Почему акции Alibaba выросли в среду

В среду китайский гигант электронной торговли Alibaba Group (BABA) оказался на высоте на фондовом рынке, несмотря на его привычку устраивать удивительные финансовые фокусы. Акции компании, торгуемые на американских биржах в виде депозитарных расписок (ADSes), поднялись на 3%, что значительно опередило рост индекса S&P 500, составивший всего 0,2%.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Миллиарды долларов в свежем капитале

Alibaba, видимо, не захотела оставаться в стороне от развлечений по сбору денег и недавно объявила, что успешно завершила размещение бессрочных конвертируемых облигаций на сумму около $3,2 миллиарда. Покупатели облигаций были обозначены как «определенные неамериканские лица», что напоминает загадку, в которой один из ответов всегда — «определенные важные люди».

Эти ценные бумаги можно конвертировать в акции на первоначальной ставке — почти 5,18 на каждые $1000 номинала облигаций. Если облигации не будут конвертированы, они станут зрелыми в 2032 году, но кто захочет ждать так долго? Alibaba, как всегда, не забывает уточнить, что ставка конверсии может быть скорректирована при определенных условиях, которые суть проста: все зависит от того, насколько умело компании удастся заставить деньги работать за себя.

По этой ставке Alibaba утверждает, что цена конверсии составит $193,15 за одну ADS. Это более чем на 31% выше цены обычных акций компании, торгуемых на Гонконгской фондовой бирже. Видимо, инвесторы не прочь заплатить за возможность стать частью этого финансового фокуса.

Компания заявила, что вырученные средства пойдут на «общие корпоративные нужды», что, конечно же, оставляет массу места для трактовок. Прежде всего, Alibaba озвучила два «конкретных» применения средств: укрепление облачной инфраструктуры и расширение международных операций. Выглядит, конечно, красиво, но никто, вероятно, не забудет, что эта «конкретика» иногда исчезает так же быстро, как и обещания великих магистров от финансов.

Размытость? Что за размытость?

Инвесторы, очевидно, радовались, что Alibaba умудрилась привлечь деньги таким способом, что это не окажет серьезного влияния на текущих акционеров. Оказывается, что эмиссия облигаций не столь сильно размывает их долю, как это могло бы быть в случае с традиционными акциями. Рыночная капитализация акций компании на данный момент почти $397 миллиардов, а долговая нагрузка в конце последнего отчетного квартала составила 227 миллиардов гонконгских долларов (или $32 миллиарда). Как видите, все-таки есть баланс: немножко дополнительного капитала и доля прибыли для акционеров, как в старые добрые времена. Не слишком сладко, но и не совсем плохо.

Итак, Alibaba продолжает делить мир на тех, кто инвестирует в свою тень, и тех, кто все же предпочел бы видеть, как разрабатываются реальные инновации. Но в этом мире, где магия цифр правит балом, каждый маг-капиталист получает свой заслуженный бонус, если правильно прочел заклинание.

Парадокс, конечно, заключается в том, что вся эта операция напоминает волшебную палочку, у которой в самом конце, если провести её достаточно правильно, можно увидеть, как из ничего появляется что-то гораздо более ценное, чем первоначально предполагалось. Но, как всегда, за этим «чудом» стоит глубокая пропасть. А она, как известно, всегда на шаг впереди, смотря с улыбкой на тех, кто не заметил, как они стали частью очередного финансового спектакля. 🎩

Смотрите также

2025-09-17 23:53