Nvidia и Amazon: Ну, и что теперь?

В 2024-м, знаете ли, в этот самый Dow Jones Industrial Average, куда-то втиснули Nvidia и Amazon. Заменили, видите ли, Intel и Walgreens. Ну, что сказать… Как будто от этого что-то изменилось. Все равно эти индексы – сплошная показуха. Но ладно, отвлекаемся.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В декабре я тогда, помню, кому-то сказал, что Nvidia будет лучше Amazon. Потому что, ну, хоть какая-то логика в этом есть. Оценка более адекватная, бизнес-модель понятнее. Хотя, конечно, все эти «долгосрочные инвестиции» – это просто способ успокоить себя. Вроде как, ты не ищешь быстрой наживы, а просто… вкладываешь в будущее. Будущее, которое, как всегда, окажется не таким, каким ты его себе представлял.

В общем, как оказалось, я был прав. Nvidia выросла на 38.9% в 2025-м, а Amazon… ну, Amazon вырос на 5.2%. Пять с чем-то процентов! Это что, шутка? Это как пытаться запустить ракету на воздушном шарике. И знаете что? Amazon оказалась самой худшей из всех этих «Magnificent Seven». Все остальные, от Alphabet до Tesla, обошли ее. Прямо обидно за них, за Amazon. Хотя, чего уж там, бизнес есть бизнес.

И даже после этого взлета Nvidia, она все равно лучше, чем Amazon. Почему? Ну, давайте разбираться. Не то чтобы я любил разбираться… Просто, когда видишь такое несоответствие, рука сама тянется к калькулятору.

Amazon и этот AWS…

Смотрите, у Amazon все держится на Amazon Web Services (AWS). Остальной бизнес – онлайн-магазины, реклама, подписки… все это приносит всего 4.1% операционной маржи. Четыре с чем-то! Это как пытаться построить небоскреб на болоте. А AWS дает 60% операционной прибыли, хотя составляет менее 20% от общих продаж. То есть, если AWS кашнет… ну, вы понимаете.

У AWS маржа 35.6%. Это, конечно, неплохо. Но конкуренция растет. Microsoft, Google Cloud, Oracle… все лезут в эту сферу. И знаете, что самое раздражает? Все эти инновации, которые они рекламируют. Как будто от этого что-то изменится. Все равно все закончится очередным сбоем в системе.

Rubin и эти… чипы

Nvidia, в отличие от Amazon, более-менее сфокусирована на искусственном интеллекте. 90% выручки – это дата-центры. Остальное – игры, роботы… все это тоже приносит прибыль, конечно. Но главное – это дата-центры.

Nvidia презентовала эту свою новую архитектуру Rubin. Шесть чипов, видите ли, для следующего этапа развития ИИ. А зачем это все нужно? Чтобы еще больше усложнить жизнь обычным пользователям? Они говорят, что это для роботов и автономного вождения. Но я уверен, что все закончится очередным глюком в системе.

Nvidia продолжает расти, несмотря на свой размер. Они защищают свою маржу за счет инноваций. А что такое инновации? Это когда берут старое и перепаковывают в новую обертку. Но ладно, отвлекаемся. Главное, что у Nvidia есть перспективы. А у Amazon… ну, у Amazon есть AWS. И это все.

Nvidia – это все-таки лучше

Высокая маржа и темпы роста Nvidia оправдывают более высокую оценку, чем у Amazon. Amazon стала более доступной, потому что ее прибыль росла быстрее, чем ее акции. Amazon дешевле Nvidia, с коэффициентом P/E 30.1 против 39 для Nvidia. Но я все равно взял бы Nvidia. Потому что у нее больше потенциала для роста. Если бизнес дата-центров Nvidia замедлится, она сможет компенсировать это за счет новых возможностей. А Amazon сильно зависит от AWS. И в ее электронной коммерции мало места для расширения маржи.

В общем, Nvidia все еще лучше для 2026 года. Хотя Amazon стала лучше, чем раньше, и на нее тоже стоит обратить внимание. Но, знаете, что самое раздражает? Все эти аналитики, которые говорят, что нужно диверсифицировать портфель. Как будто это что-то изменит. В конце концов, рынок всегда найдет способ вас обмануть.

Смотрите также

2026-01-18 18:06