О цене нефти и благородных металлах

Цены на акции, подобно настроениям в хорошей семье, склонны к колебаниям, и причины этих колебаний не всегда очевидны при первом знакомстве. Иногда, подобно тщательно скрываемой тайне, они становятся явными лишь после некоторого наблюдения и размышления.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Связь между ценами на нефть и благородные металлы, как и между двумя давними знакомыми, кажется простой на первый взгляд. Оба товара, будучи оцененными в долларах США, подвержены влиянию колебаний курса этой валюты. Когда доллар силен, можно приобрести больше и нефти, и золота за ту же сумму, и наоборот. Можно было бы ожидать, что оба актива будут расти и падать в унисон, повинуясь общим экономическим ветрам. Однако, в последнее время эта логика, подобно неверному слуху, оказалась не столь надежной.

Иран, нефть и золото

В конце февраля 2026 года, как это часто бывает в мире, где политические страсти достигают апогея, силы США и Израиля начали бомбардировки Ирана. Естественно, что инвесторы, испуганные подобным развитием событий, обратились к надежным активам, таким как золото, серебро и, что примечательно, доллар США, который за последние три недели укрепился примерно на 2%. Как правило, это должно было бы привести к снижению цен на сырьевые товары. Но, увы, рынок, подобно капризной даме, не всегда поступает логично.

Иран, в ответ на действия против него, закрыл Ормузский пролив, тем самым ограничив доступ к поставкам и взвинтивая цены на нефть. А вот цены на золото и серебро, и, следовательно, акции компаний, занимающихся их добычей, пошли вниз. Снижение это, к сожалению для владельцев, оказалось весьма ощутимым и продолжается уже полторы недели.

Крупнейшие производители золота, такие как Newmont Corp. (NEM 3.41%) и Barrick Mining (B 2.95%), потеряли соответственно 15% и 16% за последние семь торговых дней. Hecla Mining (HL 2.44%), крупнейший американский производитель серебра, пострадал еще сильнее, снизившись на 17%. Эти потери, как ни печально, вполне соответствуют снижению цен на золото и серебро, которые упали на 10% и 16% соответственно за тот же период.

Но помимо связи с долларом США, что общего между ценами на золото и серебро и ценой на нефть? Вопрос, достойный внимательного рассмотрения.

Почему высокие цены на нефть вредят акциям компаний, занимающихся добычей драгоценных металлов

Теория, лежащая в основе этого явления, весьма проста, хотя и требует некоторой наблюдательности. Нефть используется повсеместно в современной экономике. Помимо бензина для наших автомобилей, она необходима для работы кораблей и грузовиков, перевозящих все товары. Когда цена на нефть растет, растут и транспортные расходы, а значит, растет цена на все. Этот процесс, как известно, называется инфляцией.

Когда Федеральная резервная система видит растущую инфляцию – а она ее увидит, будьте уверены – она с меньшей вероятностью снизит процентные ставки и с большей – повысит их. Это увеличивает стоимость заимствований для всех предприятий, заставляя их платить более высокие проценты по своим облигациям. А когда инвесторы видят растущие процентные ставки, они с большей охотой вкладывают деньги в эти облигации (которые приносят доход), чем в золото и серебро, которые дохода не приносят.

(Правда, компании, занимающиеся добычей драгоценных металлов, такие как Barrick, Newmont и Hecla, действительно выплачивают дивиденды. Но эти дивиденды выглядят менее привлекательно на фоне растущих процентных ставок по облигациям, поэтому эффект тот же.)

Таким образом, если кратко: высокие цены на нефть приводят к высокой инфляции, которая, в свою очередь, повышает процентные ставки. И это является причиной падения акций компаний, занимающихся добычей драгоценных металлов. И подобно тому, как в хорошей семье все взаимосвязано, в экономике тоже нет ничего случайного.

Смотрите также

2026-03-22 19:53