Почему ставка в $7.3 миллиона на Core Scientific выглядела разумно, но испытала 30% падение

от

13 ноября, в городе, где швейцарские часы тикают с такой точностью, что даже время иногда смущается, компания PSquared Asset Management решила сыграть в азартную игру с акциями Core Scientific (CORZ 1.80%), приобретя 405,800 акций на сумму около $7,28 миллиона. Это было похоже на удачное вложение, пока его не проверила реальность — как старый добрый маг, который всегда появляется, когда вы меньше всего этого ожидаете.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Что произошло

Согласно новому отчету для Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), датированному 13 ноября, PSquared Asset Management AG создала новую позицию в Core Scientific в третьем квартале. Они приобрели 405,800 акций, что увеличило их долю к концу квартала до $7,28 миллиона, или 5,78% от их $125,97 миллиона активов в акциях США. И тут стоит отметить, что Core Scientific не появлялась в предыдущих отчетах фонда, что, возможно, натолкнуло кого-то на мысль о том, что она прячется под волшебным покрывалом.

Что еще нужно знать

Топовые позиции после этой сделки:

  • NYSE: K: $42,77 миллиона (34,0% от AUM)
  • NYSEMKT: SLSR: $25,04 миллиона (19,9% от AUM)
  • NYSE: TECK: $18,99 миллиона (15,1% от AUM)
  • NASDAQ: TASK: $11,34 миллиона (9,0% от AUM)
  • NASDAQ: HOLX: $8,42 миллиона (6,7% от AUM)

На пятницу акции Core Scientific стоили $15,29, что на 5,5% больше по сравнению с прошлым годом, но это все равно было весьма скромным результатом по сравнению с S&P 500, который поднялся примерно на 15% за тот же период. Впрочем, в мире финансов, как и в жизни, важно не только куда ты идешь, но и сколько раз ты при этом спотыкаешься.

Обзор компании

Метрика Значение
Цена (на пятницу) $15,29
Рыночная капитализация $4,74 миллиарда
Выручка (TTM) $334,18 миллиона
Чистая прибыль (TTM) ($768,31 миллиона)

Снимок компании

  • Core Scientific предоставляет услуги по добыче цифровых активов, инфраструктуре блокчейна и хостингу, получая доход как от собственных операций, так и от контрактов с третьими сторонами.
  • Компания работает по двойной бизнес-модели: добыча цифровых активов на собственный счет и предоставление услуг колокации и хостинга для клиентов в сфере блокчейна.
  • Основные клиенты включают крупные майнинговые компании и предприятия, ищущие безопасную и высокопроизводительную инфраструктуру для распределенных операций в Северной Америке.

Core Scientific, Inc. предоставляет инфраструктуру блокчейна и услуги по добыче цифровых активов, управляя дата-центрами по всей Северной Америке. Компания разрабатывает платформы и программные решения на основе блокчейна, ведет добычу цифровых активов на собственный счет и предлагает услуги хостинга и колокации для крупных клиентов в области блокчейна.

Философия дураков

На конец квартала Core Scientific выглядела как уверенная игра в стабилизирующую цифровую инфраструктуру. Контракты на хостинг расширялись, баланс улучшался после реструктуризации, а предложенное слияние с CoreWeave сулило ясный путь к монетизации мощных дата-центров. Для сосредоточенного фонда такая позиция идеально вписывалась в привычный сценарий: покупка потенциально прибыльных активов, пока настроение инвесторов еще не потеряло свою жизнерадостность.

Но здесь скрывался злой гений: резкое падение акций произошло лишь в конце октября, когда Core Scientific формально расторгла соглашение о слиянии с CoreWeave, потому что акционеры не одобрили сделку. Акции упали почти на 30%, так как инвесторы пересмотрели свою оценку, потеряв надежду на четкий катализатор и усомнившись в темпах перехода компании к высокоплотной колокации и задачам, связанным с ИИ. Однако в операционном плане, как это часто бывает, ничего не изменилось с калейдоскопической скоростью: Core Scientific по-прежнему контролирует ценную энергетическую инфраструктуру и продолжает переключать мощности с чистой добычи биткойнов на хостинг и вычислительные услуги. Но без слияния риск исполнения снова вышел на передний план, как старый знакомый, который всегда приходит на ужин без приглашения.

Глоссарий

Активы 13F: Долговые бумаги, которые институциональные управляющие инвестициями обязаны ежеквартально сообщать в SEC.
Активы под управлением (AUM): Общая рыночная стоимость инвестиций, управляемых от имени клиентов фондом или компанией.
Позиция: Количество конкретной ценной бумаги или актива, которое держит инвестор или фонд.
Изменение чистой позиции: Разница в количестве или стоимости акций, находящихся в руках после транзакции, по сравнению с ранее.
Колокационный хостинг: Предоставление пространства, питания и безопасности для вычислительного оборудования клиентов в стороннем дата-центре.
Собственная добыча: Добыча цифровых активов на счет компании, а не для клиентов или третьих лиц.
Ограниченный период (TTM): 12-месячный период, заканчивающийся с последним квартальным отчетом.
Добыча цифровых активов: Использование вычислительной мощности для проверки транзакций в блокчейне и получения цифровых валют в качестве вознаграждения.
Инфраструктура блокчейна: Аппаратные и программные системы, поддерживающие сети и приложения блокчейна.
Распределенный реестр: Цифровая запись транзакций, разделяемая и синхронизируемая между несколькими местами или участниками.
Институциональный масштаб: Услуги или операции, предназначенные для крупных организаций, а не для отдельных потребителей.
Дата-центр: Учреждение, в котором размещаются компьютерные системы и сетевое оборудование для обработки и хранения данных.

И помните, иногда, когда ставки слишком высоки, лучше просто оставить зелье на полке. 🧙‍♂️

Смотрите также

2025-12-28 19:36