Рынок при Трампе: Когда заиграет фальшь

Ах, Уолл-стрит. Вечно влюбленная в власть и, разумеется, в перспективы обогащения. При президенте Трампе, должен признать, ей повезло. Достаточно сказать, что индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq Composite продемонстрировали весьма впечатляющий рост – 57%, 70% и 142% соответственно. Ну, что поделать, если господа инвесторы любят, когда у руля человек с определенным… энтузиазмом.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

И вот, история повторяется. С тех пор, как президент Трамп вновь вступил в должность, рынки снова взлетели. Доу, S&P 500 и Nasdaq прибавили по 13%, 15% и 18% соответственно. Полагаю, это заставляет некоторых оптимистов верить в бесконечный праздник. Наивные.

Конечно, есть и другие факторы, подталкивающие рынок вверх. Налоговые льготы, обещания о процветании, даже эта пресловутая «Америка прежде всего» – все это играет свою роль. Но есть и одна маленькая деталь, способная поставить крест на этом оптимизме. И имя этой детали – Федеральная резервная система.

Когда фондовый рынок любит президента

Не буду оригинальным, если скажу, что рынки, как правило, неплохо себя чувствуют при любом президенте. По данным Carson Investment Research, в 26 из 33 президентских сроков индекс Доу-Джонса или S&P 500 демонстрировали положительную динамику. Что поделать, господа, инвесторы любят стабильность, даже если она иллюзорна.

Кстати, первый срок президента Трампа оказался восьмым по результатам за последние 129 лет. Неплохо, надо сказать. Особенно если учесть, что он умудрился снизить корпоративный налог до 21% – самого низкого уровня с 1939 года. Что, конечно, не могло не понравиться корпорациям. А корпорациям, как известно, нравится, когда у них больше денег.

И, разумеется, нельзя забывать о выкупе акций. В 2025 году компании S&P 500 потратили на это более триллиона долларов. Очень удобно, знаете ли. Поддержишь цену акций, порадуешь инвесторов, получишь похвалу. И так по кругу.

Разлад в рядах

Федеральная резервная система – это, знаете ли, как надежный дворецкий. Должна обеспечивать стабильность, поддерживать порядок, следить за тем, чтобы все шло по плану. Но что происходит, когда этот дворецкий начинает спорить сам с собой? Очень неприятно, должен вам сказать.

В Федеральном комитете по открытым рынкам, который отвечает за денежно-кредитную политику, в последнее время наблюдается раскол. В каждом из последних пяти заседаний кто-то высказывался против общего решения. А в октябре и декабре эти несогласия были направлены в противоположные стороны. Представляете себе? Одни предлагают снизить процентные ставки, другие – нет. Третьи – еще больше снизить. Полный хаос.

С начала 1990 года таких разногласий было всего три раза. И два из них – за последние два месяца. Это, знаете ли, подрывает доверие инвесторов. Когда даже центральный банк не может прийти к единому мнению, что остается инвесторам?

А чтобы добавить масла в огонь, срок полномочий председателя Федеральной резервной системы, господина Пауэлла, истекает в мае 2026 года. Президент Трамп уже номинировал бывшего члена Федеральной резервной системы, господина Уорша, на его место. И, надо сказать, у господина Уорша есть свои взгляды на то, как должна работать Федеральная резервная система. Например, он хочет сократить баланс Федеральной резервной системы. А это, знаете ли, может привести к повышению долгосрочных процентных ставок и удорожанию ипотеки.

И все это происходит в то время, когда рынок уже и так переоценен. Индекс S&P 500 находится на втором месте по соотношению цены к прибыли за всю историю. То есть, у нас практически нет места для маневра. И вот, Федеральная резервная система решила устроить нам сюрприз.

В общем, господа, я бы не стал делать ставку на продолжение этого оптимизма. Рынок при Трампе, как и любой другой рынок, может рухнуть в любой момент. И, боюсь, в этот раз причиной тому может стать не внешние факторы, а внутренние разногласия.

Смотрите также

2026-02-08 12:12