Падение акций Opendoor: шанс или ловушка?

Акции Opendoor Technologies (OPEN) снова устроили скачек, словно пьяный боксер, который не знает, куда падать. После недавнего роста бумаги ушли вниз в понедельник, а после закрытия торгов — ещё ниже. Рынок, как всегда, в плохом настроении: криптовалюты плывут, как тающие льдинки, а закладки по кредитам лопаются, словно мыльные пузыри. Вопрос для инвесторов становится резким, как выстрел: скидка — это вход в дверь или просто засада?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Бизнес Opendoor прост, как старый детектив: данные вместо двери, ремонт вместо драки, маржа вместо смысла. В стабильном рынке это работает, но сейчас рынок — это морозная дорога, где даже небольшой занос может выкинуть из колеи. Акции скачут, как пьяный клоун на канате, и вопрос в том, может ли компания создать ценность за долгий срок, а не просто угадать рикошет.

Четверть, которая не хотела заканчиваться

Последний квартал принёс $1,6 млрд выручки — чуть больше, чем год назад, но заметно выше предыдущего квартала. Гросс-прибыль — $128 млн, EBITDA — $23 млн, убыток уменьшился до $29 млн. Продано 4299 домов, куплено 1757, инвентарь сократился до $1,5 млрд. Цифры, как всегда, лгут — но не так громко, как раньше.

Тогда-CEO Карри Уиллер заявила, что компания достигла первой квартальной EBITDA-прибыли с 2022 года, несмотря на худшую погоду на рынке. Они расширяют «агентскую платформу», чтобы продавать дома через партнёров с меньшими вложениями. Звучит, как план, который хочет быть героем, но пока не уверен, каким.

Эти цифры и заявки — причины, почему акции подскочили. Компания улучшает экономику, сжимает инвентарь и расширяет сеть через агентов. Но та же отчётность показывает, что маржа сократилась до 4,4%, покупки домов упали, а старые объекты в инвентаре могут стать бомбой замедленного действия. Прогноз на третий квартал — снижение выручки и возврат к отрицательной EBITDA. Рынок, как всегда, не любит неопределённость.

Новый босс, старые деньги

Назначение нового CEO Каза Неджатиана сопровождается пакетом акций — 1,58 млн RSU и 40,9 млн акций с условиями. Это не подарок, а вызов: цена акций должна подняться до $6,24, а потом до $33 за пять лет. Если не поднимется — пакет испаряется. Классика «плати за результат». Если акции взлетят, Неджатиан получит кучу денег; если упадут — останется с пустыми руками.

Для инвесторов это сигнал: совет директоров хочет рост за счёт улучшения операций и снижения капитала. Но цели амбициозные — спреды, темпы покупки домов, партнёрства. Все должны сыграть в унисон, как актёры в плохом мюзикле.

Оценка, волатильность и падение в понедельник

Риск остаётся, как тень на стекле. В понедельник акции упали, когда криптовалюты рухнули, а $1,5 млрд долгов по крипте сгорело. Opendoor, как и раньше, играет роль «мема» в рискованной торговле. После закрытия бумаги упали ещё больше — рынок, как всегда, любит добавить драмы.

Волатильность — напоминание, что Opendoor ещё не машина нарастающего роста. Годовые доходы значительны, но основаны на настроении. Прогноз на квартал — снижение выручки и отрицательная EBITDA. Если спреды уменьшатся или сроки продажи растянутся, даже небольшие изменения могут выстрелить в ногу. Но рынок оценивает компанию в $6 млрд — как будто верит в чудо.

Новый босс, агентская сеть и урезанные расходы могут сделать Opendoor более устойчивой. Положительная EBITDA в Q2 показывает, что модель работает. Но текущие прогнозы, тонкие маржи и волатильность говорят, что большинству инвесторов лучше подождать стабильной прибыли и доказательств масштабируемости. Только длинная серия прибыльных кварталов или массовый обвал сделают вход привлекательным. Сейчас — это риск, а не шанс. 🎩

Смотрите также

2025-09-24 13:10