Opendoor: Жирный минус, и всё-таки есть ли шанс на возрождение?

На сцену вышел один из последних героев ныне забытых сценариев по схеме «купить-закрасить-продать»: компания Opendoor Technologies (OPEN), что в США — как бы стражу в битве за быстротечные дома, — призналась о своей публичной жизни 21 декабря 2020 года, слившись с неким специальным предприятием, созданным для этого самого случая. В первый же день её акции стартовали с отметки $31.47, а к февральскому вызову судьбы в 2021 году поднялись до $35.88 — вроде как чемпионский рекорд. Вот только судьба, как нередко бывает, не устоит перед тяготами времени, и цена на бумаги с тех пор уцелела разве что в памяти — цена снизилась до жалких $2.50 за акцию, потеряв более 90% стоимости вслед за повышением ставок и другими церковными прихотями макроэкономики. Неужели осталось хоть что-то живое в этой тухлой бочке с медом, и оно сможет вновь подняться под скупым взглядом солнца?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Последний борец в боях за недвижимость

Видимо, как в рамках любой затянувшейся комедии, эта компания — один из последних бойцов, что еще не сложили щиты, используя свою искусственный интеллект для мгновенных предложений — прямо как уцафной старушки, только без рук и ног, которые за считанные минуты оценивают дома, ремонтируют их и выводят на рынок. Модель, работавшая отлично, пока ставки были низки, а рынок — горяч. В это время Opendoor на полном ходу раздавал предложения, словно разносчик газет при затяжной весне. А потом пришли Фед за утренним кофе — и всё переменилось. Повышение ставок в 2022 и 2023 годах не просто затормозило столь яркий спектакль, а окончательно загнали его в дебри, где даже Zillow и Рейнфин задухались и в тот момент сбросили свои маски уходя с арены в полном недоумении.

Но, глядя настораживающими глазами на пустынную площадку конкуренции, остается только говорить: «Ну, кто последний — тот и ведьмак». Opendoor, кажется, единственная оставшаяся подмогой в бездне, ожидает расцвета вновь при падении ставок, ибо именно тогда домостроительный парус возьмёт реальный ветер, а масштаб бизнеса — «экономия на масштабе» — станет его спасительным щитом.

Когда же наступит точка невозврата?

В 2021 году, словно в роскошной постановке, доходы и EBITDA взлетели как балетный шпагат — вслед за облегчением ковидных оков и буйством новостроек. А потом — как у гонимого пса, — всё пошло под откос: ставки выросли, а компания вынуждена была сокращать покупки домов и менять тактику, что сказалось на марже и потерях. Таблица этого калейдоскопа — о, как она любима инвесторами и аналитиками — показывает: в 2021 году доход достиг 8 миллиардов, а к 2023 году — лишь жалкие 6,9 миллиардов, а в 2024 году — снова чуть больше 5 миллиардов, и этот дом-легион всё больше напоминает хвост, вечно мечтающий прикрепить себе крылья. Но, как по сказке, находясь в нижнем колене, Opendoor вновь поднял голову летом 2024-го, благодаря отдушине в виде трёх «пиноков» от Феда, что стабилизировали рынок и позволили компании сжечь остатки своих запасов и вывести парочку новых фишек — например, платёжную платформу Opendoor Exclusives, что напрямую соединит покупателя и продавца, минуя непрерывный круговорот инвестиций и ремонтов. Что ж, год 2025 показал — в первом квартале небольшой глянец, чуть просев, компания в итоге вышла из ямы с минимальными потерями и немного подросла, а аналитики уже строят планы на будущее, где доход — 4,9 миллиарда и почти нулёвая EBITDA — вроде как знак, что штормовые тучи начинают рассеиваться над небом этой утомлённой недвижимости.

Ожидания и реальность: стоит ли играть в игру с этим котом?

Здесь всё равно, что пытаться предугадать капризы богатого князя — акционеры держат курс на возможное возвращение к «зелёным» стратегиям. Всего их — четыре: снижение ставок, новые альянсы с застройщиками и платформами, улучшение алгоритмов и, наконец, запуск новой платформы — Opendoor Exclusives, которая обещает легче и быстрее связывать продавцов и покупателей без затрат огромных средств на покупку и ремонт. Всё это, по прогнозам аналитиков, должно приблизить компанию к нулю в её EBITDA уже к 2026 году при росте доходов на 18% — и, вероятно, это — шанс для тех, кто еще верит, что это всё не только дымовая завеса. Хотя, стоит признать, что за всеми этими ростами и падениями скрывается лишь вопрос — насколько увлечёнными мы остались наблюдать за этим цирком.

Акции за последний месяц взлетели на 370%, вызвав всплеск мемов и слухов, что это — «следующая Карвана», словно бы снова в воздухе витает призрак похоти за быстрой наживой. И все те, кто надеется на повторный скачок, не спешите с выводами — история этого цирка еще не завершена, а кто знает, может, и у очередной «гальванической» пьесы найдется еще один финальный ход?

Смотрите также

2025-07-31 13:36