Один тихий фаворит на пять лет

Иногда, наблюдая за рынком, ловишь себя на мысли о тщетности усилий. Все эти графики, прогнозы… будто пытаешься удержать воду решетом. Но случается, что взгляд задерживается на компании, в которой сквозь шум и суету проступает что-то… устойчивое. Не обещание мгновенного обогащения, нет. Скорее, тихая уверенность в том, что она просто… будет. И это, пожалуй, самое ценное.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Nu Holdings, финтех-компания, о которой речь, сейчас переживает период роста. Акции, конечно, не взлетели до небес, как любят показывать в рекламе, но и не рухнули в бездну. Поднялись на 216% за три года – вполне прилично, если не ждать чуда. И есть основания полагать, что этот скромный рост продолжится.

Результаты, которые не вызывают восторга, но и не разочаровывают

Nu Holdings (NU +0.62%) продолжает демонстрировать неплохие результаты, не более того. В четвертом квартале 2025 года выручка выросла на 45% по сравнению с прошлым годом, достигнув 4,9 миллиарда долларов. Добавилось 4 миллиона новых клиентов, всего 131 миллион. Цифры, безусловно, хорошие, но в них нет той страсти, которую так любят аналитики.

Прибыль выросла быстрее, чем выручка. Чистая прибыль выросла на 50% в четвертом квартале. Компания умеет считать деньги, что, согласитесь, немаловажно. Стоимость обслуживания одного клиента составляет 0,80 доллара, а средний доход с клиента – 15 долларов. Разница, конечно, радует, но и здесь нет ощущения какой-то выдающейся эффективности.

Латинская Америка и… Соединенные Штаты?

До сих пор Nu Holdings работала исключительно в Латинской Америке. В Бразилии, например, клиентами компании являются 62% взрослого населения. В Мексике и Колумбии компания тоже пытается закрепиться. Работа в развивающемся регионе, безусловно, дает определенные преимущества, но и создает свои трудности.

Теперь компания решила покорить Соединенные Штаты. Получила банковскую лицензию. Операции начнутся через полтора года. Что ж, посмотрим, как у нее это получится. Конкуренция в Америке, конечно, гораздо более жесткая, чем в Латинской Америке.

«Мы будем придерживаться очень четкой стратегии», – сказал генеральный директор Дэвид Велес на телефонной конференции, посвященной результатам четвертого квартала 2025 года. Что ж, стратегия – это хорошо. Но без удачи и немного везения здесь не обойтись.

Возможно, это этап зрелости, когда темпы роста неизбежно замедляются. Аналитики прогнозируют, что выручка будет расти в среднем на 32% в год с 2025 по 2028 год. Неплохо, но и не сенсационно.

Оценка, которая не вызывает головокружения

Удивительно, но при сильных фундаментальных показателях акции Nu Holdings торгуются с коэффициентом P/E 18.7. Это дешевле, чем у индекса S&P 500. На мой взгляд, это делает компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций.

Но рынок, конечно, не дурак. Он понимает, что у Nu Holdings есть свои риски. Как и у любого банка, ей нужно доказать, что она способна выдержать различные экономические сценарии. Кредитный портфель компании составляет 33 миллиарда долларов, в основном это кредитные карты. Пока все в порядке, доля невозвратных кредитов даже снизилась в четвертом квартале.

Конечно, за этим нужно следить. Но я доверяю руководству компании. И это подтверждает мое решение купить акции Nu Holdings. Хотя, конечно, никто не может гарантировать, что все пойдет по плану. Жизнь, как известно, полна неожиданностей. И рынок – тем более.

Смотрите также

2026-03-10 13:02