Сколько может стоить Nvidia к 2035 году: предсказание в духе Кафки

от

В бесконечных коридорах финансовых прогнозов, где каждый шаг кажется заранее определённым и всё же непостижимым, трудно найти человека, который в 2015 году мог бы представить себе будущее Nvidia (NVDA). Тогда, возможно, никто не осмелился бы предположить, что компания достигнет рыночной капитализации в $4,4 трлн — цифры, которая сегодня выглядит как результат тщательно продуманного, но абсолютно бессмысленного плана. Однако этот рост на 35 000% за десятилетие произошёл, словно по чьему-то невидимому указанию, которое мы все приняли, но так и не поняли.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

Однако я не ожидаю, что темпы роста Nvidia сохранятся в следующие десять лет. Тем не менее, я попытаюсь предсказать, какой путь может пройти акция производителя графических процессоров к 2035 году, хотя это упражнение напоминает попытку расшифровать инструкцию к устройству, которое никогда не было создано.

Сценарий, граничащий с абсурдом

Прежде чем перейти к моему собственному предположению, стоит рассмотреть один из самых фантастических сценариев, озвученных Джеймсом Андерсоном, технологическим инвестором и бывшим партнёром компании Bailie Gifford. Он допускает возможность того, что к 2035 году рыночная стоимость Nvidia может приблизиться к $50 трлн. Хотя сам Андерсон признаётся в интервью Financial Times, что вероятность такого исхода составляет всего 10-15%, эти слова звучат как заклинание, произнесённое в пустом зале, где эхо повторяет его снова и снова, пока смысл окончательно не теряется.

Что нужно для достижения этой цели? Согласно Андерсону, искусственный интеллект (ИИ) должен предоставить значительную ценность клиентам, а Nvidia должна сохранить своё лидерство в технологии ИИ-чипов. Эти условия кажутся простыми, как два пункта в бесконечно длинном списке требований, но их выполнение подразумевает преодоление препятствий, которые никто даже не пытался описать.

Если предположить, что ежегодный рост спроса на ИИ-чипы составит 60%, а Nvidia продолжит получать аналогичные прошлым годам маржинальные доходы, то её акции могут достичь отметки примерно $20 000 за штуку к 2035 году (без учёта возможных дроблений акций). Это приведёт к рыночной капитализации около $49 трлн. Однако такие расчёты напоминают заполнение бланков в бюрократической системе, где каждая цифра имеет значение только потому, что она занесена в форму.

Мой более осторожный, но всё же оптимистичный прогноз

Я категорически отказываюсь предполагать, что рыночная капитализация Nvidia достигнет $50 трлн к 2035 году. Причина проста: я не верю, что доходы от продажи ИИ-чипов будут расти такими же темпами, как в последние годы. Однако я остаюсь оптимистом относительно перспектив Nvidia. Я полагаю, что оба условия, необходимые для феноменального роста, будут выполнены: ИИ действительно принесёт высокую отдачу от инвестиций, а Nvidia останется лидером в области ИИ-технологий.

Несмотря на то что первые шаги агентных ИИ оказались не столь впечатляющими, я верю, что в ближайшие годы мы станем свидетелями значительных улучшений. Возможно, агентные ИИ оправдают свои обещания, обеспечив огромные операционные преимущества организациям, которые решатся их использовать. Но даже среди множества компаний, разрабатывающих ИИ-чипы, я считаю, что инновации Nvidia позволят ей удерживать лидирующую позицию. Особенно если прогресс в создании искусственного общего интеллекта увеличит спрос на самые мощные чипы.

Учитывая всё вышесказанное, среднегодовой темп роста в 20% представляется реалистичным для Nvidia. Если компания сохранит такой уровень роста в течение следующих десяти лет, её рыночная капитализация может достичь $27 трлн к 2035 году. Это означает рост стоимости акций более чем на 500%. Однако этот прогноз больше похож на карту маршрута, которую никто не сможет прочитать до конца пути.

Как этот прогноз может оказаться ошибочным

Я готов признать, что мой прогноз может быть развеян, как дым над бюрократическим мегаполисом. Есть две наиболее вероятные причины для этого.

Во-первых, рост ИИ может значительно замедлиться. Генеративный ИИ, возможно, уже достиг своих пределов. Будущие достижения могут оказаться лишь незначительными улучшениями, а мечты об искусственном общем интеллекте в ближайшем будущем могут раствориться, как облака на горизонте.

Во-вторых, преимущество Nvidia над конкурентами может ослабнуть. Даже если компания сохранит свою долю рынка, другие производители ИИ-чипов могут предложить более экономичные решения. Не сложно представить ситуацию, в которой маржинальность Nvidia упадёт, когда ей придётся конкурировать, опираясь на цены своих чипов, словно пытаясь убедить систему в своей правоте.

Возможно ли, что Nvidia всё равно обеспечит достойную доходность инвесторам, если один из этих сценариев воплотится в жизнь? Конечно. Однако компания будет очень далёка от того, чтобы стать компанией стоимостью $27 трлн к 2035 году. Тем не менее, я не считаю свой прогноз слишком смелым. Время покажет, прав ли я. Пока же остаётся только ждать, как в очереди перед закрытой дверью, за которой скрывается нечто неопределённое. 🕰️

Смотрите также

2025-08-28 12:46