Палантир: Мелькание надежд

Акции Palantir Technologies (PLTR +5.37%) – забавная вещь. Поначалу вроде бы и подскочили после отчета, но, как это обычно бывает, радость оказалась недолгой. Рынок, знаете ли, не любит, когда ему слишком явно демонстрируют успехи. Слишком уж подозрительно.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Палантир сейчас где-то на треть ниже своих пиковых значений. А коэффициент цена/выручка все еще завышен – 74. Подумаешь, цифры. Впрочем, давайте попробуем разобраться, стоит ли ловить падающую звезду, или лучше переключиться на что-нибудь более надежное. В конце концов, надежда – это хорошо, но деньги любят счет.

Преимущество, которое не греет

Сейчас, в начале года, акции технологических компаний испытывают некоторое давление. Инвесторы, как всегда, ищут, кто же сможет обеспечить устойчивый рост в этой суматохе с искусственным интеллектом. Палантир пытается выделиться, обещая клиентам реальные результаты, используя самые передовые модели ИИ. Звучит красиво, но, знаете ли, обещания – это одно, а реальность – совсем другое.

Организации, говорят, сами обращаются к Палантиру и заключают крупные сделки. Рост ускоряется. В прошлом квартале выручка от коммерческих клиентов в США выросла на 137%, достигнув 507 миллионов долларов. Цифры, конечно, впечатляют. Но, знаете ли, я видел и более впечатляющие цифры, которые в итоге ни к чему не привели.

Клиенты, оказывается, быстро масштабируют использование Палантира, увидев отдачу от инвестиций. Компания Lear, например, увеличила количество пользователей с 100 до 16 000, а количество вариантов использования – с четырех до 280. Вроде бы и хорошо, но, знаете ли, я всегда подозревал, что за такими цифрами скрывается нечто большее, чем просто энтузиазм.

Средняя выручка от 20 крупнейших клиентов выросла на 45% в год, достигнув 94 миллионов долларов на клиента. Вроде бы и неплохо. Но, знаете ли, я всегда задаюсь вопросом, сколько из этих клиентов действительно довольны, а сколько просто вежливо улыбаются.

Пожалуй, самый важный признак расширяющегося конкурентного преимущества Палантира – это количество пользовательских приложений, создаваемых на платформе. Клиенты теперь генерируют более 1 миллиарда запросов в неделю через API. Чем больше приложений создается на Палантире, тем более «липкой» и ценной становится платформа. Вроде бы и логично. Но, знаете ли, я всегда подозревал, что «липкость» – это всего лишь еще один способ удержать клиента.

Цена иллюзий

Завышенная оценка акций – это риск, который нельзя игнорировать. Коэффициент цена/выручка достиг пика в 137 долларов в прошлом году, а сейчас составляет 75. Все еще дорого. Даже если бизнес продолжает расти, коэффициент может снизиться. Это, знаете ли, закон жанра.

Ни одна компания не может поддерживать такую высокую оценку в долгосрочной перспективе. Аналитики прогнозируют, что выручка Палантира будет расти в среднем на 47% в год до 2028 года. Но, знаете ли, я всегда подозревал, что реальная доходность будет ниже.

Это означает, что акции могут принести прибыль в течение следующих 10 лет. Но она, возможно, будет более скромной, чем те взрывные результаты, которые мы видели в последние годы. В конце концов, чудес не бывает.

Если вы хотите инвестировать в Палантир, можно подождать, пока цена снизится. Но ловить дно – дело неблагодарное. Палантир казался «дорогим» и в 2022 году, на предыдущем минимуме. Обычно, если мне действительно нравится компания, но я считаю ее акции дорогими, я покупаю небольшую позицию и постепенно увеличиваю ее. Инвесторам нужно быть готовыми к тому, что акции могут потребовать более низкой оценки, прежде чем они взлетят. У Палантира есть конкурентное преимущество, но терпение – это главное.

Смотрите также

2026-02-10 15:52