Поздняя Жатва: Иллюзии Роста

В январе 2023 года акции Amazon взмыли на 190%, а Uber Technologies – на 230%. И вот, господин Крэмер, бывший управляющий хедж-фондом, достигший, как он сам утверждает, 24% годовой доходности в течение четырнадцати лет, вновь благословляет эти имена. Словно жнец, собирающий позднюю жатву, он уверяет нас в их неисчерпаемости. Но что скрывается за этим кажущимся изобилием? Не стоит ли присмотреться к корням, чтобы понять, насколько прочен этот рост?

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

1. Amazon: Власть и Её Тени

Amazon – это не просто компания, это империя, простирающаяся над тремя ключевыми отраслями. Она контролирует крупнейший рынок электронной коммерции в Северной Америке, Западной Европе и на Ближнем Востоке. Она занимает третье место в мире по технологиям рекламы. И, наконец, Amazon Web Services (AWS) – доминирующий поставщик облачных услуг. Казалось бы, крепость, неприступная для времени. Но разве не всякая крепость имеет свои бреши?

Особое значение имеет лидерство в облачных вычислениях. AWS, как утверждают, идеально позиционирована для извлечения выгоды из растущего спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта. Господин Джасси, генеральный директор, заявил, что AWS хранит большую часть данных и рабочих нагрузок компаний, что делает её предпочтительным местом для запуска ИИ. Но разве это не означает, что компании становятся заложниками одной платформы, лишаясь свободы выбора и подвергаясь риску монополизации?

AWS активно разрабатывает специализированные ускорители ИИ для обучения и вывода, предлагая альтернативу графическим процессорам Nvidia. Компания позиционирует себя как основного поставщика облачных услуг для Anthropic, стартапа, оцениваемого в 350 миллиардов долларов. И, наконец, AWS представляет новые облачные сервисы, такие как Bedrock, для разработки приложений генеративного ИИ. Но разве это не гонка вооружений, в которой победитель получит контроль над будущим технологического прогресса?

Amazon использует ИИ для повышения эффективности своего розничного бизнеса, разрабатывая более тысячи приложений для улучшения размещения запасов, прогнозирования спроса, доставки и обслуживания клиентов. Компания также разрабатывает модели ИИ для повышения скорости навигации роботов на складах и для взаимодействия людей с роботами на естественном языке. Но разве это не замена человеческого труда машинным, лишающая людей средств к существованию?

Уолл-стрит ожидает, что прибыль Amazon будет расти на 18% в год в течение следующих трех лет. Это делает текущую оценку в 35 раз больше прибыли относительно разумной, особенно учитывая, что компания превзошла консенсусную оценку прибыли в среднем на 25% за последние восемь кварталов. Я согласен с господином Крэмером. Терпеливые инвесторы могут купить акции Amazon сегодня. Но не следует забывать, что даже самый могущественный гигант может пасть, если не будет следить за трещинами в своих стенах.

2. Uber Technologies: Иллюзия Связи

Uber управляет не только крупнейшей в мире платформой для совместного использования поездок, но и одной из крупнейших платформ для доставки еды. Интеграция этих сервисов в единое мобильное приложение позволяет Uber эффективно привлекать новых клиентов, продвигая услуги мобильности среди пользователей доставки и наоборот. Но разве это не иллюзия связи, созданная алгоритмами, лишающая людей подлинного общения?

Uber использует машинное обучение для эффективного сопоставления и маршрутизации водителей, предоставления поддержки клиентам и персонализации рекламы. Лидерство в сфере совместного использования поездок делает Uber идеальным партнером для компаний, разрабатывающих автономные транспортные средства (AV), стремящихся масштабировать свой бизнес роботакси. Но разве это не замена человеческого труда машинным, лишающая людей рабочих мест и создающая новую форму зависимости от технологий?

Uber уже сотрудничает с 20 компаниями, разрабатывающими AV. Господин Хосроваши, генеральный директор, утверждает, что Uber может предоставить самые низкие операционные затраты для своих партнеров по AV, благодаря своему значительному превосходству во всех аспектах коммерциализации. Некоторые из наиболее значимых партнерств:

Alphabet’s Waymo предлагает услуги роботакси через Uber в Финиксе, Остине, штат Техас, и Атланте.
Avride предлагает услуги роботакси через Uber в Далласе.
WeRide предлагает услуги роботакси через Uber в Объединенных Арабских Эмиратах (Абу-Даби, Дубай) и Саудовской Аравии (Рияд). Компании планируют добавить около 15 городов в течение следующих пяти лет.
Nvidia предоставляет оборудование, датчики и программное обеспечение через свою платформу Hyperion, которую используют партнеры Uber, включая Stellantis, для создания AV. Uber стремится развернуть 100 000 роботакси в течение нескольких лет.

Straits Research оценивает, что рынок совместного использования поездок будет расти на 21% в год до 2033 года, а Grand View Research оценивает, что рынок роботакси будет расти на 99% в год в течение того же периода. Uber должен стать основным бенефициаром в обоих случаях. Аналитики Morgan Stanley считают, что к 2032 году компания будет обеспечивать 22% поездок на роботакси в США, что сделает ее третьим по величине игроком после Waymo и Tesla.

Уолл-стрит ожидает, что прибыль Uber будет расти на 26% в год в течение следующих трех лет. Это делает текущую оценку в 10 раз больше прибыли дешевой, особенно учитывая, что компания превзошла консенсусную оценку прибыли в шести из последних восьми кварталов. Инвесторы с горизонтом планирования не менее трех лет должны купить акции сегодня. Но не следует забывать, что даже самый быстрый рост может оказаться иллюзией, если он не подкреплен прочными основами.

Смотрите также

2026-01-29 12:52