Причуды Инвесторов и Судьба Центров Данных

Nvidia, имя, звучащее подобно заклинанию в ушах любого, кто хоть краем уха слышал о чудесах искусственного разума, – производитель этих самых разумов в железе, этих графических процессоров, что питают машины, способные почти на все. И когда Nvidia, эта всемогущая сила, обращает свой взор на какую-нибудь скромную фирмочку, это подобно благословению с небес. А когда отворачивается… что ж, это уже предвестие бури, как треск сухих веток перед ненастьем.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Вот и случилось: Nvidia накопила себе 7,7 миллиона акций Applied Digital, строителя дата-центров, словно собирала грибы в лесу, а потом, в один прекрасный день, избавилась от них за 177 миллионов долларов. Как будто это были не акции, а надоедливые мухи, от которых нужно было поскорее избавиться. Давайте же попробуем разобраться, что за причуда постигла этих господ из Nvidia, и стоит ли нам, простым смертным, вкладывать свои кровные в эту историю.

Почему Nvidia обратила внимание на Applied Digital?

Applied Digital – это, знаете ли, такие ловкие ребята, которые строят и покупают дата-центры, а потом сдают их в аренду всяким нуждающимся. Сначала они прислуживали майнерам биткоинов, этим искателям цифрового золота, а потом, словно перебежчики, переключились на облачные технологии и искусственный разум. И надо сказать, у них неплохо получилось. Бизнес пошел в гору, словно на дрожжах, и они даже запустили свою собственную облачную инфраструктуру для искусственного разума. Но, как это часто бывает, прибыльность оставалась чем-то далеким и туманным, словно мираж в пустыне. Они конкурировали со своими же арендаторами, что, согласитесь, немного странно.

Недавно они решили отделить свой облачный бизнес и объединить его с какой-то EKSO Bionics Holdings, чтобы создать новую компанию под названием ChronoScale. Затея, конечно, интересная, но, как мне кажется, немного напоминает попытку причесать ежа. В ближайшее время это, конечно, снизит темпы роста, но, возможно, стабилизирует прибыль. Будем надеяться, что это не просто откладывание неизбежного.

За последние годы выручка Applied Digital выросла с 8,5 миллиона долларов до 215,5 миллиона долларов. Впечатляющий рост, конечно, но Nvidia, как мне кажется, инвестировала в Applied Digital не ради огромной прибыли. Они просто поддерживали рост рынка искусственного разума, как заботливый садовник ухаживает за своими растениями. Nvidia, будучи главным поставщиком «кирпичей и лопат» для этого бурно развивающегося рынка, разумно поддерживала рост небольших компаний, чтобы увеличить продажи своих графических процессоров. Это как кормить курицу, чтобы она несла больше яиц.

Nvidia также была крупным инвестором в CoreWeave, еще одного поставщика облачной инфраструктуры для искусственного разума, который, кстати, был одним из главных клиентов Applied Digital. Инвестируя в обе компании, они ускорили внедрение своих графических процессоров. Это как два кузнеца, которые договорились поставлять инструменты друг другу.

Почему Nvidia избавилась от акций Applied Digital?

Аналитики ожидают, что выручка Applied Digital вырастет почти в пять раз в ближайшие годы, достигнув 1,05 миллиарда долларов. Но вот в чем загвоздка: 93% выручки в прошлом году пришлось на одного клиента – CoreWeave. Это как стоять на одной ноге – рано или поздно упадешь. CoreWeave – быстрорастущая, но убыточная компания. Любое сокращение расходов на дата-центры может серьезно повлиять на рост выручки Applied Digital. Это как если бы у единственного поставщика хлеба закончилась мука.

Applied Digital также глубоко убыточна, и аналитики не ожидают, что компания станет прибыльной по общепринятым принципам бухгалтерского учета до 2028 года. Кроме того, прогнозы Уолл-стрит не учитывают планируемое выделение ChronoScale, поэтому не стоит ожидать, что основной бизнес Applied Digital будет расти такими же темпами, как вся компания. Это как если бы вы рассчитывали на урожай яблок, а на самом деле у вас растет репа.

Nvidia уже инвестировала в CoreWeave, поэтому инвестировать в Applied Digital тоже не имеет особого смысла. К тому же, с капитализацией в 7,7 миллиарда долларов, Applied Digital выглядит немного завышенной по цене, как надутый пузырь. Поэтому Nvidia, возможно, решила избавиться от акций Applied Digital, вместе с Arm Holdings и WeRide, чтобы сбалансировать свой портфель. Это как если бы вы перебирали свои вещи и выбрасывали ненужное.

Почему акции Applied Digital могут быть интересны для покупки?

Уход Nvidia, конечно, навел тень на акции Applied Digital, но компания уже заключила контракты на аренду дата-центров на сумму 16 миллиардов долларов на ближайшие 15 лет. Это больше одного миллиарда долларов в год, в пять раз больше, чем выручка в прошлом году. Чтобы поддержать этот рост, Applied Digital планирует более чем удвоить свою мощность в ближайшие годы. Это как если бы вы строили новый город, чтобы вместить всех желающих.

По мере расширения рынка дата-центров и появления эффекта масштаба, Applied Digital может генерировать стабильную прибыль и приблизиться к своей долгосрочной цели – стать инвестиционным фондом недвижимости (REIT), как Digital Realty Trust и Equinix, которые выплачивают большую часть своей прибыли в виде дивидендов. Это как если бы вы посадили яблоню и ждали, когда она принесет плоды.

Поэтому Applied Digital может значительно вырасти в ближайшие десять лет по мере расширения облачных и искусственного интеллекта. Если вы верите, что компания сможет расширить свою клиентскую базу, увеличить свою мощность и стабилизировать свою прибыль, то это все еще может быть хорошая долгосрочная инвестиция. Это как если бы вы верили в будущее и делали ставку на перспективные компании. Но, конечно, всегда есть риск, что все пойдет не по плану. Как говорится, «овчинка выделки не стоит».

Смотрите также

2026-03-13 17:34