Пороховая бочка от Федрезерва: 2026 год

О, дамы и господа, вот уже целых семь лет, как на Уолл-стрит правят оптимисты. Как будто кто-то накормил их сливочным маслом и сахаром! Этот самый S&P 500 (^GSPC +1.97%) подпрыгивал, как лягушка, выскочившая из болота, прибавляя по 16% каждый год, за исключением злосчастного 2022-го, когда он немного похмелился. А Dow Jones Industrial Average (^DJI +2.47%) и этот несносный Nasdaq Composite (^IXIC +2.18%) вообще улетели в стратосферу, устанавливая рекорды, как будто им заплатили за каждый прыжок.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Конечно, у них были причины для веселья: искусственный интеллект, квантовые компьютеры, да и слухи о снижении процентных ставок всегда ласкают слух. Но, знаете ли, даже самые упитанные коты иногда падают с крыши. И вот, откуда может прийти неприятность? Да откуда угодно! Даже от нашего национального финансового учреждения, этого самого Федерального резерва.

Председатель Пауэлл, как вы знаете, скоро уйдет на пенсию. А президент Трамп, что бы ему ни пришло в голову, номинировал на его место Кевина Уорша, бывшего члена совета управляющих Федрезерва. Теперь этот Уорш, надо сказать, личность скользкая. Ему еще предстоит пройти утверждение в Сенате, но если он все-таки займет кресло, то на фондовом рынке может начаться настоящая буря.

Уорш и его страсть к «разгрузке» Федрезерва: что это значит для нас?

Прежде чем мы углубимся в эту историю, давайте будем честны: любой новый председатель Федрезерва – это всегда лотерея. Эти люди, сидящие в Комитете по открытым рынкам (FOMC), не всесильны. Они тоже ошибаются, и каждый из них имеет свои недостатки. Но Уорш – это особый случай.

Он уже успел прославиться своей любовью к борьбе с инфляцией, даже если это означает, что рабочие будут страдать. Он как строгий учитель, который заставляет учеников зубрить уроки, даже если они устали. Все называют его «ястребом», потому что он любит ужесточать денежную политику. Но дело не только в процентных ставках.

Уорш считает, что Федрезерв не должен вмешиваться в рынок, а должен просто сидеть на скамейке и наблюдать. Он хочет «разгрузить» баланс Федрезерва, избавиться от этих триллионов долларов в виде казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг. Звучит разумно, не так ли? Но поверьте мне, это может быть опасно.

Если Федрезерв начнет продавать облигации, цены на них упадут, а процентные ставки вырастут. Это как если бы кто-то нажал на педаль газа в машине, которая уже едет слишком быстро. Ипотека станет дороже, кредиты тоже, и вся экономика может начать замедляться. Да, инфляция может немного снизиться, но цена будет слишком высока.

Раскол в стане Федрезерва: назревает буря

Но проблема не только в Уорше. Сам Федрезерв сейчас переживает не лучшие времена. Раньше он считался стабильной и предсказуемой силой на Уолл-стрит. Конечно, они иногда ошибались с процентными ставками, но все равно старались действовать согласованно.

Но с лета 2025 года все изменилось. Каждый из последних пяти заседаний FOMC сопровождался разногласиями. Представьте себе оркестр, в котором музыканты играют разные мелодии. Это хаос! А на двух заседаниях (в октябре и декабре) разногласия были просто противоположными. Одни члены комитета хотели снизить процентные ставки, а другие – оставить их без изменений. Такого не было уже 36 лет!

И вот теперь, если Уорш займет кресло председателя, он вряд ли сможет примирить этот раскол. Инвесторы могут простить ошибку, но они не потерпят отсутствия единства. А это особенно опасно сейчас, когда рынок переоценен. Индекс Shiller P/E Ratio вошел в 2026 год на втором месте по стоимости за всю 155-летнюю историю. В прошлые разы, когда этот индекс превышал 30, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite теряли от 20% до 89% своей стоимости.

На Уолл-стрит нет места для ошибок. Раскол в стане Федрезерва, в сочетании с опасениями по поводу «разгрузки» баланса, может превратить Федрезерв в настоящую пороховую бочку в 2026 году. И поверьте мне, когда она взорвется, никто не останется в стороне.

Смотрите также

2026-02-07 12:14