Ривьян: Пять Лет в Зазеркалье

Ривьян (RIVN 3.76%), этот дерзкий выскочка в мире электрокаров, дебютировал на бирже 10 ноября 2021 года по цене 78 долларов. Сегодня же его акции, словно потрепанная бабочка, бьются в пределах 15 долларов. Первоначальный ажиотаж был понятен: компания уже демонстрировала работающие образцы, а в числе её главных инвесторов значились такие гиганты, как Amazon (AMZN 1.48%) и Ford (F 1.21%). Впрочем, как часто бывает, блеск новизны померк, когда амбициозные производственные планы оказались лишь миражом, убытки стали ощутимыми, а завышенная оценка – предметом едких шуток у биржевых акул.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Ford, словно обиженный поклонник, отменил совместную разработку электрического пикапа и в 2022 году избавился от большей части своих акций Ривьяна. Но можно ли говорить о безвозвратной потере? Существует ли шанс, что эта опальная компания сможет взлететь вновь в течение следующих пяти лет? Вопрос, достойный внимания внимательного инвестора, предпочитающего не только цифры, но и тонкие нюансы.

Почему акции Ривьяна рухнули?

Ривьян производит три типа электромобилей: пикап R1T, внедорожник R1S и электрические фургоны для доставки (EDV) для Amazon и других компаний. В первой половине 2026 года планируется запуск R2 – более доступного внедорожника, который, возможно, станет ключом к массовому потребителю. Когда Ривьян только выходил на биржу, руководство смело прогнозировало выпуск 50 000 автомобилей в 2022 году. Реальность оказалась куда прозаичнее: было произведено лишь 24 337 машин, а до покупателей доставили 20 332. В 2023 году ситуация улучшилась: производство выросло более чем вдвое – до 57 232 автомобилей, а количество доставленных машин достигло 50 122. Однако и это не стало триумфом.

В 2024 году производство снизилось до 49 476 автомобилей из-за инфляции, высоких процентных ставок, сокращения государственных субсидий и усиливающейся конкуренции. Тем не менее, общее количество доставленных машин выросло до 51 579. На 2025 год компания прогнозирует лишь 40 000 — 46 000 автомобилей, что свидетельствует о сохраняющихся трудностях. Словно заколдованный лес, Ривьян, кажется, не может вырваться из цепей макро- и микроэкономических проблем.

Что может произойти в течение следующих пяти лет?

Руководство Ривьяна надеется на новый виток роста, связанный с увеличением производства R2 в 2026 и 2027 годах. Для повышения валовой прибыли компания продает кредиты на регулирование выбросов другим автопроизводителям, а также получает дополнительный доход от модернизаций, подписок, сервисов и лицензионных соглашений. Вместе с Volkswagen (VWAP.Y 1.94%) ведется разработка новой архитектуры и программного обеспечения для электромобилей. Планируется открытие завода в Джорджии, что позволит утроить производственные мощности к 2028 году. Похоже, компания пытается жонглировать множеством задач, надеясь, что хотя бы некоторые из них окажутся успешными.

Аналитики ожидают, что с 2024 по 2027 год выручка Ривьяна будет расти на 31% в год, а чистые убытки будут сокращаться. Это впечатляющая траектория для компании, акции которой торгуются менее чем в три раза от годовой выручки. Если Ривьян достигнет этих целей, продолжит расти на 20% в год до 2031 года и будет торговаться с коэффициентом 5x к концу этого периода, его акции могут вырасти более чем в шесть раз в течение следующих пяти лет. Это впечатляющая потенциальная доходность, но для ее достижения компании необходимо успешно масштабировать свой бизнес и увеличить долю рынка. Словно хрупкая бабочка, Ривьян должен преодолеть множество препятствий, чтобы взлететь к новым высотам. Иначе, его судьба – остаться лишь призрачным воспоминанием о дерзкой мечте.

Смотрите также

2026-01-30 21:25