Нефть и фондовый рынок: исторические параллели и потенциальные риски

от

На протяжении последних семи лет наблюдался устойчивый рост на Уолл-стрит. Индекс S&P 500 (^GSPC 0.27%) демонстрировал ежегодный прирост не менее 16% за исключением 2022 года. Dow Jones Industrial Average (^DJI 0.44) и ориентированный на рост Nasdaq Composite (^IXIC 0.28%) также неоднократно достигали новых исторических максимумов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако история свидетельствует о том, что фондовые рынки не растут линейно.

Начиная с 28 февраля, когда США и Израиль начали военные операции против Ирана, основные индексы Уолл-стрит испытали снижение. Одновременно с этим наблюдался резкий рост цен на нефть.

Данная динамика вызывает обоснованную обеспокоенность у инвесторов. В то же время, 40-летний исторический опыт, охватывающий аналогичные сценарии, указывает на потенциально значительный рост фондового рынка.

Терпение вознаграждается при росте цен на нефть

Основная проблема, связанная с конфликтом в Иране, – нарушение поставок энергоносителей. После первоначальных атак Иран практически закрыл Ормузский пролив для экспорта нефти. Через этот пролив ежедневно проходит около 20% мирового объема жидких нефтепродуктов. Ограничение поставок, согласно законам спроса и предложения, неизбежно ведет к росту цен – и, как мы видим, это произошло.

Цены на нефть West Texas Intermediate и Brent резко возросли, что вызвало опасения в США относительно роста цен на энергоносители, возможного ускорения инфляции и потенциального повышения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Однако исторические данные показывают, что подобные скачки цен на нефть часто являются сигналом к покупке.

По данным журналиста и соучредителя Opening Bell Daily Фила Розена, опубликованным в социальной сети X (ранее Twitter), цены на нефть выросли как минимум на 20% за два дня восемь раз с 1986 года, включая текущий скачок. Индекс S&P 500 показал рост через год после шести из этих семи случаев.

Примечательно, что величина прироста индекса S&P 500 после скачков цен на нефть была значительной. В среднем, индекс S&P 500 вырос на 24% через год после роста цен на нефть на 20% или более за два дня.

Несмотря на то, что прошлые результаты не гарантируют будущих, 40-летний исторический опыт указывает на потенциальный рост фондового рынка в течение следующего года.

Федеральная резервная система – фактор неопределенности

Хотя исторические данные и долгосрочные тренды склоняют к оптимизму, Федеральная резервная система является фактором, который не может быть учтен при анализе исторических данных о ценах на нефть.

В феврале основной индекс потребительских цен (PCE) достиг 22-месячного максимума в 3,1%. Это, вероятно, наиболее важный показатель инфляции, используемый Федеральной резервной системой при принятии решений в области денежно-кредитной политики. Учитывая, что основной индекс потребительских цен значительно превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%, а скачок цен на нефть еще не отразился в текущем уровне инфляции, представляется вероятным, что цикл снижения процентных ставок будет приостановлен.

Обычно выжидательная позиция не была бы проблемой. Однако, учитывая, что фондовый рынок является вторым по дороговизне в истории, возможностей для маневра немного, и инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки для стимулирования кредитования.

Если скачок цен на нефть продолжится, существует вероятность, что Федеральная резервная система перечеркнет 40-летний исторический опыт.

Смотрите также

2026-03-20 12:13