Ресторанный бизнес: Спокойствие и дивиденды

Ресторанный бизнес

Итак, друзья мои, ресторанный мир в текущем году, как и всегда, полон приключений и, чего греха таить, небольших потрясений. После бурного 2025 года, когда заведения пытались удержаться на плаву, сейчас главная задача – вернуть посетителей и сохранить хоть какую-то прибыль. И вот тут-то, знаете ли, франчайзинговые сети быстрого питания оказываются весьма надежным якорем в этом неспокойном море. Клиенты, видите ли, стали придирчивы и не желают переплачивать, а франшизы, как опытные капитаны, умело лавируют между желаниями публики и необходимостью сохранения рентабельности.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Как франшиза укрощает риски

Дело в том, что компании, работающие по франчайзинговой схеме, зарабатывают на роялти, а не на управлении собственными точками. Все заботы о новых ресторанах, зарплате персонала и закупке продуктов ложатся на плечи франчайзи. Что, согласитесь, весьма разумно. Это как поручить заботу о саде опытному садовнику – вам остается лишь наслаждаться плодами. В результате получается весьма масштабируемая модель с низкими капитальными затратами и минимальными операционными рисками. Финансы прозрачны, как слеза младенца, а стабильный поток роялти позволяет выплачивать дивиденды и выкупать акции. В общем, весьма приятная картина для инвестора.

Где правят роялти

Начнем, пожалуй, с McDonald’s (MCD 0.16%). Эта компания, как старый добрый друг, всегда готова прийти на помощь. Глобальные продажи в сопоставимых ресторанах опережают американские показатели, что весьма обнадеживает. Около 60% выручки приходится на зарубежные рынки, что позволяет компании компенсировать слабость американского спроса, особенно среди менее обеспеченных слоев населения. Благодаря своим размерам и легковесной модели, компания ежегодно возвращает акционерам около 8 миллиардов долларов посредством выкупа акций и выплаты дивидендов. В общем, весьма щедрый хозяин.

Компания Yum! Brands (YUM +0.01%) также предлагает широкий охват, но уже через три разных бренда: Taco Bell, KFC и Pizza Hut. Taco Bell, как верный конь, продолжает тащить на себе основную нагрузку, демонстрируя рост сопоставимых продаж на 7% в последнем квартале и отличную рентабельность ресторанов в США – 23,9%. После назначения нового генерального директора в июне, первым делом было принято решение подвергнуть Pizza Hut стратегическому обзору. Это, безусловно, стоит учитывать, но Pizza Hut составляет лишь около 12% от общей выручки. В общем, не стоит драматизировать.

Компания Restaurant Brands International (QSR 0.71%) также работает с небольшим, но диверсифицированным портфелем брендов. Tim Hortons в Канаде – это стабильный источник денежных средств, а Burger King начинает оживать, демонстрируя рост сопоставимых продаж на 3% в третьем квартале. Акции компании торгуются с коэффициентом P/E около 17, что значительно ниже, чем у McDonald’s и Yum (в районе 25). В сочетании с дивидендной доходностью около 3,7%, это делает QSR весьма привлекательной для инвесторов, ищущих ценные бумаги. В общем, весьма разумный выбор.

Wingstop (WING 2.53%) работает по простой модели, основанной на ограниченном меню и небольшом размере ресторанов. Сосредоточившись на куриных крылышках, компания может упростить операции и увеличить онлайн-продажи, которые сейчас составляют более 70% от общего объема продаж. В 2025 году рост сопоставимых продаж в США стал отрицательным во втором квартале и упал на 5,6% в третьем квартале, отчасти из-за впечатляющего роста в прошлом году и снижения посещаемости в некоторых ключевых рынках. Несмотря на текущие трудности, история роста остается нетронутой. Имея менее 3000 точек сегодня и долгосрочную цель в 10 000 глобальных магазинов, Wingstop имеет еще много возможностей в ином случае зрелой категории.

Что нас ждет впереди

Прошлый год показал, что рестораны не могут бесконечно повышать цены. Те, кто усвоил этот урок, сейчас работают над стабилизацией посещаемости, а другие пытаются захватить долю рынка, предлагая выгодные цены. Для инвесторов, ищущих надежные активы, McDonald’s и Yum! Brands по-прежнему предлагают стабильность и дивидендную доходность около 2%. Wingstop более привлекателен для инвесторов, готовых заплатить премию за рост, а RBI выделяется более высокой доходностью и разумной оценкой. В общем, выбор за вами, друзья мои. Главное – не терять головы и помнить, что даже в бушующем море всегда можно найти тихую гавань.

Смотрите также

2026-01-31 01:53