Netflix: Иллюзии Благополучия

Netflix (NFLX)… Словно мираж в знойной пустыне, эта компания продолжает подниматься, ослепляя неподготовленного наблюдателя. С начала 2025 года акции взлетели на 30%, играя на нервах и надеждах тех, кто привык видеть в них лишь средство к обогащению. Иллюзия прочности, однако, обманчива.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Сейчас, к концу июля, немного притихли. Снижение на 13% от пика – лишь пауза, передышка перед новым рывком, или, быть может, предвестник бури? Кто-то посчитал, что пришло время зафиксировать прибыль, словно срывая плоды с дерева, не задумываясь о корнях. Стоит ли сейчас брать акции Netflix, продавать их или смириться с неопределенностью?

Рост, Окрашенный Сомнением

В эпоху всеобщей нестабильности, когда экономика напоминает хрупкий корабль в шторм, Netflix держится на плаву. За первые шесть месяцев 2025 года выручка достигла 21,6 миллиарда долларов – рост на 14,2% по сравнению с прошлым годом. Руководство, словно опытный капитан, поспешило поднять паруса, прогнозируя доходы в диапазоне 44,8-45,2 миллиарда долларов за весь год. Цифры, конечно, впечатляют, но за ними скрывается холодный расчет, чуждый заботам о простом зрителе.

На 31 декабря 2024 года Netflix насчитывал 302 миллиона подписчиков. Разумеется, никто больше не торопится делиться ежеквартальной статистикой – зачем лишать себя права на манипуляции? Но новые клиенты, бесспорно, есть. «Рост выручки обусловлен увеличением числа подписчиков, повышением цен и растущей рекламной выручкой», – читаем в отчете за второй квартал 2025 года. Элегантный эвфемизм, скрывающий истину: платит зритель.

Генеральный директор, словно пророк, вещает о сотнях миллионов потенциальных подписчиков, о том, что Netflix пока занимает лишь 6% от общих расходов населения на развлечения. Звучит оптимистично, но куда девать печаль от того, что за эти 6% приходится отдавать часть своей жизни, проводя часы перед экраном?

Рост неизбежно замедлится, это аксиома. Но прогнозы аналитиков вселяют надежду: среднегодовой рост выручки в 13,1% в период с 2024 по 2027 год. Вполне возможно, что Netflix продолжит демонстрировать двузначные темпы роста, но какой ценой?

Прибыль, Выкованная в Труде

Наблюдать за тем, как Netflix покоряет мир стримингового видео, – все равно что следить за восхождением нового богача. Компания опровергла прогнозы скептиков, которые предрекали ей вечную убыточность из-за колоссальных затрат на контент. Но она росла, привлекала подписчиков, и теперь ее масштабы поражают. Операционная маржа выросла с 7,3% в 2014 году до 26,7% в 2024 году. Эффект масштаба, как говорят экономисты, но для зрителя это лишь рост цен и снижение качества.

Netflix может себе позволить тратить огромные суммы на контент и маркетинг, потому что у него достаточно подписчиков, которые платят за это. Круг замкнулся. И так будет продолжаться до тех пор, пока зритель готов платить.

В 2025 году руководство рассчитывает получить от 8 до 8,5 миллиардов долларов свободного денежного потока. Рост в 19,6% по сравнению с прошлым годом – впечатляющая цифра, но она говорит лишь об одном: бизнес-модель Netflix чрезвычайно выгодна, прежде всего для тех, кто стоит у руля.

Что Взвалит На Себя Инвестор?

Netflix действительно взлетел в 2025 году. Акции выросли на 86% за последние 12 месяцев. Финансовые результаты впечатляют, но впечатляют ли они настолько, чтобы оправдать текущую оценку?

Соотношение цены к прибыли (P/E) на 31 июля составляет 49,4. Этот показатель вырос на 147% за последние три года. Оптимизм рынка достиг своего апогея, но не является ли он чрезмерным?

На мой взгляд, акции переоценены. В период с 2025 по 2030 год соотношение P/E, вероятно, снизится. Я не советую покупать акции Netflix. Лучше зафиксировать прибыль или, по крайней мере, сохранять разумную осторожность. Но если вы все еще верите в сказку, можете держать акции, хотя бы для того, чтобы было о чем горевать. 😔

Смотрите также

2025-08-05 03:53