Микрон: Цена иллюзий?

Микрон Технологии (MU +5.08%) в последние месяцы приобрела репутацию одного из фаворитов инвестиций, связанных с искусственным интеллектом. Акции взлетели, прибавив 180% за полгода. После столь стремительного роста разумно пересмотреть ситуацию и оценить, есть ли еще потенциал для роста, или же это был лишь кратковременный всплеск.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Попробуем разобраться, стоит ли сейчас покупать акции Микрон.

Спрос на память достиг предела

Микрон производит микросхемы памяти – неотъемлемую часть любой вычислительной системы. В отличие от логических чипов, продукция разных компаний в этой области мало чем отличается. Это приводит к тому, что цены на микросхемы памяти становятся все более унифицированными, что лишает производителей возможности устанавливать цены по своему усмотрению. Бизнес Микрон напрямую зависит от спроса на микросхемы памяти, и в данный момент этот спрос достиг беспрецедентного уровня, чему способствуют масштабные разработки в области искусственного интеллекта.

Поскольку все производственные мощности уже загружены, цены на чипы взлетели. Взгляните на цену оперативной памяти год назад и сравните с сегодняшней – это красноречиво говорит само за себя. Огромный спрос привел к резкому росту прибыли Микрон, что и привлекает инвесторов.

Конкуренты стремятся нарастить производственные мощности, но это требует времени. Микрон ожидает, что ее завод в Айдахо начнет производить чипы к середине 2027 года, а второй завод будет построен к 2028 году. Это необходимо, поскольку Микрон прогнозирует значительный рост спроса на микросхемы памяти в ближайшие годы.

Общий адресный рынок высокоскоростной памяти (HBM, тип памяти, необходимый для приложений искусственного интеллекта) оценивается в 35 миллиардов долларов в 2025 году и, по прогнозам, достигнет 100 миллиардов долларов к 2028 году. Это огромный рост, который потенциально может привести к взлету акций Микрон.

Однако инвесторы должны помнить об одном: цикличности. Рынок микросхем памяти печально известен своей цикличностью, и как только спрос со стороны искусственного интеллекта будет удовлетворен, Микрон, возможно, долго не увидит такого же высокого спроса. Это приведет к обвалу цен на память и потере прибыли. Когда это произойдет – неизвестно. Это может случиться через несколько лет, через десятилетие или даже в следующем месяце. Эта неопределенность и объясняет, почему акции Микрон не торгуются по завышенным ценам.

Акции торгуются с коэффициентом P/E, равным 11, что может показаться дешевым, но рынок учитывает цикличность компании. Если спрос со стороны искусственного интеллекта сохранится в течение нескольких лет, Микрон может стать гениальной инвестицией. Однако, если дефицит микросхем памяти будет устранен в короткие сроки, акции Микрон, вероятно, не будут лучшим выбором, поскольку цены упадут, а вместе с ними и прибыль. Микрон – это не акция, которую можно купить и забыть. Инвесторам необходимо постоянно следить за ней, чтобы убедиться, что их тезис остается верным. Если вы готовы к этому, то Микрон может быть отличным выбором прямо сейчас.

Смотрите также

2026-03-14 20:23