Netflix: Отчёт и Бесконечный Коридор

Когда Netflix (NFLX 0.84%) предоставил очередной финансовый отчёт, удивления не последовало. Показатели прибыли и выручки на акцию, как и ожидалось, продемонстрировали двузначный рост в годовом исчислении в четвёртом квартале (завершившемся 31 декабря). Компания, кажется, продолжает функционировать на каком-то непостижимом, механическом уровне.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Однако Netflix больше не похож на самого себя. Теперь он аккумулирует значительную сумму рекламных доходов, которые выросли более чем на 150% до свыше 1,5 миллиарда долларов в 2025 году. Возникает вопрос, является ли это признаком, что сейчас – наилучший момент для приобретения акций компании на сумму в 2000 долларов? Вопрос, который, вероятно, растворится в бесконечном бюрократическом процессе, прежде чем на него кто-либо ответит.

Управление заслуживает… признания, если таковое возможно

Неважно, о какой отрасли идёт речь. Руководство Netflix – одно из лучших. С учётом того, что стоимость акций выросла почти на 21 000% за последние два десятилетия, признать их заслуги, кажется, логичным. Однако, за этим успехом кроется история успешных стратегических ходов, таких как выход на международный рынок и инвестиции в оригинальный контент. По крайней мере, так утверждается в официальных отчётах.

Последний поворот произошёл в ноябре 2022 года, когда компания, наконец, представила более дешёвый тарифный план с рекламой. Это был отказ от прежних принципов. Рид Хастингс, соучредитель и бывший генеральный директор, в 2020 году категорически отвергал идею размещения рекламы. Возможно, Netflix решил присоединиться к конкурентам, которые уже предлагали варианты с рекламой. Или, возможно, это было вызвано не самым удачным началом 2022 года, когда количество подписчиков неожиданно сократилось на 1,2 миллиона в первые шесть месяцев. В любом случае, логика этого решения остаётся непрозрачной.

Рекламные доходы Netflix удвоились в 2024 году и выросли более чем на 150% в прошлом году. «Мы ожидаем, что в 2026 году этот показатель удвоится ещё раз, достигнув примерно 3 миллиардов долларов», – заявил со-генеральный директор Грег Петерс на телефонной конференции по итогам четвёртого квартала 2025 года. Эти цифры, вероятно, будут пересматриваться и уточняться в бесконечном цикле пересчётов и аудитов.

Учитывая, что Netflix долгое время был лидером в индустрии потокового вещания, предлагая высококачественный контент, огромную пользовательскую базу, высокую вовлечённость и низкий отток, неудивительно, что компания смогла так быстро увеличить свои рекламные доходы. В конце концов, это был правильный шаг. Он открывает Netflix доступ к более широкой аудитории, особенно к домохозяйствам, чувствительным к ценам. И он позволяет компании извлекать больше выгоды. Или, по крайней мере, так это выглядит на поверхности.

Покупка акций Netflix – рискованное предприятие, особенно сейчас

На 29 января, имея 2000 долларов, инвестор мог бы приобрести 24 акции Netflix. С одной стороны, тот факт, что акции торгуются по отношению цены к прибыли, близкому к трёхлетнему минимуму, кажется привлекательным. С другой стороны, предстоящая сделка Warner Bros. Discovery порождает массу неопределённости относительно будущего компании. Netflix планирует привлечь 42 миллиарда долларов заёмных средств для завершения сделки, что делает ситуацию крайне рискованной. Эти цифры, вероятно, будут меняться, как призраки в тумане.

Я не думаю, что покупка акций этой стриминговой компании – лучшее решение на данный момент. Это напоминает попытку поймать ускользающую тень в лабиринте бюрократических процедур. И, вероятно, в конечном итоге, это приведёт лишь к потере времени и средств.

Смотрите также

2026-02-03 16:24