Отражения в Зеркале Капитала

Из пыльных архивов, что хранятся в Библиотеке Вавилона, до нас дошли фрагменты трактата, приписываемого некоему Алариху фон Хаймбургу, алхимику и финансисту XVI века. В нем он утверждал, что рынок акций – это не столько механизм распределения капитала, сколько бесконечный лабиринт отражений, где каждая акция – лишь тень, отбрасываемая более фундаментальной реальностью. Сегодня мы попытаемся рассмотреть две такие тени, две иллюзии, кажущиеся наиболее устойчивыми: Taiwan Semiconductor Manufacturing и Alphabet.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Taiwan Semiconductor: Архитектор Кремниевых Миров

Подобно картографам древности, стремящимся запечатлеть непостижимые просторы, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) создает основу для современных миров – микроскопические ландшафты, вытравленные на кремниевых пластинах. Их доля в производстве процессоров, как утверждают посвященные, достигает семидесяти процентов от общего объема, а в сегменте передовых чипов – и вовсе девяносто. Это не просто лидерство; это своего рода монополия, облеченная в форму технологического превосходства.

Аларих фон Хаймбург, вероятно, возразил бы, что даже самая совершенная технология – лишь временное решение в бесконечной игре. Однако, согласно данным, собранным из пророческих сводок Morningstar, TSMC обладает достаточной инерцией, чтобы сохранять свое доминирующее положение на десятилетия вперед. В 2025 году их доходы превысили 122,4 миллиарда, а прибыль на акцию выросла почти на 47%. И, как предсказывает руководство компании, в текущем году рост составит около 30 процентов. Столь устойчивый рост, признаться, заставляет задуматься о природе времени и причинности.

И, что примечательно, коэффициент P/E компании составляет 31, что несколько ниже среднего показателя для технологического сектора (около 42). Это, возможно, указывает на то, что рынок еще не в полной мере осознал всю глубину их влияния. Или же, как предположил бы Аларих, это всего лишь очередная иллюзия, призванная заманить неосторожных инвесторов.

Alphabet: Отражение Разума в Цифровом Зеркале

Изначально я относился к амбициям Alphabet в области искусственного интеллекта с некоторым скептицизмом. Появление OpenAI и Anthropic создало впечатление, что лидерство в этой области уже предрешено. Однако, Gemini, чат-бот, разработанный Alphabet, заставил меня пересмотреть свою точку зрения. В настоящее время у Gemini 650 миллионов активных пользователей в месяц, что свидетельствует о поразительном росте.

GOOG»>

Apple располагает 2,5 миллиарда активных устройств по всему миру. Если даже половина из них начнет использовать Siri на основе Gemini, это значительно укрепит позиции Alphabet в области искусственного интеллекта. Более того, как сообщает Financial Times, сотрудничество с Apple принесет Alphabet миллиарды долларов в течение нескольких лет, в основном за счет соглашения об облачных вычислениях.

Доходы Alphabet от облачных вычислений выросли на 34% в третьем квартале, превысив 15 миллиардов долларов. Учитывая сотрудничество с Apple и успех Gemini, Alphabet, похоже, готов оставаться в авангарде развития искусственного интеллекта. И, что примечательно, коэффициент P/E компании составляет всего 30, что значительно ниже среднего показателя для технологического сектора. Что еще можно желать?

Возможно, все это – лишь отражение, иллюзия, игра света и тени. Но, как заметил однажды Аларих фон Хаймбург, даже иллюзии могут быть прибыльными.

Смотрите также

2026-02-06 17:14