Sandisk: Триллион за пять лет? (Не факт, но интересно)

Итак, Sandisk (SNDK +3.25%). Компания, которая, если верить некоторым оптимистичным прогнозам, намерена стать триллионной в ближайшие пять лет. Звучит как сюжет для научно-фантастического романа, не правда ли? Или, скорее, как результат слишком большого количества кофе и не очень точных математических расчетов. (Хотя, кто знает, может, это и есть новый способ расчета стоимости компании? Заменить бухгалтеров на бариста, например.) Рыночная капитализация уже перевалила за 240 миллиардов долларов, что, согласитесь, немало. Особенно, если учесть, что все эти миллиарды – всего лишь абстрактные единицы, существующие в воображении инвесторов и на экранах биржевых мониторов.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Впрочем, конкурент, Micron (MU +5.07%), уже продемонстрировал, что триллион – это не просто красивая цифра. Они достигли этой отметки недавно, благодаря взрывному росту в 800% за год. Sandisk растет еще быстрее, что, конечно, внушает определенный оптимизм. (Хотя, как известно, оптимизм – это всего лишь временное отсутствие информации о надвигающихся проблемах.) У обеих компаний есть долгосрочные драйверы роста, что, в принципе, неплохо. Если бы они продавали, скажем, шляпы с пропеллерами, перспективы были бы гораздо туманнее.

Существенный последовательный рост, подогреваемый…чем-то

Высокие темпы роста – это, безусловно, хорошая новость. Особенно, если это происходит после того, как компанию выделили из Western Digital в феврале 2025 года. (Представьте себе, как сложно было разделить компанию на две части. Как разделить пирог, не задев никого?) В третьем квартале 2026 года (закончился 3 апреля) выручка Sandisk увеличилась на 97% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув 5,95 миллиарда долларов. Год назад они довольствовались скромными 1,7 миллиарда. (Это как если бы вы внезапно начали получать в 3,5 раза больше зарплаты. Сначала приятно, потом начинаешь подозревать, что что-то не так.)

Sandisk оседлали волну искусственного интеллекта (ИИ). Grand View Research прогнозирует, что индустрия ИИ будет расти на 30,6% в год до 2033 года. (Представьте себе, что каждый год количество ИИ удваивается. Через 10 лет они захватят мир. Или, по крайней мере, начнут писать очень странные стихи.) Sandisk уже извлекла выгоду из этой тенденции, и их прогнозы указывают на продолжение высоких темпов роста: компания рассчитывает на 8 миллиардов долларов в четвертом квартале 2026 года. (Это, конечно, звучит амбициозно. Но, как говорил один мудрый человек, «Если вы не мечтаете по-крупному, вы рискуете остаться с небольшими мечтами.»)

Поддержание таких темпов роста критически важно, если компания хочет достичь рыночной капитализации в триллион долларов в течение пяти лет. Sandisk также демонстрирует растущую чистую прибыль, которая превысила 60% в последнем квартале. (Это как если бы вы внезапно обнаружили, что можете зарабатывать больше, чем тратите. Чувство, которое, к сожалению, знакомо немногим.) Ранее она составляла 26,6% и 4,9%. (Это как если бы вы постепенно вылезали из финансовой ямы. Медленно, но верно.)

Micron удивила многих инвесторов, достигнув рыночной капитализации в триллион долларов вскоре после того, как ощутила преимущества спроса на память для ИИ. Sandisk демонстрирует аналогичный уровень фундаментального роста, но пока генерирует лишь около четверти выручки Micron. (Это как если бы вы бежали марафон. Вы можете бежать быстро, но вам все равно нужно добежать до финиша.)

Многолетний дефицит чипов на горизонте

Одна из основных проблем, связанных с инвестициями в компании, производящие память, заключается в том, что они работают в циклической отрасли. Периодически спрос на их продукцию растет, что приводит к буму и дефициту. Затем производители начинают многолетнее строительство новых производственных мощностей, чтобы извлечь выгоду. В каждом предыдущем цикле предложение догоняло и превышало падающий спрос, и производители памяти оставались с излишками запасов, которые вынуждали их снижать цены и снижать свои маржи. (Это как если бы вы покупали зонт в солнечный день. Вы чувствуете себя глупо, но, по крайней мере, вы готовы к дождю.)

Спад в этом цикле бум-и-кризис, похоже, далек. Повышенный спрос на чипы памяти может стать новой нормой. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг прогнозирует более 1 триллиона долларов выручки для своей компании в 2026 и 2027 годах. Это означает, что спрос на чипы памяти будет высоким, поскольку они являются критически важным оборудованием для инфраструктуры ИИ. (Это как если бы вы внезапно обнаружили, что у вас есть все необходимое для строительства космического корабля. Вы чувствуете себя немного ошеломленным, но, по крайней мере, вы готовы к путешествию.)

Это происходит в то время, когда технологические компании наращивают свои расходы на ИИ и видят ощутимые результаты от этих инвестиций. По мере того, как новые инновации, такие как самоуправляемые автомобили или агентский ИИ, становятся мейнстримом, они будут еще больше стимулировать спрос на ИИ и чипы памяти, что принесет пользу Sandisk. (Это как если бы вы построили машину времени. Вы чувствуете себя немного нервным, но, по крайней мере, вы можете исправить свои ошибки.)

Компания уже продала все чипы NAND Flash, которые сможет произвести в 2026 году, и демонстрирует сильный спрос на продукцию 2027 года. Кроме того, в недавнем отчете Melius Research прогнозируется, что спрос на память останется сильным до конца десятилетия. Основываясь на этом прогнозе, Sandisk действительно может стать компанией с рыночной капитализацией в триллион долларов в течение пяти лет. (Но, как говорится, «Не считайте цыплят, пока они не вылупились.»)

Смотрите также

2026-05-30 20:52