Snowflake: Взлет на волне ИИ или слишком поздно?

Snowflake (SNOW +6.83%) в последнее время демонстрирует впечатляющий подъем, что, в общем-то, не так уж и удивительно, если учесть всеобщую одержимость искусственным интеллектом. Знаете, как это бывает: сначала все думают, что ИИ – это что-то из области научной фантастики, а потом вдруг оказывается, что он повсюду, даже в вашем холодильнике (хотя, справедливости ради, мой холодильник все еще не может самостоятельно заказать молоко).

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Впрочем, прежде чем бросаться скупать акции Snowflake, стоит разобраться, является ли этот рост устойчивым, или же мы наблюдаем очередной пузырь на перегретом рынке. Давайте попробуем разобраться в этой истории, как будто мы отправляемся в путешествие по неизведанным территориям корпоративных финансов.

Ускорение роста

Рынок порой склонен списывать Snowflake со счетов, представляя компанию как аутсайдера в гонке искусственного интеллекта. Это примерно как считать, что библиотекарь не может быть хакером. Но Snowflake продолжает демонстрировать, что она прекрасно позиционируется для извлечения выгоды из новой волны ИИ. Их Snowflake Intelligence и Cortex Code – это, судя по всему, те самые инструменты, которые позволяют компании расти. Уже более 13 600 клиентов используют их решения в области ИИ. Представьте себе, это как целая армия энтузиастов, исследующих возможности искусственного интеллекта.

В первом квартале выручка Snowflake выросла на 33% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,39 миллиарда долларов. Это как если бы вы посадили яблоню, а она вдруг начала приносить в два раза больше яблок. Продуктовая выручка также выросла на 33%, достигнув 1,33 миллиарда долларов. А скорректированная прибыль на акцию увеличилась на целых 63%, достигнув 0,39 доллара с 0,24 доллара годом ранее. Это, конечно, впечатляет, но помните, что цифры – это всего лишь цифры. Важно понимать, что за ними стоит.

Коэффициент удержания чистой выручки составил 126% за последние 12 месяцев. Это означает, что существующие клиенты тратят больше денег на Snowflake, даже с учетом оттока клиентов. Это как если бы вы открыли магазин, а ваши клиенты не только не уходили к конкурентам, но и покупали у вас все больше и больше товаров.

Snowflake также продолжает привлекать новых клиентов, увеличив их базу на 38% по сравнению с прошлым годом. Они привлекли восемь новых клиентов, которые тратят более 10 миллионов долларов, доведя их общее количество до 64. Это как если бы вы построили новую дорогу, а на ней вдруг появилось огромное количество машин.

На ближайший год Snowflake прогнозирует рост продуктовой выручки до 5,84 миллиарда долларов, что на 31% больше, чем ранее прогнозировалось. Они также ожидают, что скорректированная операционная маржа составит 13,5%, что также выше, чем ранее прогнозировалось. Это, конечно, хорошие новости, но помните, что прогнозы – это всего лишь прогнозы. Они могут измениться в любой момент.

На второй квартал прогнозируется продуктовая выручка в размере от 1,415 до 1,420 миллиарда долларов, что соответствует росту примерно на 30%. Они также ожидают скорректированную операционную маржу в размере 12,5%.

Стоит ли покупать акции Snowflake сейчас?

Несмотря на волатильность акций Snowflake на фоне распродаж в сфере программного обеспечения как услуги (SaaS), компания демонстрирует хорошие операционные показатели. Она демонстрирует, что является явным победителем в сфере ИИ и, вероятно, выиграет от развития агентского ИИ. Это как если бы вы увидели, что поезд мчится к финишу, и поняли, что он обязательно победит.

Однако рост цены акций привел к увеличению коэффициента P/S (цена к выручке) до 14 на этот финансовый год, исходя из оценок аналитиков. Это не абсурдно, учитывая рост компании, но коэффициенты SaaS в целом снижаются. Поэтому я не буду гнаться за акциями после такого резкого роста. Это как если бы вы увидели, что поезд уже ушел, и поняли, что лучше подождать следующего.

Смотрите также

2026-05-31 16:13