Nvidia: Какой бы была стоимость, если бы торговалась как Palantir?

Вы знаете, что акция стала гигантом, когда её цена падает почти на 20% и всё ещё более чем в два раза превышает годовую. Palantir Technologies (PLTR) — такая акция. Вы также можете почувствовать устойчивость акции, когда она падает почти на 30%, но возвращается к годовому прибыли в 25%. Nvidia (NVDA) соответствует этому описанию.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Обе компании, Palantir и Nvidia, плывут на волне искусственного интеллекта лучше, чем большинство. Несмотря на впечатляющие успехи Nvidia, инвесторы присудили Palantir гораздо более высокий премиальный рейтинг. А что, если эти две ИИ-акции были бы оценены одинаково? Вот неприлично высокая стоимость, которую получила бы акция Nvidia, если бы торговалась как Palantir.

Гораздо больше, независимо от метрики оценки

Выберите любую метрику оценки. Число Palantir будет значительно выше, чем у Nvidia, независимо от выбора.

Начнём осторожно. Коэффициент цена/балансовая стоимость Palantir составляет 62,7. Это почти в 1,5 раза выше, чем у Nvidia — 42,35. Если бы Nvidia торговалась по коэффициенту цена/балансовая стоимость Palantir, её рыночная капитализация составила бы около 6,3 трлн долларов, а не 4,3 трлн.

Однако балансовые стоимости не так важны для многих инвесторов, как раньше. Продажи, напротив, являются ключевыми. Коэффициент цена/продажи Palantir — 115. У Nvidia коэффициент почти 26, что тоже высок, но не на том уровне, что у Palantir. Если бы акции Nvidia торговались по 115 раз продаж, их рыночная капитализация составила бы почти 19 трлн.

Для некоторых прибыль — это основа. Коэффициент цена/прибыль (P/E) Palantir составляет 522,4, что более чем в 10,5 раза превышает P/E Nvidia — 49,6. Если бы Nvidia имела P/E Palantir, её рыночная капитализация составила бы около 45 трлн.

Мы ещё не учитывали рост. С точки зрения ближайшего роста прибыли, P/E Palantir составляет 243,9. У Nvidia акции торгуются чуть выше 39 раз прибыли. Если бы у производителя графических процессоров был такой же множитель, его рыночная капитализация составила бы около 26,7 трлн. Если бы коэффициент цена/прибыль/рост (PEG) Nvidia составлял 4,13 вместо текущего 1,53, компания была бы оценена в 11,5 трлн.

Готовы ли вы к самому впечатляющему числу? Оно связано с прибылью до процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA). Коэффициент рыночной стоимости (EV) к EBITDA Palantir составляет 612,3. У Nvidia он чуть выше 15. Если бы Nvidia торговалась по такому же коэффициенту, её стоимость составила бы шокирующую 64,4 трлн.

Почему не Nvidia торгуется как Palantir?

Nvidia не имеет ни в какой мере оценочных показателей, близких к Palantir. Но почему?

Этот вопрос был бы прост для ответа, если бы продажи Palantir росли значительно быстрее, чем у Nvidia. Однако это не так. Выручка Nvidia в последнем квартале выросла на 56% по сравнению с предыдущим годом, а у Palantir — на 48%.

Чистая прибыль Palantir взлетела на 142% по сравнению с предыдущим годом во втором квартале 2025 года, в то время как у Nvidia — на 59%. Это частично объясняет преимущество оценки Palantir, но разрыв недостаточен, чтобы полностью оправдать его.

Обе компании имеют огромные ИИ-связи. Однако на Wall Street прогнозируют более высокий рост прибыли в следующем году для Nvidia, чем для Palantir. Не лучше ли перспективы роста Palantir, чем у Nvidia? Я думаю, что нет.

Если я должен угадать основную причину, по которой Nvidia не торгуется как Palantir, это то, что Palantir стал большим бенефициаром гиперболы среди розничных инвесторов за последние 12 месяцев. Брент Тилл из Jefferies сказал CNBC в мае: «Palantir — это история для розничных инвесторов. Нет ни одного институционального инвестора, с которым я разговариваю, кто бы даже упоминал это».

Более информативное упражнение

Возможно, более правильный вопрос, учитывая всё это, — какова стоимость Palantir, если бы она торговалась как Nvidia. Вы, наверное, уже имеете хорошее представление о ответе.

В зависимости от выбранной метрики оценки, рыночная капитализация Palantir была бы на 32-98% ниже, чем текущая, если бы она торговалась как Nvidia. Даже оптимистичный конец этого диапазона был бы плохой новостью для акционеров Palantir.

📈

Смотрите также

2025-09-04 12:08