КОРП-ДЕПО

Есть компании, что выживут, расцветут, даже в условиях переменчивой рыночной погоды. И есть одна, что, кажется, обречена на успех. Её имя известно, и это не случайность.

По мере роста Дуолинго естественным образом замедляется. Привлечение новых пользователей становится все труднее, когда уже десятки миллионов пользуются платформой ежедневно. Это не тревожный сигнал, а арифметика. Важно понять, где стабилизируется рост. Если рост доходов уляжется в здоровом, долгосрочном диапазоне – скажем, 20% или более в год – то подписная модель останется мощной. С уже высокими валовыми маржами в более чем 70%, даже умеренный рост может обеспечить значительный рычаг прибыли. Операционные расходы не должны расти такими же темпами, как доходы, чтобы прибыль расширялась. Однако, если рост замедлится, может последовать давление на оценку. Высоко оцененные акции редко падают из-за краха бизнеса. Они падают, когда пересматриваются ожидания. Когда инвесторы заложили в цену устойчивое долгосрочное начисление, даже небольшое замедление может сжать мультипликатор. Именно поэтому траектория имеет большее значение, чем итоговая цифра.

Лично я считаю, что эта угроза несколько преувеличена, и это открывает инвесторам прекрасную возможность приобрести высококачественные программные бизнесы по разумной цене. Итак, представляю вашему вниманию две акции программных компаний с огромным потенциалом, которые, по мнению Уолл-стрит, выдержат этот программный «медвежий» рынок.