Падение иллюзий: Хроника D-Wave Quantum

Итак, компания D-Wave Quantum Inc. (QBTS), именующая себя первопроходцем в области коммерческих квантовых вычислений, пережила падение котировок. Словно карточный домик, воздвигнутый на песке надежд, акции обрушились на 10.3% к середине дня пятницы, вслед за публикацией финансовых результатов за 2025 год. Это не просто цифры, это – зеркало, отражающее хрупкость иллюзий, создаваемых вокруг так называемых прорывных технологий.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Компания с гордостью докладывает о 179-процентном росте годовой выручки и 265-процентном увеличении валовой прибыли. На конец 2025 года, заявляют они, ликвидность достигла суммы, превышающей 884 миллиона долларов. Впечатляюще? Позвольте усомниться. Подобные проценты – лишь ширма, скрывающая ничтожность абсолютных величин. Это – как громко кричать, чтобы заглушить тишину.

По крайней мере, два аналитических дома – Evercore ISI и Mizuho – не поддались очарованию цифр. Они снизили целевые цены акций D-Wave, и именно это, вероятно, стало причиной сегодняшней распродажи. Словно прозрение, пришедшее слишком поздно для тех, кто уже вложил свои средства в эту авантюру.

Итоги 2025 года для D-Wave Quantum

Да, процентные показатели внушительны. Но если взглянуть на фактические цифры, то становится очевидно, что для компании с капитализацией почти в 6.7 миллиарда долларов, результаты крайне скромны. За весь 2025 год D-Wave сгенерировала всего 24.6 миллиона долларов продаж. Соотношение цены акций к выручке превышает 260 – показатель, свидетельствующий о завышенной оценке и спекулятивном характере инвестиций. Объем заказов, предвещающий будущую выручку, снизился на 22%, достигнув всего 18.7 миллиона долларов. И, наконец, чистый убыток составил 1.11 доллара на акцию – увеличение на 48% по сравнению с предыдущим годом. Это не рост, это – углубление пропасти.

Вдобавок ко всему, компания столкнулась с отрицательным свободным денежным потоком в размере 75.8 миллиона долларов, сжигая на 69% больше средств, чем в 2024 году. Это – симптомы нездоровья, предвещающие неминуемые последствия.

Стоит ли продавать акции D-Wave?

Хорошая новость? На конец 2025 года D-Wave располагала запасом денежных средств и эквивалентов в размере 635.3 миллиона долларов, а также ценными бумагами на сумму 249.1 миллиона долларов – в общей сложности более 884 миллионов долларов. Достаточно ли этого, чтобы продолжать сжигать деньги в течение следующих двенадцати лет? Возможно. Но разве это – признак здорового бизнеса? Разве это – основа для долгосрочного роста?

Лучшая новость? Большинство аналитиков, опрошенных S&P Global Market Intelligence, по-прежнему считают, что D-Wave Quantum может начать генерировать положительный свободный денежный поток к 2028 году. Посмотрим. Надежда – последнее, что умирает. Но надежда без оснований – это лишь самообман.

Смотрите также

2026-02-27 19:23