Скромная мудрость инвестора: почему я следую за ТSMC

Каждый квартал крупные инвестиционные компании с активами свыше $100 млн обязаны отчитываться перед SEC. Честно говоря, я всегда представлял эти формы как что-то вроде дневников подростков: чуть неловко, слегка стыдно, но любопытно заглянуть. Они показывают, какие акции покупают «умные деньги» и где, возможно, прячется рост.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Читать отчёты

В последнее время внимание привлек Стэнли Друкенмиллер, известный миллиардер и управляющий Duquesne Family Office. Он признавался, что слишком рано покинул Nvidia, называя это «большой ошибкой». Мне кажется, только кто-то с его деньгами может так драматично пожалеть о том, что продал чипы, а не печенье на ужине у мамы.

После этого Друкенмиллер вернулся в мир полупроводников, на этот раз выбрав менее очевидного игрока, чем Nvidia, AMD или Broadcom. В течение года его фонд постепенно наращивал долю в Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), и во втором квартале она увеличилась на 28%, достигнув примерно 765,000 акций.

Я пытался понять, что делает TSMC такой привлекательной для AI-чипов. Порой кажется, что рынок похож на огромный парк аттракционов: все кричат на американских горках, а ты стоишь в стороне, тихо записывая, кто сколько весит, и планируешь следующую поездку.

TSMC в полном разгаре, и…

На графике видны тенденции выручки и валовой прибыли TSMC на фоне AI-бумa. Компания контролирует около 68% мирового рынка фаундри, что ставит её выше конкурентов вроде Samsung или Intel. Это как иметь собственный кофейный киоск в аэропорту: можешь назначать цены, а туристы всё равно стоят в очереди.

…импульс не сходит на нет

Может показаться, что рост доходов и маржи TSMC достиг пика. Но нет: корпоративные траты на AI-инфраструктуру ускоряются. Amazon, Alphabet и Microsoft тратят миллиарды на GPU и сети для центров данных нового поколения. Даже Meta, Apple и Tesla вкладываются в роботов, автономные авто и электронику.

Все эти траты — индикатор спроса на GPU. А TSMC, как мастерская по производству этих чипов, ловит попутный ветер. Пока Nvidia и AMD получают заголовки новостей, TSMC тихо строит долгосрочный потенциал роста. Для меня это как наблюдать, как сосед тайком выращивает редкую орхидею, а все восхищаются его кленом.

Стоит ли покупать акции TSMC?

Оценка TSMC сложна. Цена выросла за последние годы, и на первый взгляд акции не кажутся дешёвыми. Но если копнуть глубже, PEG ниже 1 намекает на недооценённость относительно будущего роста. Для инвесторов вроде Друкенмиллера это редкая возможность — встретить рост и ценность в одном флаконе.

Я лично считаю TSMC «безумно очевидной» покупкой для долгосрочных инвесторов. Она может не блистать на обложках, но играет ключевую роль в инфраструктурной революции AI-чипов. А я всё ещё тайно радуюсь, что могу тихо наблюдать за этим, потягивая кофе, и ни с кем не соревнуясь ☕

Смотрите также

2025-08-26 18:09