитие искусственного интеллекта продолжается. Выручка Azure выросла на 39% по сравнению с прошлым годом. Руководство компании отметило, что этот рост мог быть еще выше, если бы не некоторые ограничения по вычислительным мощностям.

Я не вижу никаких красных флагов для бизнеса Microsoft. Поэтому я уверен в том, что можно купить акции по сниженной цене. С 2020 года акции Microsoft падали более чем на 20% четыре раза.

Каждый раз это оказывалось отличной возможностью для инвестиций. Поэтому я думаю, что инвесторам стоит действовать сейчас и покупать акции Microsoft, пока они еще дешевы. В конце концов, жадность – плохой советчик, а разум – лучший друг.

¹ Как однажды сказал мне старый гном-финансист: «Стадо баранов всегда идет туда, куда указывает пастух. А настоящий инвестор – это волк-одиночка».
² Оценка будущих доходов – это как гадание на кофейной гуще. Но иногда, если повезет, можно увидеть что-то полезное.
³ Инвестиции в OpenAI – это как вложение денег в волшебный артефакт. Можно получить огромную прибыль, а можно потерять все.
⁴ Если вы видите, что все вокруг паникуют, это хороший знак. Значит, вы что-то упустили.

Смотрите также

2026-02-04 21:32