Nvidia: Рост сквозь цифровые прерии

Люди, конечно, зевают. Слишком много шума вокруг цифр, слишком мало понимания. Nvidia, как старый фермер, снова показала урожай. Не просто хороший урожай, а такой, что хватит на всю округу. И все равно, будто ждут, когда придет засуха. Компания продолжает доказывать, что она – локомотив в этой новой, цифровой пустыне, где искусственный интеллект – единственный источник влаги.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Попробуем разобраться, что скрывается за этими цифрами, и стоит ли вкладывать свои скромные сбережения в этот, казалось бы, неудержимый рост.

Рост, который удивляет даже самого себя

Представьте себе огромный грузовик, груженый золотом, который продолжает набирать скорость, несмотря на вес. Nvidia – это тот самый грузовик. Размер компании уже колоссален, а она все еще умудряется расти такими темпами, что дух захватывает. Это все равно, что наблюдать, как росток пробивается сквозь бетон.

В первом квартале доходы компании взлетели на 85% по сравнению с прошлым годом, достигнув 81,62 миллиарда долларов. Это не просто рост, это лавина. В предыдущем квартале было 73%, в позапрошлом – 62%, и так далее. И, что самое удивительное, компания прогнозирует дальнейшее ускорение роста. Кажется, будто у них есть свой собственный закон сохранения энергии.

Прибыль на акцию скорректированная выросла на 140%, до 1,87 доллара с 0,78. Аналитики, собранные Лондонской фондовой биржей, ожидали 1,76 доллара на акцию при выручке в 78,86 миллиарда долларов. Они, конечно, стараются, но Nvidia живет по своим правилам.

Основной двигатель этого роста – сегмент дата-центров, который увеличился на 92%, до 75,2 миллиарда долларов. Компания изменила отчетность, разделив этот сегмент на два направления. Высокопроизводительные вычисления (Hyperscale) выросли на 115%, до 37,9 миллиарда долларов, а искусственный интеллект, промышленность и предприятия (ACIE) – на 74%, до 37,4 миллиарда долларов. Как будто два ручья сливаются в одну мощную реку.

В сегменте ACIE доходы от облачных вычислений, использующих искусственный интеллект, выросли более чем втрое, а количество партнеров с дата-центрами мощностью более 10 мегаватт удвоилось. Доходы от суверенных решений выросли более чем на 80%. Пока что компания не продает чипы H200 китайским клиентам, но лицензии у нее есть. Ждут своего часа.

Раньше компания выделяла доходы от дата-центров по категориям «вычисления» и «сети». Теперь они просто делятся информацией: доходы от вычислений выросли на 77%, до 60 миллиардов долларов, а доходы от сетей почти утроились, до 15 миллиардов долларов. Они гордятся своей платформой Spectrum-X Ethernet, которая превосходит всех конкурентов вместе взятых, а доходы от InfiniBand выросли в четыре раза. Как будто строят новую железную дорогу в эпоху цифровых кочевников.

Nvidia также объединила другие сегменты в один, названный «периферийные вычисления». Доходы от этого нового сегмента выросли на 29%, до 6,4 миллиарда долларов. Компания отмечает, что доходы от физического искусственного интеллекта превысили 9 миллиардов долларов за последний год. Это как будто строят новые дома на плодородной земле.

Компания генерирует невероятный денежный поток. Операционный денежный поток составил 50,3 миллиарда долларов, а свободный денежный поток – 48,6 миллиарда долларов. В конце периода у компании было 80,5 миллиарда долларов наличных и ценных бумаг и 8,5 миллиарда долларов долга. У них также есть 43,4 миллиарда долларов неторгуемых ценных бумаг, которые представляют собой инвестиции в непубличные компании. Они увеличили программу выкупа акций на 80 миллиардов долларов, при этом на текущем разрешении осталось 39 миллиардов долларов. Как будто запасаются провизией на долгую зиму.

На второй квартал компания прогнозирует доходы в размере около 91 миллиарда долларов, что означает рост на 95%. Прогноз не учитывает никаких доходов от дата-центров из Китая. Они работают над обеспечением поставок, чтобы удовлетворить огромный спрос. Как будто строят новые колодцы, чтобы напоить жаждущую землю.

Стоит ли вкладывать свои деньги?

Nvidia продолжает удивлять. Результаты демонстрируют импульс, который компания наблюдает не только с крупными поставщиками гипермасштабируемых услуг, но и на рынках облачных вычислений, предприятий и суверенных решений. Переход компании от разработчика графических процессоров (GPU) к поставщику комплексных решений для инфраструктуры искусственного интеллекта также виден в ее огромном росте сетевых решений, которые входят в ее комплексные серверные стойки с искусственным интеллектом.

Компания также планирует добавить новый драйвер роста с новой центральной процессорной платформой Vera Rubin, которая должна выйти в третьем квартале. Поскольку соотношение графических процессоров к центральным процессорам, как ожидается, уменьшится с ростом агентурного искусственного интеллекта, это еще один большой потенциальный рынок для Nvidia. И хотя это только начало, компания также считает, что физический искусственный интеллект станет хорошим рынком для роста в ближайшие годы.

Несмотря на свой огромный рост, акции Nvidia все еще оцениваются по привлекательной цене, с коэффициентом цена/прибыль (P/E) около 25 на основе консенсусных оценок аналитиков на 2026 год, что дешево, учитывая ее рост. Хотя акции, возможно, не взлетели на новостях об очередном отличном квартале, поскольку инвесторы, кажется, больше озабочены поиском следующего прорывного имени в области искусственного интеллекта, инвесторы все еще могут купить этого лидера рынка, учитывая его оценку и огромные возможности для роста в будущем.

Смотрите также

2026-05-25 16:52