Palantir: Между Данными и Бесконечностью

Итак, Palantir (PLTR +6.62%). Компания, название которой звучит как секретный бункер для любителей загадок, и чья деятельность, если честно, кажется взятой из научно-фантастического романа (возможно, написанного кем-то, кто слишком много времени провел, анализируя данные). Чтобы оправдать ту запредельную оценку, которую ей приписали, Palantir должна была показать не просто хороший квартал, а квартал, в котором рост ускорится. И, к счастью для ее акционеров (и к удивлению тех, кто считает, что законы физики все еще применимы), это именно то, что произошло. Кстати, о законах физики… (Представьте себе, если бы они были написаны на языке программирования. Насколько бы запутанным был этот код?).

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Компания не просто показала ускорение роста выручки в четвертом квартале, она еще и выдала впечатляющие прогнозы на 2026 год и на весь период. В общем, все идет как по маслу… или, скорее, как по сложнейшему алгоритму, который никто до конца не понимает.

Но стоит ли покупать акции этой компании, когда рост уже кажется нереальным? Или ее оценка – это просто пузырь, который вот-вот лопнет, оставив после себя лишь воспоминания о красивых графиках и амбициозных планах?

Чтобы понять, стоит ли платить за эти акции, инвесторам нужно внимательно изучить этот феномен роста. Потому что, признаться, он действительно исключительный. И немного пугающий. (Как если бы вы обнаружили, что ваш тостер умеет предсказывать будущее).

Ускоряющийся рост

В четвертом квартале выручка Palantir составила 1,407 миллиарда долларов – рост на 70% по сравнению с прошлым годом и на 19% по сравнению с предыдущим кварталом. Это как если бы кто-то включил турборежим. Рост выручки значительно ускорился по сравнению с третьим кварталом, когда она выросла на 63% до 1,181 миллиарда долларов. (Представьте себе, если бы графики роста росли экспоненциально. Нам бы понадобился телескоп, чтобы их увидеть).

Основным драйвером роста остается американский бизнес компании. Выручка выросла на 93% по сравнению с прошлым годом до 1,076 миллиарда долларов, а выручка от коммерческих клиентов в США – на 137% до 507 миллионов долларов. (Похоже, американские компании очень любят, когда их данные анализируют с помощью сложных алгоритмов).

Но есть и новый важный фактор, который стоит отметить. Выручка от государственных заказов в США выросла на 66% по сравнению с прошлым годом до 570 миллионов долларов. Это значительное ускорение по сравнению с ростом на 52% в предыдущем квартале. (Видимо, правительство США осознало, что в эпоху глобальных угроз и бюджетных ограничений программное обеспечение, которое действительно работает, стоит своих денег).

Как объяснил Райан Тейлор, главный директор по продажам Palantir, во время телефонной конференции по итогам четвертого квартала: «В эпоху нарастающих глобальных угроз и бюджетного давления правительство обращается к программному обеспечению, которое действительно работает, поскольку скорость, точность и преимущество в принятии решений имеют первостепенное значение». (Или, проще говоря, они хотят знать, что происходит, прежде чем произойдет что-то плохое).

Активность в заключении сделок также значительно возросла. Общая стоимость контрактов в четвертом квартале составила около 4,262 миллиарда долларов – рост на 138% по сравнению с прошлым годом. Общая стоимость контрактов с коммерческими клиентами в США составила 1,344 миллиарда долларов – рост на 67% по сравнению с прошлым годом. Palantir также сообщила о заключении 180 сделок на сумму не менее 1 миллиона долларов, 84 сделки на сумму не менее 5 миллионов долларов и 61 сделки на сумму не менее 10 миллионов долларов. (Похоже, Palantir умеет заключать выгодные сделки).

Однако, несмотря на ускорение роста выручки, темпы роста клиентской базы замедлились. Количество клиентов выросло на 34% по сравнению с прошлым годом по итогам четвертого квартала 2025 года, по сравнению с ростом на 45% в третьем квартале. (Видимо, Palantir предпочитает работать с крупными клиентами, а не распыляться на мелких).

Впечатляющая прибыльность

Прибыльность компании также впечатляет. Операционная прибыль за период составила 575 миллионов долларов, что соответствует операционной марже в 41%. Это значительное улучшение по сравнению с операционной маржой в 33% в третьем квартале. Кроме того, операционная маржа, рассчитанная по методу GAAP, также значительно улучшилась, увеличившись с 51% в третьем квартале до 57% в четвертом квартале. (Похоже, Palantir умеет эффективно управлять своими расходами).

Улучшилась и генерация денежных средств. Свободный денежный поток, скорректированный по методу GAAP, составил 791 миллион долларов (56% выручки) в четвертом квартале. Это увеличение по сравнению с 540 миллионами долларов (46% выручки) в третьем квартале. (Похоже, Palantir умеет превращать выручку в деньги).

Оптимистичные перспективы

Все это создает благоприятные условия для Palantir в 2026 году, что подтверждается прогнозами руководства компании. В первом квартале Palantir прогнозирует выручку в размере от 1,532 миллиарда до 1,536 миллиарда долларов, что соответствует росту примерно на 74%. На весь 2026 год руководство прогнозирует выручку в размере от 7,182 миллиарда до 7,198 миллиарда долларов, что соответствует росту примерно на 61%. (Похоже, Palantir уверена в своем будущем).

Руководство компании ожидает положительную операционную и чистую прибыль по итогам каждого квартала 2026 года. (Похоже, Palantir планирует зарабатывать деньги).

И, пожалуй, самое интересное в прогнозах компании на весь год: руководство ожидает, что выручка от коммерческих клиентов в США вырастет как минимум на 115% по сравнению с прошлым годом. (Похоже, Palantir планирует захватить рынок).

Стоит ли сейчас покупать акции Palantir?

Но стоит ли покупать акции Palantir, когда соотношение цены к прибыли составляет более 240? Даже показатель P/E, рассчитанный на основе прогнозов аналитиков по прибыли на акцию за следующие 12 месяцев, составляет около 160. (Похоже, инвесторы очень оптимистично оценивают Palantir).

Считаю ли я, что акции стоят такой высокой цены?

Нет.

Есть ли небольшая вероятность, что этот замечательный бизнес оправдает свою оценку сегодня? Конечно. Но я считаю, что эта вероятность невелика, что делает соотношение риска и доходности по акциям неудовлетворительным. (Как если бы вы играли в рулетку на черное и красное одновременно).

Смотрите также

2026-02-03 23:44