О Costco и вечных акциях

Долгие годы компания Costco (COST) неуклонно увеличивала выплаты дивидендов, и в этом нет ничего удивительного. Однако, в наше время, когда судьбы целых государств измеряются не столько годами, сколько будущим, куда важнее не только стабильность, но и потенциал роста. И вот в этом, осмелюсь сказать, заключается и тайна, и слабость Costco. Инвесторы чутко улавливают сущность вещей, и высокая оценка акций уже отражает надежды на будущее, почти предрешенные. В связи с этим, рассудительный инвестор должен обратить внимание на другие, более скромные, но не менее надежные активы, принадлежащие к числу потребительских товаров.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

О природе Costco и причудах рынка

Особенность Costco кроется в её клубной системе, что, признаться, вызывает легкое недоумение в мире современной торговли. Люди платят за право совершать покупки, будто вступая в тайное общество ценителей выгодных предложений. Создается некий замкнутый круг: членские взносы обеспечивают стабильный доход, позволяя удерживать цены на низком уровне, что, в свою очередь, привлекает новых членов и поддерживает лояльность существующих. Эта модель, подобно хорошо отлаженному механизму, работает с поразительной эффективностью, о чем свидетельствует впечатляющий уровень продления членства – около 90%. Вот где кроется истинная сила, в этой верности, в этом неприхотливом человеческом желании выгодной сделки.

В настоящее время Costco демонстрирует неплохие результаты, открывая новые магазины, привлекая и удерживая покупателей. Однако суть не в успехе бизнеса как таковом, а в том, как этот успех оценен рынком. Коэффициенты соотношения цены к продажам (P/S), цены к прибыли (P/E) и цены к балансовой стоимости (P/B) значительно превышают их средние значения за последние пять лет. Дивидендная доходность – ничтожная величина, около 0.6%. Рынок, словно опьяненный надеждами, требует невозможного – он требует гарантий, которых никто не может дать. Вкладывая средства в Costco, инвестор покупает не акции компании, а иллюзию безупречного будущего.

Истина – в спокойствии: Coca-Cola и PepsiCo

Инвесторы, стремящиеся к стабильному доходу, не могут не заметить столь скромную дивидендную доходность Costco. А те, кто заботится об адекватной оценке, обнаружат, что выбор им предоставлен весьма ограниченный. Более разумным решением будет обратить внимание на акции Coca-Cola (KO) и PepsiCo (PEP) – ветеранов дивидендной истории, компании, чья надежность проверена временем.

Coca-Cola, пожалуй, произведет большее впечатление. Эта империя безалкогольных напитков переживает период расцвета, опережая PepsiCo по многим показателям. В последнем квартале органический доход Coca-Cola вырос на целых 5%, несмотря на всеобщее нежелание тратить деньги в условиях растущей инфляции. В эпоху всеобщей неуверенности и экономии, Coca-Cola предлагает нечто большее, чем просто напиток – она предлагает мгновение радости, доступную роскошь, от которой люди не готовы отказываться. В этом кроется секрет её успеха, в этом умении склонять к себе человеческие сердца.

Эта прославленная компания, выплачивающая дивиденды на протяжении более шести десятилетий, не может быть названа дешевой. Но, в отличие от Costco, её акции выглядят разумно оцененными. Коэффициенты P/S, P/E и P/B находятся на уровне или немного ниже среднестатистических за последние пять лет. Дивидендная доходность хоть и не поражает воображение, но остается привлекательной, составляя около 3%. Если вы ищете надежную компанию с хорошими показателями, Coca-Cola – более выгодный выбор, чем Costco, в настоящую минуту.

PepsiCo, напротив, привлечет инвесторов, по-настоящему ценящих выгодные предложения. Её коэффициенты P/S, P/E и P/B значительно ниже среднестатистических за последние пять лет. Дивидендная доходность, около 4%, также выглядит весьма привлекательно, как в исторической перспективе, так и в сравнении с другими компаниями.

Однако PepsiCo на данный момент демонстрирует результаты, уступающие Coca-Cola. Например, органические продажи PepsiCo выросли всего на 2.1% во втором квартале, что менее чем вдвое больше, чем у Coca-Cola за тот же период. Рынок не мог не заметить эту разницу, и акции PepsiCo были оценены соответственно.

Но для инвестора, ориентированного на дивиденды или на выгодную стоимость, это может стать настоящей возможностью. PepsiCo, как и Coca-Cola, является компанией-долгожителем, выплачивающей дивиденды вот уже более пятидесяти лет. Она не раз сталкивалась с трудностями, но всегда находила способ преодолеть их. Более того, бизнесе PepsiCo более диверсифицированный, включающий безалкогольные напитки, соленые закуски и упакованные продукты питания. В распоряжении компании больше инструментов для достижения роста.

Недавно компания приобрела производителя пробиотических напитков для расширения своего бизнеса и производителя мексиканско-американских продуктов питания для пополнения своих продовольственных операций. Со временем PepsiCo наверняка вернет себе былую славу, и инвестор сможет получать высокую дивидендную доходность, ожидая этого момента.

Costco – слишком дорого, Coca-Cola и PepsiCo – разумнее

В бизнесе Costco нет ничего предосудительного. Проблема заключается в его оценке. Если вы не хотите переплачивать за компанию, вам лучше выбрать Coca-Cola или PepsiCo. Coca-Cola предлагает стабильно развивающийся бизнес и разумно оцененные акции. PepsiCo – относительно дешевые акции, подкрепленные проверенным временем бизнесом, переживающим не лучшие времена. Обе компании неизменно демонстрируют устойчивый рост дивидендов. И не стоит забывать о том, что истинное богатство не в быстром обогащении, а в долгосрочной стабильности и разумном выборе активов.🏞️

Смотрите также

2025-08-03 10:42