Netflix: Ещё один акт драмы

Акции Netflix (NFLX 0.87%) в январе 2026 года потеряли 11%, если верить данным S&P Global Market Intelligence. Началось всё ещё в октябре 2025-го, когда неожиданные налоговые издержки совпали с весьма навязчивыми слухами о возможном поглощении Warner Bros. Discovery (WBD 0.11%). Что ж, Голливуд всегда был полон интриг, но эта, признаюсь, слегка утомила.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Тенденция к снижению продолжилась, когда Netflix, к общему удивлению, инициировал предполагаемое предложение о покупке Warner Bros. в декабре, за которым последовало незваное встречное предложение. В январе драма с Warner Bros. полностью захватила внимание Уолл-стрит. Даже вполне приличный отчёт за четвёртый квартал не смог остановить нисходящий тренд. Впрочем, что-то я не вижу причин для особого волнения.

Почему инвесторы Netflix в отчаянии

Сделка с Warner Bros. – это, безусловно, игра, способная изменить правила. Объединение киностудии Warner и превосходного канала HBO с мировой дистрибьюторской сетью Netflix, несомненно, перекроит Голливуд. Радикально изменится и баланс Netflix, поскольку компании придётся занять немалую сумму денег для финансирования пересмотренного предложения в 82,7 миллиарда долларов. Всё это, знаете ли, немного… драматично.

Предложение трансформировалось из комбинации наличных и акций в чисто денежную сделку в ответ на более высокое предложение в виде только наличных от Paramount Skydance (PSKY 0.22%). Предложение Paramount, технически, является враждебным поглощением, где акционерам предлагается отклонить согласованную сделку с Netflix и затем заменить совет директоров Warner Bros. Discovery на новый, поддерживающий сделку с Paramount. Как всё это утомляет. Одни интриги, сплошные интриги.

Драма продолжается, а акции Netflix продолжают падать, независимо от того, склоняется ли чаша весов в пользу успешного слияния Netflix и Warner или поглощения Paramount. Даже победа в голосовании акционеров Warner и последующий блокирующий регуляторный вердикт обойдутся Netflix в 5 миллиардов долларов в качестве штрафа за срыв сделки. Впрочем, что-то я не вижу в этом трагедии.

Ситуация, безусловно, сложна, и инвесторы предпочитают ясность. Дата специального собрания акционеров ещё не назначена, поэтому даже непонятно, как долго ещё будут мутными воды этого поглощения. Знаете, иногда хочется просто уехать на дачу и забыть обо всём этом.

Стоит ли сейчас покупать акции Netflix?

На 2 февраля 2026 года акции Netflix торгуются на 38% ниже исторического максимума, достигнутого в конце июня 2025 года. Отношение цены к прибыли выглядит привлекательно, акции торгуются с коэффициентом 33 к текущей прибыли и 7,7 к выручке. Это, конечно, не совсем «дешево», но Netflix продолжает расти в выручке на двузначные проценты в год, а прибыль растёт более чем в два раза быстрее. В общем, весьма неплохо.

Я не могу обещать, что акции Netflix, которые вы купите на этой неделе, вырастут немедленно, в следующем месяце или даже в этом году. Рынок не всегда имеет смысл, исход голосования акционеров Warner Bros. Discovery непредсказуем, и мои коллеги-владельцы акций Netflix, кажется, не уверены, хотят ли они вообще этой сделки. Впрочем, это добавляет пикантности.

Но я могу сказать, что эти цены, вероятно, будут выглядеть смехотворно дешевыми, когда вы посмотрите на график Netflix за 2026 год через пять или десять лет. С Warner Bros. Discovery в своём портфеле или без него, Netflix остаётся амбициозным гигантом развлечений с ещё более дерзкими долгосрочными планами. От видеоигр и развлекательных центров в реальном мире до корейского контента и процветающего портфеля подкастов, Netflix создаёт своё будущее из множества строительных блоков. В конце концов, нужно же как-то развлекать публику.

Смотрите также

2026-02-03 14:12