Ограничения Китая на чипы Nvidia H20: стратегические последствия для инвесторов

Nvidia (NVDA) столкнулась с новыми регуляторными препятствиями в Китае, где правительство рекомендовало местным технологическим компаниям отказаться от использования чипов H20 компании. Это решение стало ответом на высказывания министра торговли США Говарда Лутника о том, что китайским компаниям достанутся лишь «четвертые по качеству» чипы Nvidia. Однако акции компании продемонстрировали устойчивость, и это требует детального анализа.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Причины ограничений со стороны Китая

Китайские власти восприняли комментарии Лутника как вызов национальной технологической независимости. Особенно чувствительным стал его тезис о стремлении «сделать Китай зависимым от американских технологий». В результате Пекин усилил давление на использование зарубежных компонентов, включая продукцию Nvidia.

Регуляторные барьеры направлены на ускорение импортозамещения.
Несмотря на рост Nasdaq Composite более чем на 1,9%, акции Nvidia показали умеренный рост в 1,7%.
Инвесторы, судя по реакции рынка, не расценивают данное событие как критическое.

Стратегическая значимость чипов H20 для Nvidia

Ограничения на поставки H20 вряд ли окажут существенное влияние на бизнес Nvidia. Данный продукт основан на устаревшей архитектуре, которая уже не обеспечивает конкурентоспособность на рынке. Компании-конкуренты, такие как AMD, успешно предлагают аналогичные или даже превосходящие решения.

Инвесторы сегодня фокусируются на новых разработках Nvidia:

Архитектура Blackwell — основа текущего успеха компании.
Ожидаемый релиз Vera Rubin в следующем году.
Монетизация данных продуктов стимулирует рост доходов и маржи.

В первом квартале фискального 2026 года выручка Nvidia достигла $44 млрд, увеличившись на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Почти 89% этой суммы пришлось на сегмент центров обработки данных, который является ключевым для разработки ИИ-решений.

Перспективы Nvidia в условиях регуляторных рисков

США давно запретили Nvidia экспортировать свои передовые технологии в Китай. Тем не менее, это ограничение было частично компенсировано высоким спросом на внутреннем рынке и в других регионах. Прогноз на второй квартал предполагает выручку в размере $45 млрд, что на 50% выше годового показателя.

Ключевые моменты для инвесторов:

Потери от ограничений на H20 уже частично учтены в прогнозах компании.
Стратегический фокус остается на новых продуктах, которые обеспечивают премиальную маржу.
Регуляторные риски остаются, но их влияние на долгосрочные перспективы компании минимально.

Заключение

Ограничения Китая на использование чипов H20 не изменят инвестиционный тезис относительно Nvidia. Устаревшая архитектура и жесткая конкуренция на нижних сегментах рынка снижают значимость этих продуктов для компании. С другой стороны, новые разработки, такие как Blackwell и Vera Rubin, продолжают поддерживать рост Nvidia, компенсируя потенциальные риски.

Инвесторам следует внимательно следить за отчетностью за второй квартал, которая будет опубликована 27 августа. Однако текущая ситуация не дает оснований для корректировки стратегии в отношении акций компании. 📈

Смотрите также

2025-08-25 20:30