Оракул: Тень Долга и Обещания ИИ

Многие годы спустя, когда пыль от забытых дивидендов осела на биржевых сводках, старый инвестор, чье имя давно стерлось из памяти брокеров, вспомнил, как в те дни, когда нефть взлетела до небес, а тени от башен искусственного интеллекта удлинились, Оракул казался не просто компанией, а предзнаменованием. Предзнаменованием не столько богатства, сколько долгой, изнурительной битвы с долгом и призраками невыполненных обещаний. Тогда, в конце февраля, когда зимний ветер доносил запах мокрой земли и опавших листьев, стало ясно, что даже самые могущественные империи могут быть поколеблены невидимыми силами.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

В те дни, когда Nasdaq-100 и Dow Jones Industrial Average падали, словно пораженные чумой, Оракул, казалось, погружался в пучину глубже, чем кто-либо другой. Несмотря на то, что компания построила одни из лучших центров обработки данных для развития искусственного интеллекта, спрос на которые рос, как лианы в тропическом лесу, инвесторов терзали сомнения. Сомнения, словно рой назойливых мух, кружили вокруг растущего долга и ненадежности одного из крупнейших клиентов.

Цена акций Оракула, достигшая пика в сентябре, рухнула на 57%, словно древний храм, подточенный временем и дождями. По одному из широко используемых показателей оценки, акции достигли самого низкого уровня с начала бума искусственного интеллекта в начале 2023 года. Была ли это золотая возможность для инвесторов, или же ловушка, искусно замаскированная под выгодную сделку?

Владыка Инфраструктуры Искусственного Интеллекта

Большинство разработок в области искусственного интеллекта происходят в огромных, централизованных центрах обработки данных, оснащенных тысячами специализированных чипов, называемых графическими процессорами. Мало кто из предприятий располагает миллиардами долларов, чтобы построить эту инфраструктуру самостоятельно, поэтому они арендуют вычислительные мощности у облачных провайдеров, таких как Оракул.

Центры обработки данных Оракула отличаются высокой степенью автоматизации, что требует минимального вмешательства человека. Это позволяет компании быстро вводить их в эксплуатацию после завершения строительства. Более того, каждый центр обработки данных Оракул использует запатентованную сетевую технологию RDMA (Remote Direct Memory Access), разработанную для высокопроизводительных рабочих нагрузок искусственного интеллекта. Она обеспечивает низкую задержку и высокую пропускную способность, перемещая информацию между чипами и устройствами быстрее и с меньшими потерями, чем традиционные сети Ethernet.

Разработчики искусственного интеллекта платят за облачные вычислительные мощности поминутно, поэтому автоматизированная инфраструктура, обеспечивающая более высокую скорость обработки, может значительно снизить затраты с течением времени.

Масштаб – еще одно преимущество инфраструктуры Оракула. Она позволяет клиентам получать доступ к огромным кластерам, насчитывающим более 131 000 графических процессоров от ведущих поставщиков, таких как Nvidia и Advanced Micro Devices, что позволяет им запускать даже самые мощные модели искусственного интеллекта.

Рекордный Объем Заказов, Но Скрытая Тень

Оракул получил общий доход в размере 17,2 миллиарда долларов в третьем квартале 2026 финансового года (завершился 28 февраля), что на 22% больше, чем в предыдущем году. Однако доход от сегмента Oracle Cloud Infrastructure подскочил на 84% до 4,9 миллиарда долларов.

Как и большинство облачных провайдеров, Оракул испытывает более высокий спрос на вычислительные мощности, чем может обеспечить. Ведущие компании в области искусственного интеллекта, такие как OpenAI, Cohere, Meta Platforms и xAI Илона Маска, выстраиваются в очередь, чтобы воспользоваться его центрами обработки данных. В результате компания завершила третий квартал с ошеломляющим объемом невыполненных обязательств в размере 553 миллиарда долларов, что на 325% больше, чем в предыдущем году. Невыполненные обязательства отражают стоимость подписанных контрактов на услуги, которые еще не оказаны, и аналогичны портфелю заказов.

Фактически, акции Оракула торгуются с дисконтом к индексу Nasdaq-100, который имеет соотношение цены к прибыли 29,9. Другими словами, они могут быть недооценены по сравнению с корзиной компаний из числа технологических лидеров. Но акции, упавшие в цене, не всегда являются дешевыми или ценными, поэтому я не думаю, что привлекательная оценка сама по себе является достаточным основанием для покупки этих акций.

Оракул кажется более уязвимым, чем большинство своих конкурентов в области облачной инфраструктуры, из-за высокого уровня долга и состава своего портфеля заказов. Хотя компания напрямую не затронута конфликтом на Ближнем Востоке, вызванное им экономическое замедление, которое может повлиять на расходы на искусственный интеллект, может иметь серьезные негативные последствия для ее бизнеса.

В результате, хотя долгосрочные перспективы Оракула могут быть лучше, чем показывает его падающая цена акций, инвесторам, вероятно, лучше оставаться в стороне, пока ситуация на рынке не стабилизируется. Ибо, как гласит старая пословица, терпение – лучший дивиденд.

Смотрите также

2026-04-02 22:32