Oracle: Миллиард долларов или мираж?

Девять американских компаний сейчас перешагивают через отметку в триллион долларов капитализации. Большинство из них – из технологического сектора, и рост их феноменален. Искусственный интеллект, знаете ли, все меняет.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Oracle, почти добралась до этого клуба в прошлом году. Капитализация взлетела до 940 миллиардов, но потом рухнула, теперь около 480. Рынок не любит неопределенности, а с Oracle в последнее время было много шума.

Они строят впечатляющую инфраструктуру для ИИ, это правда. Но долги растут, и есть вопросы, смогут ли клиенты оплатить огромные заказы на вычислительные мощности. Последние квартальные отчеты немного успокоили рынок, но не отменили проблем. Пока.

Вернется ли Oracle в игру за триллион? Вопрос сложный. Как и большинство вопросов, касающихся денег.

Инфраструктура для ИИ: козырь в рукаве

Искусственный интеллект требует вычислительных ресурсов, и в огромных масштабах. Поэтому все происходит в больших дата-центрах, где тысячи специализированных чипов, графических процессоров. Nvidia и Advanced Micro Devices их поставляют. Мало кто может позволить себе построить такое в одиночку, поэтому они арендуют мощности у облачных провайдеров, таких как Oracle.

Дата-центры Oracle – одни из лучших в мире. Они используют собственную технологию RDMA, которая передает данные между чипами быстрее, чем обычные сети Ethernet. В мире ИИ время – деньги. Чем быстрее, тем дешевле. Просто как дважды два.

Oracle может активировать более 100 000 графических процессоров Nvidia. Это впечатляет. Именно поэтому OpenAI, Meta Platforms и даже xAI Илона Маска выстраиваются в очередь за доступом к их дата-центрам. Спрос есть. Вопрос в том, смогут ли они его удовлетворить.

Рост доходов Oracle Cloud Infrastructure: ускорение

В третьем квартале Oracle заработала 17,2 миллиарда долларов, что на 17% больше, чем годом ранее. Но доходы от Oracle Cloud Infrastructure (OCI) взлетели на целых 84%, достигнув рекордных 4,9 миллиарда долларов. Цифры говорят сами за себя.

OCI могла бы расти еще быстрее, если бы Oracle успевала строить дата-центры. Спрос превышает предложение. В конце квартала у них было 553 миллиарда долларов непогашенных заказов. Это как огромный счет, который нужно оплатить. Хороший знак для будущего, если они смогут его реализовать.

Но есть одна проблема. Около 300 миллиардов долларов из этих заказов приходится на OpenAI. Стартап, по сути. Они зарабатывают 25 миллиардов долларов в год и теряют еще больше. Есть вопросы, смогут ли они оплатить свои счета. Это как играть в рулетку с чужими деньгами.

Oracle финансирует строительство некоторых из своих дата-центров за счет долгов. Если клиенты не смогут оплатить свои заказы, последствия могут быть серьезными. Именно поэтому акции компании упали после пика прошлого года. Риск есть всегда. Особенно когда речь идет о больших деньгах.

Вернется ли Oracle в клуб триллионных?

За последние четыре квартала Oracle заработала 5,57 долларов на акцию, что дает P/E ratio 29,5. Это немного ниже, чем у Nasdaq-100, который торгуется с P/E ratio 30,9. Это может говорить о том, что Oracle недооценена. Но рынок не всегда рационален.

Если Oracle сохранит свой P/E ratio, ей нужно увеличить годовую прибыль на 108%, чтобы ее капитализация достигла триллиона долларов. В прошлом году прибыль выросла на 17%, в этом году ожидается рост на 32%. Даже при таком темпе роста, потребуется около трех лет, чтобы достичь цели. Время покажет.

Oracle, возможно, находится в лучшем положении, чем любая другая технологическая компания, чтобы достичь триллионной капитализации. Micron Technology тоже стремится к этому, но ей еще далеко. Palantir Technologies – еще один игрок, но он значительно отстает.

Есть и нетехнологические компании, которые могут достичь этой отметки раньше Oracle. Eli Lilly, например, уже оценивается в 900 миллиардов долларов. JP Morgan Chase – еще один претендент, с капитализацией в 775 миллиардов долларов. Конкуренция жесткая.

Смотрите также

2026-03-14 12:43