Новый глава ФРС: Шоу начинается!

от

Итак, дамы и господа, пристегните ремни! На троне Федеральной резервной системы новый король – Кевин Уорш. И, скажу я вам, восседает он на нём в весьма неспокойное время. Трамп со своими тарифами, нефть, взбесившаяся от иранских похождений, – всё это толкает инфляцию вверх, как клоуна из пушки. Рынок труда, вроде бы, держится молодцом, но шепчутся, что искусственный интеллект скоро всех нас заменит, и будем мы сидеть, как отставные гладиаторы, и вспоминать былые трудовые подвиги. А S&P 500 (^GSPC +0.37%) – этот несносный оптимист – всё пляшет на грани исторических максимумов. Ну, посмотрим, как он плясать будет дальше!

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

У Уорша медового месяца не будет. Его первый серьёзный экзамен – 17 июня, после заседания Комитета по открытым рынкам. И, знаете, я вам вот что скажу: инвесторам может не понравиться то, что они услышат. А что они вообще хотят услышать? Да, небось, чтобы им сказки рассказывали, как всё будет чудесно! Ну-ну…

Чего инвесторы ждут от Уорша

Предыдущий глава ФРС, Джером Пауэлл, регулярно получал нагоняй от Трампа за то, что недостаточно быстро снижает процентные ставки. Думаете, инвесторы надеются, что Уорш сразу же начнёт рубить с плеча? Ха! Я вам больше скажу: он, скорее, начнёт танцевать лезгинку, чем снижать ставки! Атлантская ветка ФРС, знаете ли, на сайте публикует вероятности снижения ставок, исходя из опционных цен. Так вот, эта самая вероятность последние месяцы только падает, даже несмотря на все эти подтверждения Уорша. Хотя, если честно, никто не ждёт и повышения ставок. Там, конечно, небольшая вероятность подъёма на 0,25%, но это, знаете ли, как надеяться, что ваш попугай выиграет в лотерею.

Так чего же инвесторы хотят услышать? Стабильности, да. Но с другим голосом, с другим характером. Уорш, знаете ли, не Пауэлл. Он вообще-то считает, что ФРС нужно перетряхнуть, как старый комод. Так что, если вы думаете, что он будет продолжать ту же линию, то вы, знаете ли, заблуждаетесь. Но, знаете, рынок, конечно, не любит резких движений. Ему нужна плавность, как у балерины. А Уорш, знаете ли, скорее похож на борца сумо.

Потенциальные сюрпризы от Уорша

Надежды инвесторов на спокойствие могут рухнуть, как карточный домик. В конце концов, мы говорим о человеке, который публично призывал к «смене режима» в центральном банке! Да он, знаете ли, анархист в костюме финансиста!

Он может оказаться более склонным к снижению ставок, чем вы думаете. Он считает, что искусственный интеллект снижает инфляцию. И он любит использовать какие-то там «обрезанные средние» и «медианные» показатели инфляции, чтобы исключить всякие там скачки цен из-за тарифов и войн. Так что, да, он может и снизить ставки. Но это, знаете ли, как дать слону таблетку от головной боли. Может и поможет, а может и нет.

Но не думайте, что снижение ставок – это всегда хорошо. Некоторые могут подумать, что ФРС беспокоится об экономике. А другие могут подумать, что ФРС потеряла свою независимость. Так что, да, всё сложно. Как в хорошем детективе.

Но, знаете, самый большой сюрприз – это если Уорш начнёт резко сокращать баланс ФРС. Это будет как удар молнии! Это, знаете ли, как если бы ваш сосед внезапно начал играть на тромбоне посреди ночи. Это заставит рынки дрожать, как осиновый лист. И, конечно, никто не будет готов к этому. Особенно, если он в Сенате говорил, что баланс нужно сокращать «медленно и обдуманно». Ну, вы понимаете, да? Это как сказать, что вы собираетесь пойти в поход, а потом прийти в смокинге.

Два важных якоря

Я предсказываю обвал рынка после 17 июня? Нет, конечно, нет. Хотя я думаю, что инвесторам может не понравиться то, что скажет Уорш, я не ожидаю никаких резких изменений в политике. Я думаю, что есть два фактора, которые удержат его от радикальных действий.

Во-первых, Пауэлл остаётся в Совете управляющих ФРС до 2028 года. Некоторые считают его своего рода «теневым главой», который будет присматривать за Уоршем. Ну, знаете, как строгий отец, который следит за своим непослушным сыном.

Во-вторых, и это самое главное, Уоршу нужно получить поддержку от других членов ФРС, чтобы реализовать свои планы. Если он начнёт снижать ставки без каких-либо экономических оснований или начнёт резко сокращать баланс, то ему не поверят. Ну, вы понимаете, да? Это как если бы вы попытались построить дом на песке.

Я думаю, что Уорш скажет что-то менее коммуникабельное и менее поддерживающее рынок, чем инвесторы привыкли. Его правление может привести к большей волатильности на рынке. Ну, что ж, пристегните ремни! Шоу начинается!

Смотрите также

2026-05-25 10:52